Det amerikanske senats lovforslag ville forbyde algoritmiske stablecoins som Ethena USDe

Senatorerne Kirsten Gillibrand og Cynthia Lummis udgav deres længe ventede stablecoin- reguleringslov i denne uge. Kendt som Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act, har lovforslaget til formål at strømline stablecoin-industrien og reducere risikoen for endnu et Terra-kollaps.

Lov om ansvarlig finansiel innovation i Lummis-Gillibrand

Lovforslaget er meget omfattende og indeholder flere elementer. For eksempel ville det gøre det muligt for banker og ikke-bankvirksomheder at kunne udstede stablecoins gennem deres dedikerede datterselskaber.

Lovforslaget vil også indføre kapital- og revisionskrav for at sikre, at alle stablecoins er fuldstændig backet på 1:1-basis. De største stablecoin-virksomheder som Tether og Circle leverer allerede disse reviderede attesttal.

Et af de afgørende elementer i det nye lovforslag er på de såkaldte algoritmiske stablecoins som Terra USD og Ethena USDe. Lovforslaget forbyder disse stablecoins i USA i et forsøg på at beskytte brugerne.

Algoritmiske stablecoins er anderledes end Tether og USDC. I stedet for at blive støttet af kontanter, bevarer disse mønter deres stabilitet ved hjælp af begrebet arbitrage, hvilket udgør en stor risiko, hvis noget går galt. Lovforslaget skriver :

“Det skal være ulovligt for enhver person at engagere sig i at udstede, skabe eller skabe algoritmisk betalingsstablecoin.”

Lummis og Gillibrand mener, at disse algoritmiske stablecoins er ekstremt risikable, som vi så med kollapset af Terra USD, som kostede investorer over 40 milliarder dollars.

Lovforslaget ville forbyde stablecoins som USDe

Hvis loven vedtages, betyder det, at Ethena USDe vil være ulovligt i USA. Til at begynde med er USDe en af de hurtigst voksende stablecoins på markedet med over $2,4 milliarder i aktiver og over 154.000 indehavere.

Disse indehavere tiltrækkes af stablecoin af de stærke afkast, den tilbyder. Den har et udbytte på 17,2%, hvilket er højere end hvad den amerikanske dollar giver.

Stablecoin’en fungerer på en forholdsvis kompliceret måde. Brugere præger stablecoinen ved at indsætte stablecoins som USDC og USDT til protokollen og derefter satse dem. Det genererer derefter afkast ved hjælp af en strategi kendt som cash-and-carry handel.

Løftet om høje afkast er også det, der tiltrak mange investorer til Terra USD i 2022. Tokenet styrtede ned, da flere brugere solgte midt i et kraftigt fald i LUNA, Terras stablecoin.

Andre stablecoins ville være sårbare, hvis det amerikanske lovforslag bliver vedtaget. Nogle af de mest stabile mønter, der sandsynligvis ville blive forbudt, er Frax, Justin Suns USDD og Liquity USD (LUSD).

Alligevel er det uklart, om lovforslaget vil passere det amerikanske senat, som er skarpt delt. Det kræver 60 stemmer i Senatet. Herefter skal den passere det stærkt dysfunktionelle Repræsentanternes Hus.