Køber pas på: Obligationsvagter kan styrte S&P 500-indekset i 2025

S&P 500-indekset har været i en stærk optrend i lang tid. Dette momentum fortsatte i 2024, da det steg med over 25 % i 2024, og fortsatte en tendens, der startede i 2023. Så vil SPX-indekset blive ved med at stige, og vil obligationsvagter presse det til at vende?

AI-afmatning kan ramme S&P 500-indekset

S&P 500-indekset har været i en stærk bullish trend i de sidste par år, hovedsagelig hjulpet af AI-medvinden i USA. Disse medvind har skubbet flere investorer til at investere i virksomheder, der er eksponeret for industrien, såsom NVIDIA, Microsoft og Amazon.

Risikoen er dog, at industrien kan begynde at bremse i 2025. Der er faktisk tegn på, at de seneste enorme investeringer fra virksomheder som Microsoft og Amazon ikke betaler sig som forventet. Mens folk bruger AI-produkter som ChatGPT og Claude, er momentum aftagende.

Denne udvikling kan føre til et kraftigt tilbagetog af virksomheder, der nød godt af AI-dille, som NVIDIA og Microsoft.

Som sådan bliver aktiemarkedet nødt til at finde et andet tema at ride på. Kvanteberegning er dukket op som et nøgletema, efter at Google fik et stort gennembrud tidligere på måneden. Denne tendens har skubbet alle virksomheder med et kvantenavn meget højere op i de seneste par uger. Alligevel er det uklart, om kvantetemaet vil have lige så større indflydelse som AI.

Obligationsvagter er en stor risiko

Den største risiko for S&P 500-indekset i 2025 er obligationsmarkedet, som kunne begynde at lægge mærke til Washingtons ukontrollable forbrug.

Data fra National Debt Clock viser, at USA har akkumuleret over 36,28 milliarder dollars i gæld, som fortsætter med at vokse.

Det amerikanske budgetunderskud forventes at stige betydeligt under Donald Trump, som har lovet adskillige forslag til skattelettelser. Han har også lovet flere offentlige udgifter til massedeportation. Analytikere forventer, at hvis hans udvisningsløfte virker, kan det koste over 300 milliarder dollars og reducere den skat, som IRS opkræver.

Derfor er der risiko for, at obligationsvagterne dukker op og påvirker aktiemarkedet. Opfundet af Ed Yardeni i 1980'erne refererer udtrykket obligationsvagt til obligationsinvestorer, som i sidste ende vil tvinge regeringen til at begynde at tænke på ukontrolleret forbrug.

Der er tegn på, at disse årvågne allerede er her, da amerikanske obligationsrenter er steget kraftigt, da Federal Reserve sænkede renten. Den tiårige rente steg til 4,615 %, en stigning fra 3,60 % i september. Tilsvarende er den 30-årige rente flyttet til 4,816 %, det højeste niveau siden 22. april.

Obligationsmarkedet kan bryde S&P 500-indeksopgangen, hvis renterne fortsætter med at stige på grund af Trumps underskud. Desuden køber de traditionelle købere af amerikansk gæld som Kina og Japan ikke længere, og Fed har antydet, at renterne vil forblive højere i længere tid.

Læs mere: Her er en grund til, at SPY, QQQ, DIA ETF'erne kan dykke i 2025

S&P 500 indeksanalyse

Det ugentlige diagram viser, at SPX-indekset har været i en kraftig opadgående tendens i de seneste par måneder. Denne stigning betyder, at den er forblevet over 50-ugers og 100-ugers glidende gennemsnit.

Indekset har dog dannet et stigende wedge chart-mønster, hvor to trendlinjer konvergerer. Der er tegn på, at MACD og Relative Strength Index (RSI) danner et bearish divergensmønster.

Derfor risikerer indekset at styrte i 2025. Næste punkt at se er 4.816 dollar, det højeste punkt siden januar 2022.