Hvorfor Spaniens økonomi efterlader resten af ​​eurozonen

I årevis blev Spaniens økonomi set som en af ​​Europas svageste.

Efter finanskrisen i 2008 kæmpede den med høj arbejdsløshed, stagnation og afhængighed af turisme.

Men noget har ændret sig nu.

I dag vokser Spanien hurtigere end næsten alle større økonomier i Vesten og overgår Tyskland, Frankrig og endda USA.

Denne transformation skete ikke fra den ene dag til den anden. Stigende lønninger, stærke forbrugsudgifter, rekordstor turisme og lederskab inden for vedvarende energi har gjort Spanien til Europas største økonomiske succeshistorie.

Måske varer det ikke længe, ​​før flere økonomer begynder at betragte Spanien som den nye "Europas Dronning".

Hvad driver Spaniens økonomiske boom?

Spaniens økonomi vokser ikke bare; det trives. I 2024 ekspanderede den med mere end fire gange gennemsnittet for euroområdet, hvilket gør den til den hurtigst voksende større økonomi i Europa med en BNP-vækst på 3,2 % sammenlignet med euroområdets gennemsnit på kun 0,5 %.

Mens andre lande kæmpede mod stagnation, var Spaniens vækst drevet af tre nøglefaktorer: job, turisme og eksport.

Den største drivkraft har været jobskabelse.

Over 500.000 nye job blev tilføjet sidste år, hvilket skubbede arbejdsløsheden til det laveste niveau i 16 år.

Lønningerne stiger hurtigere end inflationen, hvilket giver de spanske husholdninger mere købekraft.

Eksempelvis er Spaniens husholdningers opsparingsrate steget til 14 % fra 3. kvartal 2024, det højeste, den nogensinde har været, eksklusive den post-pandemiske anomali.

I modsætning til i Tyskland eller Frankrig, hvor svag efterspørgsel trækker væksten ned, holder Spaniens forbrugere økonomien i gang.

Turismen har også spillet en betydelig rolle. I 2023 bød Spanien velkommen til 94 millioner besøgende, hvilket slog rekorder og øgede alt fra gæstfrihed til transport.

Denne stigning i turisme har været med til at opveje afmatninger i andre dele af økonomien og gjort Spanien til et af de få europæiske lande, hvor tjenesterne boomer.

Samtidig er eksporten fortsat stærk trods svag vækst i resten af ​​Europa.

Spanien har været i stand til at øge salget af både tjenester og landbrugsprodukter og holde sin økonomi robust, selv når vigtige handelspartnere som Tyskland kæmper.

Hvordan holder Spanien inflationen lavere end sine naboer?

I modsætning til mange hurtigt voksende økonomier har Spanien formået at holde inflationen i skak, og en stor grund til dette er billig energi.

I løbet af det seneste årti har Spanien investeret massivt i vedvarende energi, hvilket gør det mindre afhængigt af dyre fossile brændstoffer.

Mere end 50 % af Spaniens elektricitet kommer nu fra vind og sol, den højeste andel i Europa.

Dette fokus på vedvarende energi har været med til at holde energipriserne i Spanien langt lavere end i Tyskland, Frankrig og Storbritannien, hvilket giver virksomhederne en konkurrencefordel og beskytter forbrugerne mod høje forsyningsomkostninger.

Samtidig har Spanien Europas største forarbejdningskapacitet for flydende naturgas (LNG), hvilket gør det muligt at sikre sig billigere gasforsyninger end lande som Tyskland, der er blevet tvunget til at bygge nye LNG-terminaler fra bunden.

Denne energifordel har haft ringvirkninger på tværs af økonomien.

Fremstillingen i Spanien vokser, mens høje energiomkostninger i Tyskland og Italien har skubbet fabrikkerne ud i recession.

Lavere inflation har også understøttet et stærkere forbrugerforbrug og holdt efterspørgslen høj uden at drive priserne ud af kontrol.

Hvad er de væsentligste risici forude?

På trods af alle sine styrker er Spaniens imponerende vækst ikke uden udfordringer.

Det største problem er boliger.

Huslejen er steget i vejret og er steget med 80 % i det seneste årti, hvilket gør det svært for mange mennesker, og især unge arbejdere, at få råd til at bo i større byer.

Den gennemsnitlige spanske lejer bruger nu 40 % af deres indkomst på bolig sammenlignet med kun 27 % i resten af ​​eurozonen.

Regeringen har indført huslejelofter og planer for nye sociale boliger, men disse politikker har ikke gjort meget for at stoppe priserne i at stige indtil videre.

En anden langsigtet udfordring er produktiviteten.

Mens Spanien har skabt job i et imponerende tempo, hvoraf mange er i lavtløns-, lavproduktivitetssektorer som turisme og tjenesteydelser.

Uden investeringer i industrier med høj værdi kan lønvæksten i sidste ende aftage, og Spanien kan kæmpe for at indhente rigere økonomier som Tyskland og Frankrig.

Spanien er også udsat for eksterne risici.

Mens det har formået at vokse uden at være påvirket af svagheden i Tyskland, Frankrig og Italien, kan en dybere recession i Europa i sidste ende tynge spansk eksport.

Hvis efterspørgslen fra dets største handelspartnere falder yderligere, kan Spaniens vækst aftage i 2025.

Kan Spanien fastholde sit forspring i de kommende år?

Spaniens regering forventer, at væksten vil forblive stærk i 2025, med prognoser, der peger på en udvidelse på mere end 3 %, hvilket stadig er langt foran sine europæiske naboer.

Endnu vigtigere er Spaniens langsigtede udsigter forbedret markant.

For blot et par år siden forventede økonomer, at det ville komme bagud i forhold til Nordeuropa i løbet af det næste årti.

Takket være stærk demografi, jobskabelse og finansiel stabilitet forventes Spanien nu at vokse på linje med gennemsnittet i eurozonen i stedet for at halte bagud.

Investorer føler sig også optimistiske med hensyn til Spaniens økonomi.

IBEX 35-indekset er fordoblet, siden det var lavt i 2020, og mange spanske virksomheder nyder nu solid vækst, især inden for finanssektoren og forbrugsgoder.

Nu vil nøglen til at opretholde dette momentum være fortsatte investeringer i industrier af høj værdi, især ren energi og avanceret fremstilling.

Spanien har allerede positioneret sig som Europas førende inden for grøn brint, der tegner sig for 20 % af alle brintprojekter i EU.

Det er også ved at udvikle industrielle klynger, der integrerer vedvarende energi, brint og kulstoffangstteknologier, hvilket skaber en plan for den europæiske industris fremtid.

Hvis Spanien fortsætter ad denne vej, kan det blive Europas cleantech-kraftcenter, der tiltrækker investeringer og skaber højere betalte job.

Bundlinjen

Spanien har trodset forventningerne og har forvandlet sig fra en af ​​Europas svageste økonomier til en af ​​de stærkeste lande.

Kombinationen af ​​jobskabelse, stærk forbrugerefterspørgsel, lave energiomkostninger og en blomstrende turistsektor har drevet dens hurtige vækst, selv når andre europæiske økonomier går i stå.

Selvom boligoverkommelighed, lav produktivitetsvækst og eksterne risici kan bremse fremskridtet, har Spaniens strukturelle forbedringer i arbejdskraft, energi og investeringer sat det stærkere på foden end på noget tidspunkt i de sidste to årtier.

Hvis landet kan håndtere sin boligkrise og fortsætte med at være førende inden for ren energi og industriel innovation, er det måske ikke kun den hurtigst voksende økonomi i Europa i dag, men også en af ​​de stærkeste i de kommende år.