Nikkei 225 klesá, KOSPI kolísá, rostoucí výnosy silně tlačí Asii

V pátek byly asijské akcie pod tlakem; japonský index Nikkei 225 a jihokorejský KOSPI byly v centru volatilní seance, neboť rostoucí globální výnosy dluhopisů a drahá ropa obnovily obavy z ocenění a inflace.

Nikkei dopoledne klesl přibližně o 0,8 % a za týden tak prohloubil ztrátu na zhruba 4,4 %, zatímco KOSPI se po otevření o 1,35 % níže přetočil kolem neutrálu.

Pohyby přišly poté, co výnosy amerických státních dluhopisů obnovily svůj vzestup, maříce velkou část úlevy vyvolané washingtonským rozhodnutím rozšířit zpětné odkupy dlouhodobých dluhopisů. Brent zůstal nad 93 USD za barel.

Nikkei čelí novému domácímu testu sazeb

Japonský trh má navíc další komplikaci: inflace sílí pouhé týdny před příštím zasedáním Bank of Japan.

Jádrové spotřebitelské ceny v červenci meziročně vzrostly o 1,8 %, zrychlily z 1,6 % v červnu. Inflace očištěná o čerstvé potraviny i paliva se rovněž zrychlila na 1,9 %, což přidává důkazy, že základní cenový tlak se obnovuje.

BOJ má už nyní svou politickou sazbu na 1 %, což je 31letý vrchol, a zasedá znovu 17.–18. září. Trhy inklinují k dalšímu zvýšení o čtvrt procentního bodu.

To vystavuje Nikkei kombinaci vyšších japonských sazeb, zvýšených amerických výnosů a jenu obchodovaného kolem 159 za dolar.

Pro na sazby citlivé technologické akcie je to obtížná kombinace.

Vyšší diskontní sazby snižují současnou hodnotu budoucích výdělků, zejména u společností oceňovaných na základě agresivních předpokladů růstu v oblasti AI a polovodičů.

KOSPI vrací část růstu poháněného čipy

Jižní Korea začala pátek defenzivně poté, co KOSPI o den dříve vykázal mimořádné oživení o 5,89 %.

Index ve čtvrtek vystřelil na 6 852,58, když plán odkupu a zrušení akcií SK Hynix za 40 bilionů wonů obnovil důvěru v návratnost pro akcionáře.

SK Hynix a Samsung Electronics sehrály v tom oživení klíčovou roli, přičemž oba těžkotonážní hráči v polovodičovém sektoru prudce rostly, jak se vraceli zahraniční investoři.

Páteční brzký ústup ukázal, jak rychle lze ten optimismus zpochybnit, když globální výnosy opět rostou.

KOSPI se otevřel o 1,35 % níže, pak však většinu poklesu vymazal. SK Hynix zůstal relativně odolný a pomohl zabránit hlubšímu výprodeji.

Jinde se taiwanské akcie mírně zvýšily a široký index MSCI pro Asii a Tichomoří bez Japonska vzrostl přibližně o 0,5 %, ačkoli oba zůstávají zranitelné vůči šoku z globálních sazeb.

Výnosy dluhopisů a ropa drží Asii ve střehu

Širší tlak stále přichází z amerického trhu s dluhopisy. Výnos 10letého amerického dluhopisu vystoupal k 4,71 % a 30letý se přiblížil k 5,25 %, čímž se smazala většina středečního poklesu.

Ministr financí USA Scott Bessent řekl, že zpětné odkupy dluhopisů s delší splatností mohou přesáhnout nově oznámených 4 miliardy USD na jednu operaci.

Investoři se však stále soustředí na strukturální problém: americký dluh překročil 40 bilionů USD a rozpočtový deficit činí více než 6 % HDP.

Strateg Deutsche Bank Steven Zeng vidí riziko, že trhy budou nadále odolávat zásahům politiky, pokud fundamenty dluhu a deficitu zůstanou nepříznivé, což omezuje, do jaké míry mohou technická opatření potlačit výnosy.

Ropa přidává další omezení. Brent dosáhl měsíčního maxima 94,71 USD, než se zmírnil na zhruba 93,12 USD, zatímco WTI se obchodoval kolem 86,18 USD, protože konfrontace mezi USA a Íránem udržovala prémii za riziko v Hormuzském průlivu.