Hvorfor er SPDR Financial XLF ETF steget til et rekordhøjt niveau?

Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) har været i et stærkt tyreløb og sidder på sit højeste rekord, da investorerne bød Donald Trump velkommen. Fonden, som sporer de største virksomheder i finanssektoren, er steget i fem på hinanden følgende måneder og nåede onsdag et højdepunkt på $49,55.

XLF ETF er steget med 31 % i år og slog lidt S&P 500 og Nasdaq 100-indeksene. På samme måde er SPDR S&P Regional Banking (KRE) ETF steget i to måneder i træk og svæver nær det højeste punkt siden marts 2022.

Donald Trump sejr

XLF ETF sprang kraftigt, efter Donald Trump vandt valget, et skridt, der sandsynligvis vil indlede en ny æra i USA.

En sandsynlig årsag til dette er, at Trump har lovet at fokusere på at deregulere nøgleindustrier og skære mere i skatterne.

De fleste analytikere mener, at overregulering har kvælt væksten i nogle brancher, især i banksektoren. Denne tendens var mest tydelig efter den globale finanskrise (GFC) i 2008/9, hvor nye regler kvælede bankernes aktiviteter.

Som et resultat er den private kredit, ofte kendt som skyggebank, vokset og kontrollerer nu billioner af dollars. Nogle af topspillerne i denne branche er firmaer som Apollo Global Management, Blackstone og Ares Capital.

Samtidig vil bankerne nyde godt af lave skatter i de kommende år. Trump har lovet at sænke skatterne mere og sikre, at hans tidligere fornyes, når de udløber i det kommende år.

Alligevel er der potentielle risici, som kan påvirke den finansielle industri i de kommende år. For det første anslås Trumps politik at presse den offentlige gæld op med over 7,5 billioner dollars i de næste par år. Som følge heraf vil den samlede gæld bevæge sig fra de nuværende 35,9 billioner dollars til over 42 billioner dollars i de næste par år.

Stigende offentlig gæld betyder, at USA kan være i fare, som vi så under minibudgetkrisen i USA, da de fleste finansielle aktiver dykkede.

Den anden risiko er, at Trump har lovet at reducere Federal Reserves uafhængighed en smule, et skridt, der kan bringe økonomien i fare. På den positive side har USA autoværn på plads for at forhindre disse problemer.

Federal Reserve-renten forude

Den næste vigtige katalysator for XLF ETF er den kommende rentebeslutning fra Federal Reserve, som er planlagt på torsdag.

I den forventer analytikere, at banken vil fortsætte med at sænke renten for at afbøde økonomien fra en hård landing.

Fed har allerede leveret en jumbo rentenedsættelse i år, men analytikere mener, at den vil bevæge sig til 0,25 % nedsættelser fremover.

Amerikanske obligationsrenter er steget markant forud for Fed-beslutningen. Den 10-årige rente steg 4,44%, mens den 30-årige og to-årige steg til henholdsvis 4,6% og 4,22%. Det er et tegn på, at de forventer, at Fed er mindre dueagtig.

Store banker nyder godt af lave skattelettelser på to hovedveje. For det første vil topvirksomheder som Morgan Stanley og Goldman Sachs, der har store investeringsbanker, drage fordel af potentialet ved fusioner og opkøb (M&A) og børsnoteringer.

I modsætning til Kamala Harris. Trump vil udpege regulatorer, som vil være mere åbne over for konsolidering af den amerikanske økonomi. Under Biden har FTC stoppet adskillige aftaler som Capris buyout af Tapestry og JetBlues opkøb af Spirit Airlines.

Derudover kan lavere renter bringe indskud fra pengemarkedsfonde tilbage, et skridt, der vil føre til stærkere indtjening.

Analytikere forventer også, at indtjeningsvæksten vil accelerere i de næste par år, hvilket afspejler, hvad der skete under Trumps første periode.

XLF virksomheder

For det første består XLF ETF af de største finansielle virksomheder i USA. Berkshire Hathaway er den største bestanddel. I sidste uge sagde virksomheden, at dens kassebeholdninger sprang til over 325 milliarder dollars.

De andre topnavne er JPMorgan, den største bank i USA med billioner af dollars i aktiver under forvaltning. JPM er kendt for sin stærke præstation og sin fæstningsbalance.

VISA er det tredje selskab i XLF-fonden og er den største pengebehandler i verden. Andre store navne er Mastercard, Bank of America, Wells Fargo og S&P Global.

XLF ETF analyse

XLF-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at XLF ETF har været i et stærkt tyreløb i de sidste par år. Det er nu steget med 207 % fra det laveste niveau i 2020.

I denne uge sprang fonden over nøglemodstandsniveauet på $47,81, dets tidligere rekordhøje niveau og annullerede dobbelt-top-mønsteret.

Fonden er forblevet over 50-ugers og 25-ugers glidende gennemsnit. Derfor vil fonden sandsynligvis fortsætte med at stige, da tyre målretter det centrale modstandsniveau på $60. På kort sigt er der dog en sandsynlighed for, at det vil trække sig tilbage, efterhånden som valghypen letter.