AI-rally møder realitetstjek, da asiatiske aktier falder inden Samsung-regnskab

De asiatiske markeder startede ugen med en mere afventende tone, da investorerne skiftede fra makro-lindring til øget fokus på regnskaberne.

Lavere oliepriser har lettet en af de største inflationsbekymringer, mens svagere amerikanske beskæftigelsestal har mindsket presset for en øjeblikkelig renteforhøjelse fra Federal Reserve.

Det burde normalt gavne risikoaktiver. I stedet stiller tradere et hårdere spørgsmål: om AI-boomet stadig kan retfærdiggøre omfanget af de gevinster, der allerede er indregnet i de chip-tunge markeder.

Med Samsung, der ventes at give et tidligt fingerpeg om efterspørgslen efter hukommelseschips, kan næste test for Asien komme fra indtjeningen frem for pengepolitikken.

AI-regnskaber bliver næste markedstest

MSCI’s bredeste indeks for Asien-Stillehavsområdets aktier uden for Japan edgeede ned 0.2% mandag.

Sydkoreas Kospi faldt 1.2%, og kølede af efter en spektakulær stigning drevet af AI-efterspørgsel og stramt chip-udbud.

Japans Nikkei mistede 1.4%, mens kinesiske blue chips var stort set uændrede.

Forsigtigheden kommer før Samsung Electronics rapporterer foreløbige regnskabstal for 2. kvartal tirsdag.

Analytikere forventer, at verdens største producent af hukommelseschips målt på salg vil rapportere en driftsindtjening på 86 trillion won, en 18-fold stigning fra året før, hjulpet af de kraftigt stigende DRAM- og NAND-priser.

Det gør Samsung til mere end en enkelt virksomhedsnyhed. Det er et markedsignal. Et stærkt regnskab ville understøtte synet om, at AI-infrastrukturinvesteringerne stadig fører til øget indtjening hos asiatiske eksportører.

Enhver skuffelse kan rejse spørgsmål om, hvorvidt chip-rallyet er kommet foran de fundamentale forhold.

Fald i olie ændrer inflationsdebatten

Energimarkederne gav noget lettelse. Brent råolie faldt 0.5% til $71.79 pr. tønde, nær fire-måneders lavpunkter, mens amerikansk råolie faldt 0.3% til $68.47.

Bevægelsen fulgte OPEC+’s beslutning om at hæve august-produktionsmålene med 188000 tønder om dagen og forlænge lignende stigninger aftalt for juni og juli.

Skibstrafikken gennem Hormuz-strædet er også fortsat, hvilket dæmper frygten for et øjeblikkeligt forsyningschok.

Med råolie, der trækker sig væk fra krigsrisikoniveauer, revurderer investorer inflationstruslen, som havde fået nogle Fed-embedsmænd til at indtage en mere stram holdning.

ANZ-strateger ser lille risiko for et Fed-træk denne måned, selvom de stadig advarer om, at inflationen har ligget over målet længe nok til at holde beslutningstagere utålmodige.

Fed og data betyder stadig noget

Referatet fra Fed, som offentliggøres onsdag, bør give investorerne flere detaljer om den nylige opstramning i holdningen i centralbanken, selvom den diskussion fandt sted før det seneste olie-fald.

Markederne antyder nu en 78% chance for, at Fed lader renterne være uændrede på mødet den 29. juli.

Ugens dataflow begynder med den amerikanske ISM-tjenestesektorundersøgelse, mens Delta Air Lines og PepsiCo giver tidlige regnskabssignaler før den bredere rapporteringssæson.

Dollaren stabiliserede sig omkring 100.88, mens dollar-yen svævede omkring 161.79, tæt nok på de seneste 40-års toppe til at holde interventionsrisikoen levende.