FTSE 100 posiluje díky růstu těžařů, Evropa zaostává

FTSE 100 v pátek mírně posílil a překonal převážně utlumený evropský trh, protože rally akcií kotovaných v Londýně těžařů vyrovnala obavy ze stoupajících výnosů vládních dluhopisů a drahé ropy.

Britský blue‑chipový index v dopoledním obchodování vzrostl o 0.22%, zatímco FTSE 250 rovněž mírně posílil.

Jinde byl německý DAX a francouzský CAC 40 zhruba o 0.1% výše, zatímco širší Stoxx Europe 600 hledal směr a směřoval k druhému po sobě jdoucímu týdennímu poklesu.

Tento kontrast dává FTSE 100 výhodu díky výraznému zastoupení komodit právě v době, kdy se mnoho evropských trhů potýká s důsledky vyšších nákladů na financování a obnoveného inflačního tlaku.

Těžaři dávají FTSE 100 náskok

Těžařské akcie poskytly většinu podpory v Londýně, když drahé kovy posílily kvůli slabšímu dolaru a rostoucím obavám z americké fiskální politiky.

Antofagasta přidala více než 4%, Fresnillo vzrostl téměř o 4% a Anglo American si připsal skoro 3%, čímž se těžaři pevně zařadili mezi nejlepší tituly v FTSE 100.

Zlato se obchodovalo nad $4,550 za unci a směřovalo k třetímu po sobě jdoucímu týdennímu zisku.

Analytici z Jefferies považují investory za stále podceňující důsledky rostoucích fiskálních deficitů, zvýšeného vládního dluhu a potenciálního oslabení měny.

Tyto obavy podpořily poptávku po zlatě a stříbře, což vytvořilo příznivý vítr v zádech pro rozsáhlý londýnský těžařský sektor.

Napětí na trhu dluhopisů omezuje evropský růst

Hlavní překážkou pro akcie zůstává globální trh dluhopisů.

Výnosy 30letých amerických státních dluhopisů opět vystoupaly k 5.25%, zatímco 10letý se přiblížil k 4.7%, čímž zvrátily velkou část středečního poklesu poté, co Washington rozšířil svůj program zpětných odkupů dluhopisů s delší splatností.

Ministerstvo financí plánuje alespoň zdvojnásobit objem likviditních zpětných odkupů pro dlouhodobý dluh, ale investoři zůstávají soustředěni na základní fiskální tlaky.

Federální dluh USA překročil $40 trillion a rozpočtový deficit zůstává nad 6% HDP.

Podle tržních dat investoři nejsou přesvědčeni, že program zpětných odkupů je dostatečně rozsáhlý na to, aby tyto fundamenty změnil, což ponechává dlouhodobé náklady na půjčování zranitelné vůči obnovenému výprodeji.

Vyšší výnosy jsou pro evropské akcie významné, protože zvyšují náklady firemního financování a snižují relativní atraktivitu budoucích výnosů, zejména u technologií a růstových titulů s vysokým oceněním.

Ropa a Írán udržují inflaci v centru pozornosti

Ceny energií přidávají další komplikaci.

Brent se obchodoval kolem $93.50 za barel poté, co dosáhl měsíčního maxima $94.71, zatímco WTI zůstal nad $86.

Pohyb následoval po tvrdší rétorice USA vůči Íránu a přetrvávající nejistotě ohledně přepravy Hormuzským průlivem.

Ministr financí Scott Bessent naznačil, že Washington plánuje zesílit ekonomický tlak na Teherán, čímž snižuje očekávání rychlého diplomatického průlomu.

Pro FTSE 100 jsou vyšší ceny komodit smíšeným požehnáním.

Podporují těžaře a energetické společnosti, ale prodloužená síla ropy by mohla udržet britskou i globální inflaci na vyšší úrovni a zpomalit cestu k nižším úrokovým sazbám.