Denne 'udbyttekonge' giver dobbelt markedets afkast – er aktien for varm?

En af Wall Streets mest pålidelige indkomstaktier har stilfærdigt overgået markedet og handles tæt på et rekordhøjt niveau.

Dets udbytteafkast er omtrent dobbelt så højt som i det brede marked, og selskabets udbytte er steget hvert år i mere end seks årtier.

Selskabet er Coca-Cola NYSE:KO. Investorer har værdsat dets defensive efterspørgsel, prissætningskraft og pålidelige kontantafkast i en usikker økonomisk periode.

Men efter at aktierne lukkede til $82.45 onsdag, kun 3,8% under deres rekord fra 7. juli, er selv optimistiske analytikere delte om, hvor meget opadgående potentiale der er tilbage.

En 64-årig række af udbytteforhøjelser er kun en del af historien

Coca-Cola forhøjede sit kvartalsudbytte med cirka 4% i februar, fra 51 cents til 53 cents pr. aktie.

Det var den 64. på hinanden følgende årlige stigning og løftede den annualiserede udbetaling til $2.12. Ved lukkekursen onsdag gav aktierne et afkast på omkring 2,6%.

Attraktionen rækker ud over indkomst. Nettoomsætningen i første kvartal steg 12% til $12.5 billion, organisk omsætning avancerede 10% og globalt volumen i enhedskasser steg 3%.

Disse tal tyder på, at udbyttet støttes af fortsat forretningsvækst frem for optagelse af gæld eller finansiel engineering.

Coca-Cola nyder også strukturelle fordele, som få forbrugerselskaber kan matche.

Dets brands har global genkendelighed, ledelsen kan justere priser og emballagestørrelser på tværs af markeder, og uafhængige tappere håndterer meget af den kapitaltunge produktion og distribution.

Denne kapitallette struktur hjælper med at forklare, hvorfor investorer har foretrukket selskabet under økonomisk usikkerhed.

Forbrugere kan udsætte dyre køb, men relativt billige drikkevarer forbliver tilgængelige, hvilket giver Coca-Cola en defensiv egenskab, som mange cykliske virksomheder mangler.

Wall Street ser stadig opadgående potentiale

Citigroup-analytiker Filippo Falorni fremlagde den mest aggressive anbefaling den 14. juli, idet han hævede sit kursmål for Coca-Cola til $97 fra $91 samtidig med, at han beholdt en Køb-anbefaling.

Kursmålet antyder, at Citi mener, at robuste indtjeninger og brandmomentum kan retfærdiggøre en yderligere værdiansættelsespremium.

JPMorgan-analytiker Andrea Faria Teixeira er også positiv, men mere afdæmpet. Hun hævede sit kursmål til $90 fra $85 den 10. juli og fastholdt en Overweight-vurdering.

Bank of America-analytiker Peter Galbo har fastholdt en Køb-anbefaling og et kursmål på $95.

Banken ser FIFA World Cup som en nyttig kortsigtet katalysator, fordi turneringen skaber gentagne lejligheder til forbrug af drikkevarer i hjem, barer og restauranter, samtidig med at den giver Coca-Cola en usædvanlig bred global markedsføringsplatform.

Turneringen kan støtte salgsvolumen og brandets synlighed, men den er midlertidig.

Det langsigtede argument afhænger stadig af, at Coca-Cola beskytter efterspørgslen, efterhånden som forbrugere bliver mere selektive, og inputomkostninger forbliver uforudsigelige.

Sikkerhedspræmien kan blive dyr

Coca-Cola handles nu til næsten 26 gange de seneste indtjeninger, en krævende multipel for et modent selskab inden for basisforbrugsvarer.

Onsdagens lukning var også kun få dollars under rekorden $85.68 nået tidligere på måneden.

Bernstein SocGen leverer det mest tydelige forsigtige modargument.

Firmaet sænkede sit kursmål til $83 fra $84 og beholdt en Market Perform-vurdering, idet det pegede på et ujævnt forbrugermiljø, pres på købekraften, mexicanske skattemæssige pres og muligheden for, at forhøjede aluminiumomkostninger kan belaste tappere i 2027 og 2028.

Det bredere analytikerbillede forstærker denne spænding.

25 analytikere fulgt af Stock Analysis har et gennemsnitligt kursmål på $86.85, hvilket antyder kun omkring 5% opadgående potentiale, trods en samlet Køb-konsensus.

Coca-Cola offentliggør regnskab for andet kvartal den 28. juli. Investorer vil følge organiske salg, volumen, efterspørgslen i Nordamerika, råvareomkostninger og kommentarer relateret til VM.