Inflationen aftager i Storbritannien, men er økonomien virkelig ved at komme sig?

Den britiske økonomi i 2024 præsenterer en blanding af lovende væksttal og underliggende bekymringer, hvilket efterlader mange til at undre sig: Er dette et bæredygtigt opsving eller blot et midlertidigt opsving?

Mens landet har vist modstandskraft ved at komme sig over de seneste økonomiske udfordringer, afslører et nærmere kig potentielle sårbarheder, der kan underminere dette fremskridt.

Nøglefaktorer såsom detailsalgspræstationer under EM-fodboldturneringen for mænd, politisk usikkerhed og inflationsretningen er afgørende for at forstå den sande tilstand af den britiske økonomi.

Økonomisk vækst: Stærke tal, men hvor længe?

I første halvdel af 2024 havde den britiske økonomi en robust vækst, der overgik sine G7-kolleger og gav et glimt af håb om et vedvarende opsving.

Office for National Statistics (ONS) rapporterede en BNP-stigning på 0,7 % i første kvartal efterfulgt af en stigning på 0,6 % i andet kvartal, hvilket signalerer en stærk økonomisk præstation sammenlignet med andre store økonomier som USA, Japan og Tyskland.

Bank of England (BoE) er dog fortsat forsigtig med hensyn til holdbarheden af dette momentum. På trods af disse opmuntrende tal tyder konjunkturundersøgelser på, at økonomiens underliggende styrke muligvis ikke er så solid, som den ser ud til.

Den vækst, der blev observeret i første halvdel af året, kan skjule dybere problemer, såsom begrænsninger på arbejdsmarkedet og et langvarigt produktivitetsproblem, hvilket kan hæmme økonomiens evne til at fastholde dette tempo på lang sigt.

Fodbolds indsats for at genoplive detailforbruget

Juli oplevede et markant løft i detailsalget, hvilket gav et tiltrængt løft efter en træg juni. ONS rapporterede en stigning på 0,5 % i detailsalgsvolumen, hovedsageligt drevet af forbrugerudgifter knyttet til mændenes EM-fodboldmesterskab og sommerrabatter, der lokkede shoppere tilbage til hovedgaderne.

Denne tilsyneladende detailgenopretning er dog mere kompleks, end den ser ud til. På trods af stigningen i juli forblev salgsvolumen 0,8 % under deres præ-pandemiske niveauer i februar 2020.

Desuden har opsvinget på tværs af detailsektorer været ujævnt. Mens stormagasiner og sportsudstyrsbutikker nød godt af euroen, oplevede tøjforhandlere et fald på 0,6 % i salgsvolumen.

Denne blandede præstation indikerer, at selv om forbrugerforbruget vender tilbage, er tilliden fortsat skrøbelig, især i sektorer, der er afhængige af diskretionære udgifter.

Hvad venter inflation og renter forude?

Inflationen har været en vedvarende bekymring i Storbritannien i de seneste to år, men de seneste måneder har vist tegn på lettelse. Efter at have toppet i 2022 og 2023 er inflationen nu faldet til omkring BoE’s mål på 2 %. I juli oversteg inflationen en smule dette mål, men lønvæksten i andet kvartal oversteg inflationen med den bredeste margin siden midten af 2021.

Som svar sænkede BoE renten tidligere på måneden og sænkede dem fra et 16-årigt højdepunkt. Dette tiltag har til formål at understøtte fortsat økonomisk vækst og forbrugerforbrug.

BoE er dog fortsat forsigtig; At sænke renten for aggressivt kan sætte gang i inflationen, især hvis den økonomiske vækst overstiger bæredygtige niveauer, hvilket yderligere understreger den usikkerhed, der stadig lurer over den britiske økonomi.

Ny regering, samme udfordringer?

Labourpartiets nylige sejr under Keir Starmer introducerer ny dynamik i Storbritanniens økonomiske udsigter. Starmers regering har lovet at “tage bremserne fra Storbritannien” ved at implementere reformer, der har til formål at øge væksten og håndtere langsigtede økonomiske udfordringer. Disse omfatter ændringer i planlægningsbestemmelserne og bestræbelser på at øge arbejdsmarkedsdeltagelsen, især i kølvandet på betydelige nedskæringer i arbejdsstyrken efter pandemien.

Selvom disse initiativer er ambitiøse, skal de konfrontere dybt rodfæstede problemer såsom lav produktivitet og underinvestering, problemer forværret af Brexit og vedvarende global økonomisk usikkerhed.

At opnå en vedvarende høj vækst vil kræve mere end blot politiske tilpasninger; det vil nødvendiggøre en omfattende tilgang til at løse disse strukturelle svagheder, som længe har hindret den britiske økonomi.

Hvad betyder dette for investorer?

For investorer byder Storbritanniens økonomiske data i 2024 på både muligheder og risici. Den stærke BNP-vækst kombineret med et robust detailsalg i visse områder som stormagasiner og sportsudstyr tyder på, at forbrugerdrevne sektorer kan tilbyde lovende investeringsmuligheder.

Virksomheder, der kan tilpasse sig skiftende forbrugervaner, især i en økonomi i bedring, kan være godt positioneret til vækst.

Det skal dog bemærkes, at det diskretionære forbrug er faldende, ikke kun i Storbritannien, men i hele Europa og globalt, en tendens, der fremhæves af de seneste fald i tøjsalg og luksusvarer.

Sektorer knyttet til væsentlige forbrugere kan klare sig bedre i dette miljø.

BoE’s forsigtige tilgang til rentenedsættelser kan støtte sektorer, der er følsomme over for låneomkostninger, såsom bolig og finans.

Ikke desto mindre tyder det langsomme tempo i disse nedskæringer på, at investorer bør forblive tålmodige og vente på mere definitive positive data, før de foretager væsentlige bevægelser.

Derudover kan den nye regerings fremstød for reformer gavne sektorer som byggeri og infrastruktur, men virkningen af disse ændringer vil tage tid at realisere.

Som sådan, mens der er en voksende optimisme i den britiske økonomi, ville investorer gøre klogt i ikke at komme foran sig selv og vente på yderligere positive signaler.

Som konklusion, mens den britiske økonomi i 2024 viser opmuntrende tegn på bedring, indikerer de underliggende udfordringer fremhævet af BoE og det ujævne detailopsving, at dette ikke er tidspunktet for selvtilfredshed.

Et nyt politisk regime i landet kunne ændre fortællingen begge veje, men fra nu af har britiske borgere og investorer grund til at være optimistiske.