Hvorfor forventer HSBC, at dollaren svækkes trods gevinster?

Den amerikanske dollar steg mandag, efter weekendens samtaler mellem Washington og Teheran ikke førte til en aftale om at afslutte den igangværende konflikt.

Ifølge CNBC steg dollaren 0.3% i forhold til euroen, og handlede til $1.169, og den steg 0.25% over for det britiske pund til $1.342.

Stigningen i valutaen kom efter, at fredsforhandlingerne brød sammen, efterfulgt af en udtalelse fra Donald Trump om, at USA ville indlede en blokade af al maritim trafik, der går ind og ud af iranske havne.

Meddelelsen øgede den geopolitiske usikkerhed og gav begrænset støtte til dollaren.

På trods af optrapningen har investorernes efterspørgsel efter dollaren forblevet afdæmpet siden begyndelsen af Iran-konflikten.

Alligevel har valutaen i marts opnået gevinster på omkring 2% mod en kurv af større valutaer.

Markedets dynamik formet af olie og finansielle forhold

Nylige udviklinger på de globale markeder har skabt modvind for andre valutaer.

Højere oliepriser, en stærkere amerikansk dollar og strammere finansielle forhold i USA har samlet set lagt pres på valutamarkederne.

Den amerikanske dollars relative styrke under konflikten tilskrives i høj grad landets selvforsyning inden for energiproduktionen.

I kontrast er økonomier som Storbritannien og Euroområdet mere sårbare over for stigende olie- og gaspriser på grund af deres store afhængighed af import.

Denne divergens har forstærket dollarens tiltrækningskraft, især i perioder med øget geopolitisk risiko.

HSBC-analytikere er forsigtige med USD-udsigten

HSBC-analytikere fremhævede kompleksiteten i det aktuelle miljø i et notat udsendt fredag.

Selvom de anerkendte fristelsen til at justere prognoser til fordel for en stærkere dollar, udtrykte de tøven.

Ifølge CNBC skrev han, "Det er fristende at indarbejde en stærkere USD i vores prognoser."

Han tilføjede også, at de var "tilbageholdende" med at foretage en sådan ændring og i stedet forventer, at dollaren svækkes over tid.

Analytikerne pegede på to primære årsager, der understøtter deres udsigt.

For det første, med reference til nylige bemærkninger fra Federal Reserve-formand Jerome Powell, udtalte de: "Når der mangler synlighed, er det klogt at sænke tempoet frem for fuldstændigt at skifte kurs."

"For det andet, da Fed ikke er i en renteforhøjelsescyklus og ikke er blevet decideret 'hawkish', er der underliggende begrænsninger, der virker imod en bred USD," tilføjede de.

Guld under pres i skiftende efterspørgsel efter sikre havne

Mens dollaren har haft beskedne gevinster, har andre traditionelle sikre havne ikke klaret sig lige så stærkt.

Guldet er faldet med omkring 10% fra sit rekordniveau siden USA og Israel begyndte angreb mod Iran den February 28.

HSBC-analytikerne antydede, at ædelmetallets opadgående kurs kunne genoptages, men kun under bestemte betingelser.

De anførte, at en vedvarende genopretning i guldpriserne sandsynligvis ville kræve en ophør af fjendtlighederne, en fuld genåbning af Hormuzstrædet og en stabilisering af oliepriserne på mere konsistente niveauer.

Indtil da forventes markedsdeltagere at forblive fokuserede på geopolitiske udviklinger og deres bredere indvirkning på valutaer og råvarer.