Proč ve středu klesají akcie Intelu a AMD?

Akcie Intelu a AMD pokračovaly v poklesu ve středu, přestože širší zotavení na amerických trzích pomohlo hlavním akciovým indexům získat zpět pozice ztracené v předchozích seancích.

S&P 500, Dow Jones Industrial Average a Nasdaq Composite si všechny připsaly mezi 0.5% a 1% poté, co výnosy amerických vládních dluhopisů klesly v návaznosti na oznámení ministerstva financí USA o zvýšené operaci zpětného odkupu dlouhodobého vládního dluhu.

Nižší výnosy dluhopisů obecně podporují technologické akcie tím, že zlepšují relativní atraktivitu budoucích zisků.

Akcie polovodičového sektoru však i nadále zaostávaly.

Index Philadelphia Semiconductor klesl přibližně o 2%, přičemž Broadcom skupinu dále zatížil poté, co Marvell Technology oznámil dohodu o vlastním AI čipu s Google.

Broadcom ztratil asi 5%, zatímco Intel i AMD poklesly přibližně o 4% každá.

Tato slabost naznačuje, že investoři zůstávají v polovodičovém sektoru selektivní, přičemž obavy typické pro jednotlivé společnosti soupeří se širšími podpůrnými vlivy vyplývajícími z nižších výnosů a pokračujících výdajů na AI.

Intel čelí obavám z ředění navzdory optimismu ohledně foundry

Pokles Intelu byl částečně způsoben obavami ohledně ředění vyvolaného nedávno dokončenou nabídkou běžných akcií v hodnotě $20 billion.

Nabídka, která se uzavřela August 12 při $95 za akcii, zahrnovala approximately 210.5 million nových akcií a podstatně zvýšila počet akcií společnosti.

Bank of America odhaduje, že dodatečné akcie by mohly snížit zisk na akcii přibližně o 4% až 5%, jakmile se ředění promítne do budoucích odhadů.

Banka nedávno snížila cílovou cenu pro Intel na $145 z $160 a ponechala doporučení Buy.

Zároveň BofA tvrdí, že navýšení kapitálu by mohlo posílit schopnost Intelu rozšířit jeho foundry aktivity.

Podle banky velikost financování demonstruje důvěru vedení, že dokáže zajistit významné zákazníky pro své výrobní podnikání.

UBS rovněž snížil cílovou cenu Intelu, když ji stáhl na $112 z $121, a ponechal doporučení Neutral.

Investiční banka nicméně uvedla, že navýšení kapitálu může odstranit významnou překážku pro akcii tím, že Intelu poskytne prostředky potřebné k financování jeho ambicí v oblasti foundry.

„Kombinací s předplatnými a finančními závazky, které očekáváme u několika nadcházejících foundry dohod (Google for EMIB-T, AAPL for M-Series, AMD, SPCX, and potentially a few more), věříme, že navýšení umožní INTC financovat rozvoj svých foundry kapacit,“ uvedl analytik UBS Timothy Arcuri v poznámce klientům.

„Celkově vnímáme navýšení jako silné potvrzení důvěry INTC ve svůj roadmap foundry.“

Intel získává podporu od Fitch

Intel rovněž obdržel některé pozitivní signály z kapitálového trhu.

Fitch Ratings v pondělí potvrdil dlouhodobé hodnocení platební neschopnosti emitenta a senior nezajištěná hodnocení Intelu na BBB, přičemž krátkodobé IDR a ocenění komerčních papírů ponechal na F2.

Agentura také změnila výhled z Negative na Stable.

Fitch uvedl, že rozhodnutí odráží pokrok Intelu v technologické roadmapě a lepší než očekávaný provozní výkon.

Agentura rovněž považovala nedávné navýšení akciového kapitálu Intelu, které mělo podpořit vyšší kapitálové výdaje, za posílení schopnosti společnosti uspokojit poptávku a snižovat čistý dluh.

Fitch očekává, že Intel by mohl začít snižovat čistý dluh v roce 2027 a v krátkém období snížit EBITDA leverage pod its 2.5 times negative rating sensitivity.

To poskytuje určitou podporu dlouhodobému plánu obratu Intelu, i když akcionáři vstřebávají bezprostřední dopad ředění.

AMD čelí vysokým očekáváním ohledně AI příležitosti

Pokles AMD nastal i přes přetrvávající optimismus ohledně její pozice v infrastruktuře pro AI.

Výrobce čipů nedávno nacenil nabídku dluhopisů v hodnotě $4.75 billion, která má podpořit jeho expanzi do oblasti umělé inteligence a datových center.

Podle NAI 500 šlo o dosud největší financování AMD v amerických dolarech.

Transakce dává AMD dodatečnou finanční flexibilitu, mimo jiné před splatností dluhu ve výši $875 million, která je naplánována na příští měsíc.

Financování přichází v době, kdy se AMD snaží získat větší podíl na trhu AI akcelerátorů a posílit svou pozici jako alternativa k Nvidii.

Wall Street zůstává obecně optimistická ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti.

Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald a Barclays v posledních měsících zvýšily své cílové ceny, přičemž cíle se pohybují přibližně od $600 do $1,250.

Analytici poukazují na AMD procesory a grafiky, jeho serverové procesory EPYC a potenciální roli v AI datových centrech a rack-scale systémech jako klíčové hybatele budoucího růstu.