Nvidia: akcie se po propadu stabilizují. Slábnou obavy z kruhového financování?

Akcie Nvidia NVDA v úterý mírně posílily, když investoři vyhodnocovali novou spolupráci výrobce čipů s hlavními wallstreetskými institucemi za účelem mobilizace více než $500 billion třetího kapitálu pro infrastrukturu umělé inteligence.

Akcie Nvidia vzrostly přibližně o 0,3 % na kolem $218 po pondělním poklesu 2,9 %, kdy společnost oznámila MoUs s několika finančními institucemi s cílem rozšířit přístup ke kapitálu pro firmy kupující hardware Nvidia pro AI.

Širší trh byl pod tlakem. S&P 500 klesl o 0,1 %, zatímco Nasdaq Composite oslabil o 0,4 % a index Dow Jones Industrial Average ztratil 42 bodů, tedy 0,1 %.

Ceny ropy rovněž rostly, protože nejistota kolem konfliktu na Středním východě oslabila naděje na rychlé znovuotevření Hormuzského průlivu a zvýšila pochybnosti o širším americko-íránském řešení.

Nvidia zapojuje Wall Street do financování AI

Nejnovější iniciativa Nvidie má řešit omezení financování, která brání firmám budujícím infrastrukturu pro AI.

Výrobce čipů v poslední době do AI ekosystému čím dál více investuje, zejména do menších společností, které jsou závislé na hardwaru Nvidia.

Nové uspořádání zapojuje externí finanční instituce do tohoto procesu financování, což potenciálně umožní zákazníkům Nvidie získat výrazně více kapitálu, aniž by Nvidia musela financovat veškerou výstavbu sama.

Nvidia podepsala memoranda o porozumění (MoUs) s Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs a KKR s cílem vytvořit finanční platformy určené k postupné mobilizaci více než $500 billion třetího kapitálu.

Analytik z Wedbush Matt Bryson uvedl, že iniciativa by mohla podpořit postavení Nvidie jako dominantního dodavatele infrastruktury pro projekty v datových centrech mimo největší hyperscalery a frontier AI společnosti.

„Nvidia zůstává téměř jediným dodavatelem infrastruktury pro výstavbu datových center pro ne-hyperscale/frontier modely. Tento fond vidíme jako další mechanismus, který pravděpodobně podporuje vůdčí postavení a růst Nvidie mimo hyperscalery,“ napsal Bryson ve výzkumné poznámce.

Expozice v rozvaze zůstává otázkou

Zapojení externích investorů by mohlo snížit objem kapitálu, který musí Nvidia přímo vázat na financování AI infrastruktury.

Investoři však také zkoumají komentáře generálního ředitele Nvidie Jensena Huanga ohledně potenciálních garancí spojených s iniciativou.

„V některých případech může Nvidia poskytnout mechanismus podpory zbytkové hodnoty až do 25 % příležitosti, pečlivě posuzovaný na základě jednotlivých projektů,“ napsal Huang na X.

Uvedl, že podpora bude omezená a založená na zbytkové hodnotě, navržená tak, aby doplňovala, nikoli nahrazovala nezávislé úvěrové posouzení.

Debata o kruhovém financování pokračuje

Iniciativa financování přichází v době, kdy investoři stále více prověřují vzájemně provázané struktury financování, které podporují boom AI infrastruktury.

Nvidia se účastnila finančních uspořádání s firmami, které používají její čipy, což u některých investorů vyvolalo obavy, že financování přes dodavatele by mohlo vytvořit kruhovou poptávku v rámci AI ekosystému.

Huang se snažil tyto obavy rozptýlit při oznámení nové iniciativy a uvedl, že kapitál pochází od finančního konsorcia a nebude představovat výnos Nvidie.

Analytik Bank of America Vivek Arya uvedl, že uspořádání se jeví jako posun od financování ze strany dodavatele a že závazek kapitálu bude ležet na finančním konsorciu, nikoli v rozvaze Nvidie.

Analytici Morgan Stanley rovněž uvedli, že dohoda by měla pomoci zmírnit obavy ohledně kruhového financování.

„Navzdory veškerému rozruchu kolem kruhovitosti je dosavadní přímá kreditní expozice Nvidie většinou omezena na kreditní záruky u několika menších neocloudů,“ napsal analytik Morgan Stanley Joseph Moore.

Výdaje na AI čím dál více spoléhají na externí kapitál

Tlak na financování přichází v době, kdy hlavní technologické společnosti získaly značné objemy dluhu a vlastního kapitálu na financování datových center, modelů AI a infrastruktury související s AI.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft a Oracle letos společně získaly více než $150 billion prostřednictvím dluhových a kapitálových emisí.

Intel rovněž nedávno oznámil nabídku akcií ve výši $15 billion před zvýšením objemu na $20 billion.

Rozsah externího financování zdůrazňuje rostoucí kapitálové potřeby výstavby AI, zejména protože některé velké technologické firmy pocítily tlak na hotovostní toky v důsledku rozsáhlých infrastrukturních výdajů.