Proč je KOSPI drcen, zatímco Nikkei 225 si drží týdenní zisk

Asijské akcie v pátek obchodovaly zdrženlivě, ale týden odhalil rostoucí rozdíl mezi Jižní Koreou a Japonskem.

KOSPI klesl o 0,5 % a směřoval k týdennímu propadu o 5 %, zatímco Nikkei 225 poklesl o 0,9 %, ale i tak byl na cestě k zisku 1,2 %.

Oba trhy jsou vystaveny cyklu hardwaru pro AI, ale koncentrovaný korejský obchod s paměťovými čipy utrpěl mnohem větší škody.

Investoři nyní čekají na americká data o zaměstnanosti a sledují další růst cen ropy — dvě síly, které mohou rozhodnout, zda se divergence zúží, nebo prohloubí.

Koncentrace čipů v Koreji drží KOSPI pod tlakem

Po čtvrtečním propadu o 4,6 % směřoval KOSPI k sedmému týdnu poklesu v řadě, kdy Samsung Electronics a SK Hynix ztratily 6,3 % a 10,4 %.

Ústup následoval obnovené prodeje akcií v sektoru amerických úložišť a polovodičů, což znovu vyvolalo pochybnosti o tom, kolik růstu souvisejícího s AI je již zohledněno v oceněních.

Zranitelnost Koreje je částečně strukturální. Samsung a SK Hynix představovaly přibližně 53 % tržní hodnoty KOSPI, když index v červnu překročil 9 000.

Jejich zisky pomohly benchmarku více než zdvojnásobit se v první polovině roku, ale stejná koncentrace nyní znásobuje každé otočení sentimentu v oblasti paměťových čipů.

Investoři také zpochybňují alokaci kapitálu a zda se rekordní generování hotovosti promítne do vyšších výnosů pro akcionáře.

To činí KOSPI neobvykle citlivým na výhledy zisků a posuny v AI obchodování na Wall Street, i když poptávka po pamětech s vysokou šířkou pásma zůstává silná.

Týdenní zisk Nikkei maskuje křehký obchod exportérů

Nikkei 225 si udržel týdenní růst i přes páteční pokles, což ukazuje větší odolnost než Soul. I tak byla slabost soustředěna v titulech spojených s AI.

Akcie Lasertec klesly téměř o 10 %, akcie SoftBank Group ztratily více než 6 % a akcie Screen Holdings klesly o více než 4 % v ranním obchodování, protože vyšší náklady na energii a obavy v polovodičovém sektoru zatížily sentiment.

Japonský jen přidává další zdroj napětí. Obchodoval se blízko 158,5 za dolar poté, co minulotýdenní vzácná společná intervence Japonska a USA jej krátce stáhla z nad 163 na přibližně 155.

Slabší měna podporuje zahraniční výnosy exportérů, ale rychlé oslabování zvyšuje náklady na dovoz a zvyšuje riziko další oficiální intervence.

Nikkei je tedy mezi dvěma protichůdnými silami. Oslabení jenu pomáhá velkým exportérům, zatímco posílení způsobené intervencí může stlačit jejich výhled ziskovosti.

Jeho týdenní zisk vypadá pevněji než výkon KOSPI, ale zůstává zranitelný vůči prudkému pohybu amerických výnosů nebo měny.

Zaměstnanost a ropa mohou rozhodnout o dalším vývoji

Ekonomové očekávají, že americká ekonomika v červenci přidala přibližně 80 000 pracovních míst po červnovém nárůstu o 57 000, přičemž míra nezaměstnanosti zůstane na 4,2 %.

Futures trhy odhadovaly ve čtvrtek pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu kolem 57 %, takže zpráva může posunout výnosy dluhopisů a ocenění technologických akcií.

Ekonom JPMorgan Michael Feroli očekává, že silný údaj bude pro akcie obtížný, protože by posílil argument ve prospěch vyšších sazeb po delší dobu.

Měkčí zpráva by mohla přinést úlevu poklesem výnosů Treasury a snížením tlaku na drahé růstové akcie.

Brent vzrostl o 1 % na $83.38 za barel poté, co ve čtvrtek posílil o 3,8 %, protože obnovené útoky Houthiů a navrhovaná íránská omezení plavidel v Hormuzském průlivu znovu oživila obavy o nabídku.

Ačkoli ropa za týden zůstala výrazně níže, trvalý obrat by zvýšil náklady japonských a korejských firem a zkomplikoval inflační výhled.

Prozatím zůstává KOSPI jasnějším projevem napětí v asijském obchodě v oblasti AI.

Nikkei se drží lépe, ale tato opora by mohla zmizet, pokud zaměstnanost zvýší výnosy, ropa bude dál stoupat nebo pokud se jen opět stane neklidným.