SanDisk před otevřením +5 % — může varování Nvidie o pamětech prodloužit rally?

Akcie SanDisk NASDAQ:SNDK v předobchodování ve čtvrtek poskočily téměř o 5 %, poté co výsledky Nvidie přinesly neočekávaný pozitivní signál pro dodavatele pamětí.

SNDK uzavřela ve středu na $1,499.37, o 1.3% výše, poté po uzavření vzrostla o 3.7% a pokračovala v růstu.

Nvidia uvedla, že nedostatky pamětí omezují, jak rychle může uspokojit poptávku, a tlačí na hrubé marže.

To je základní logika za čtvrtečním prudkým oživením.

Problém Nvidie s paměťmi se může stát příležitostí pro SanDisk

Nvidia očekává, že poptávka bude dál zrychlovat, ale finanční ředitelka Colette Kress varovala, že prudce rostoucí ceny pamětí a vyšší náklady na komponenty budou tlačit na marže.

Gigant polovodičů očekává, že upravená hrubá marže klesne z přibližně 75% ve fiskálním Q2 na 74% v Q3, a následně se propadne na zhruba 71%-72% v Q4.

Analytik Investing.com Thomas Monteiro řekl MarketWatch, že inflace cen pamětí je „převážně cyklická“, ale dodal, že takové cykly mají „sklon trvat déle, než se očekává“.

S několika málo hlavními výrobci pamětí, kteří kontrolují nabídku, si výrobci udržují silnou vyjednávací pozici při určování cen.

To je přímý závěr pro SanDisk. Vyšší ceny NAND mohou podporovat tržby a marže SanDisku i v situaci, kdy tyto náklady zatěžují zákazníky kupující paměťově náročné AI systémy.

Čtvrteční pohyb tedy odráží více než pouze sympatie vůči Nvidii. Investoři berou varování Nvidie jako důkaz, že napjaté podmínky v odvětví mohou přetrvávat déle, než se předpokládalo.

Wall Street vidí, že AI mění tradiční cyklus NAND

Analytik Bernsteinu Mark Newman nedávno označil technologii High Bandwidth Flash společnosti SanDisk za „průlom pro AI a paměťový průmysl“ a potvrdil doporučení Outperform s cílovou cenou $3,000.

Newman tvrdí, že HBF by mohl vyžadovat třikrát až čtyřikrát více výrobní plochy na exabajt než konvenční NAND, potenciálně pohlcovat kapacitu waferů a způsobit, že nedostatky budou trvat „mnohem déle, než očekávají i optimisté“.

Analytik JPMorgan Harlan Sur obnovil pokrytí s doporučením Overweight a cílovou cenou $2,250 s horizontem prosince 2027.

Sur uvedl, že SanDisk je „jedinečně postavený“, aby těžil ze strukturálního nárůstu poptávky po NAND poháněného inferencí AI.

Také zdůraznil osm dlouhodobých zákaznických smluv, které představují přibližně $94 miliard celkové hodnoty kontraktů při minimálních cenách.

Tyto smlouvy by mohly poskytnout větší viditelnost do výdělků, než jakou si investoři historicky spojují s komoditními výrobci pamětí.

Snazší je rally vyvolat než dokázat, že nedostatek vydrží

Rizikem je, že paměťový sektor zůstane cyklický, protože silné ceny podněcují další investice.

SanDisk uzavřel ve středu na $1,499.37 poté, co obchodoval nad $1,825 na začátku tohoto měsíce a pod $1,000 koncem července, což ilustruje, jak prudce se mohou očekávání změnit.

SanDisk a Kioxia uvedly, že plánují v Japonsku investovat více než $31 miliard do roku 2032 za účelem rozšíření polovodičových technologií a výrobní kapacity s rostoucí poptávkou po AI.

Program do jisté míry závisí na podpoře japonské vlády.

Nová kapacita dává SanDisku větší možnost zachytit růst AI, ale zároveň vytváří dlouhodobou otázku, kterou investoři nemohou ignorovat: může se nabídka nakonec rozšířit rychleji než poptávka?