AMC lager er i en dyb dvale; kommer der et kort klem?

AMC Entertainments (AMC) aktiekurs har bevæget sig sidelæns i de sidste par måneder, da investorer vurderer dens præstationer. Det har holdt sig på $4-mærket siden maj, hvilket betyder, at det er faldet med 30% i år.

AMC- obligationer klarer sig heller ikke så godt. Som vist nedenfor er renten på deres juni 2025-obligationer steget til 99,3 %, hvilket betyder, at kurserne er faldet kraftigt. Renten på november 2026-obligationerne er steget til 89,2 %.

Virksomheden har underperformeret Cinemark, et andet stort biografselskab, hvis aktie er steget med 115% fra sit laveste punkt i år.

AMC har gjort nogle fremskridt

AMC Entertainment er blevet en af de mest faldne engle i virksomhedernes Amerika. En faldet engel er en virksomhed, der tidligere har klaret sig godt, men hvis præstation siden har haltet bagud på markedet.

AMC's indtræden i kategorien faldne engle accelererede under Covid-19-pandemien, da det blev tvunget til at lukke sine lokaliteter. Som følge heraf var det nødt til at øge sin låntagning for at finansiere sine aktiviteter.

Virksomheden fik fordel i begyndelsen af 2021, da den blev en af de bedste meme-aktier. På det tidspunkt steg aktien til et split-justeret niveau på $392, hvilket hjalp ledelsen med at rejse kontanter for at reducere sin gæld.

AMC klarede sig derefter godt i 2023, da efterspørgslen efter topfilm som Barbie, Oppenheimer og Taylor Swifts Eras-turné pressede dens indtægter kraftigt op. Det tjente over 4,8 milliarder dollars i 2023, op fra 3,9 milliarder dollars et år tidligere. Denne præstation hjalp det også med at reducere sit nettotab fra $973 millioner til $396 millioner.

Udfordringen har dog været at gentage sidste års succes i 2024. Nogle af de bedst sælgende Box Office-film var Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Part 2 og Despicable Me.

På den positive side har AMC Entertainments resultater vist, at der stadig er efterspørgsel efter Box Office-film. Omsætningen i andet kvartal faldt til 1,03 milliarder USD fra 1,34 milliarder USD i samme periode sidste år.

Desuden var dens halvårsindtægt på 1,98 milliarder dollar lavere end de 2,3 milliarder dollars i 2023. Efter min mening er dette en stærk præstation i betragtning af virkningen af sidste års strejker i Hollywood.

Udvanding og frit cash flow

Hovedårsagen til, at AMC Entertainment-aktien er styrtet, er, at ledelsen har udvandet sine aktionærer betydeligt de seneste par år.

Udvanding sker, når et selskab udsteder nye aktier, hvorved ejerandelen af eksisterende ejere reduceres. Det reducerer også en virksomheds indtjening pr. aktie.

Den seneste 10Q-rapport viser, at firmaet havde 321,5 millioner udestående aktier, en stor stigning fra 151,3 millioner i samme periode i 2023. Data fra TradingView viser, at det havde omkring 5,9 millioner udestående aktier i 2020.

AMC har været nødt til at udvande investorer for at reducere sit bjerg af gæld. I årenes løb har det betalt milliarder af dollars i gæld, hvilket bringer dets nuværende virksomhedslån til 4,2 milliarder dollars og dets leasingforpligtelser til 3,7 milliarder dollars.

En central bekymring blandt investorer har været dens kommende løbetider, som er betydelige. For eksempel skulle gæld til en værdi af over 2,6 milliarder dollar forfalde i 2026, før virksomheden udvidede løbetiden til 2019.

Selskabet vil betale sine løbetider i 2026 ved at bruge nogle af midlerne i sin balance. Det endte sidste kvartal med $770 millioner i kontanter og ækvivalenter og $1,075 milliarder i omsætningsaktiver.

Udfordringen er, at den stadig brænder betydelige summer af penge, hvilket vil udhule dens kassebeholdning.

Læs mere: AMC aktiekursprognose: køb, sælg eller hold?

AMC aktieudsigter

AMC-diagram af TradingView

AMC Entertainment driver en kvalitetsfranchise, der sandsynligvis vil fortsætte med at klare sig godt, selvom flere kunder skifter til streaming. De fleste studier som Disney og Warner har alle forpligtet sig til at udgive biograffilm i fremtiden.

Virksomheden brænder stadig penge, og dets kommende resultater vil give flere detaljer om dette. Analytikere forventer, at dets salg vil komme ind på 1,34 milliarder dollar, hvilket også er et fald fra de 1,4 milliarder dollar, det lavede sidste år.

AMC forventes også at tabe 7 cents per aktie, et fald fra de 8 cents, det lavede sidste år, da efterspørgslen efter Barbie og Oppenheimer steg.

Analytikere forventer, at dens årlige omsætning i 2024 og 2025 vil være henholdsvis $4,63 milliarder og $5,19 milliarder. Dets årlige tab pr. aktie vil forbedres fra 83 cent til 49 cent i år.

Det daglige diagram viser, at AMC aktiekursen har bevæget sig sidelæns i de seneste par måneder, da dens korte rente er steget til 16%.

Det har bevæget sig under 50-dages og 25-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA), mens det gennemsnitlige sande interval (ATR) er trukket tilbage til sit laveste punkt siden 9. maj. Relative Strength Index (RSI) har holdt sig under 50.

Derfor vil AMC-aktier sandsynligvis forblive i dette interval, mens handlende venter på den næste indtjening den 6. november. Jeg tror, at denne konsolidering kan føre til en stærk opside, som kan skubbe den til $5,93, dets højeste punkt den 6. juni.

Læs mere: AMC-aktier nærmer sig mærke- eller pauseprisen: køb eller sælg?