Risikoadvarsel: 'mild recession' kunne styrte S&P 500-niveauet til 3.700

Benchmark S&P 500-indekset er steget næsten 10 % i de seneste uger, efter at præsident Trump indvilligede i en 90-dages pause på næsten alle andre toldsatser end dem, der pålægges Kina.

Derudover fritog Det Hvide Hus også elektroniske enheder fra aggressive tariffer.

Alligevel, hvis den amerikanske økonomi glider ind i en recession, som mange tror, ​​den ville ved udgangen af ​​dette år, kan benchmarkindekset ifølge en senioranalytiker hos Wolfe Research styrte til et lavpunkt på 3.700.

Firmaets prognose svarer til et fald på omkring 33% i SPX fra det nuværende niveau.

Hvorfor er Wolfe super bearish på S&P 500-indekset

Wolfe-analytiker Chris Senyek advarer om en skarp downside i S&P 500-indekset, selvom USA ser en "mild" recession i den bagerste halvdel af 2025.

Ifølge Senyek kan Trumps stejle toldsatser og den efterfølgende gengældelse fra andre nationer resultere i et betydeligt hit for virksomhedernes indtjening i år.

Som følge heraf vil benchmarks EPS-estimater falde med så meget som 15% fra de nuværende $266, "i overensstemmelse med den gennemsnitlige EPS-top til bundfaldet i de seneste fire recessioner på 16,7%," fortalte han kunderne i et forskningsnotat i denne uge.

Bemærk, at SPX allerede er faldet omkring 10 % i forhold til det højeste niveau i februar.

Indtjeningssæsonen for 1. kvartal har hidtil været opmuntrende

Et væsentligt usikkerhedsdrevet hit for virksomhedernes indtjening kan oversættes til flere sammentrækninger i 2025.

"Hvis vi anvender den 15-årige gennemsnitlige pris-til-indtjening (P/E) på 16,6x til recessionstype EPS på $225, betyder dette omkring et 3.700-niveau for S&P 500 i en mild recession," tilføjede Senyek i sin rapport.

Når det er sagt, er indtjeningssæsonen for første kvartal skudt i gang positivt.

Næsten 160 S&P 500-virksomheder har rapporteret indtil videre, hvoraf 76% er kommet over forventningerne.

Plus, den blandede vækstrate ligger i øjeblikket på 8%, hvilket er meningsfuldt over de 7,2%, som eksperter havde forudsagt i slutningen af ​​kalenderen Q1.

SPX har for nylig dannet et dødskors

Investorer bør bemærke, at Senyeks prognose kun forudsætter en mild recession.

Hvis en alvorlig ram i stedet for økonomien, kan konsekvenserne for benchmark-indekset blive endnu mere alvorlige.

Selv på kort sigt står S&P 500 til at give afkald på sine seneste gevinster, da det frygtede "dødskors" for nylig er dukket op på dets daglige diagram.

Et dødskors er, når et aktivs 50-dages glidende gennemsnit (MA) falder under dets langsigtede 200-dages glidende gennemsnit, og det indikerer ofte bearish momentum forude.

Det er dog ikke alle på Wall Street, der er lige så dueagtige på SPX som Wolfe Research.

Oppenheimer, for eksempel, fortsætter med at se opad i benchmark-indekset til niveauet 5.950, hvilket indikerer potentiale for yderligere 10% gevinst fra de nuværende niveauer.