Möchten Sie chinesische Aktien verkaufen? Goldman hat ein neues Produkt für Sie

Geschrieben von: Jayson Derrick
Juni 23, 2020
  • Das Leerverkaufen chinesischer Aktien ist notorisch schwierig, aber nicht unmöglich.
  • Goldman Sachs wird nun ein Derivat anbieten, das auf einem Korb sensibler chinesischer Aktien basiert.
  • Die Argumente für den Leerverkauf chinesischer Aktien sind nicht neu, sondern verschärfen sich angesichts des Ausbruchs des Coronavirus.

Anleger, die chinesische Aktien verkaufen möchten, haben dies schwer gefunden. Der chinesische Aktienmarkt ist bekannt für hohe Kosten und strenge Vorschriften, insbesondere für ausländische Investoren. Tatsächlich erlaubte das chinesische Recht nur Leerverkäufe im Jahr 2010 und gab eine Reihe von Regeln vor, wie nur Blue-Chip-Aktien mit soliden Gewinnen und minimaler Volatilität gekürzt werden können.

Am Wochenende hat sich eine in Großbritannien ansässige Research-Gruppe namens Quant Insight mit Goldman Sachs zusammengetan, um Anlegern eine neue „synthetische“ Möglichkeit zu bieten, chinesische Aktien zu verkaufen, berichtete die Financial Times.

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Wie es funktioniert

Quant Insight schuf eine Gruppe von 40 US-Aktien mit einem Engagement in China, das eng mit der Performance der chinesischen CSI 300-Benchmark korreliert. Der Wall Street-Riese Goldman Sachs wird den neuen Aktienkorb in seine digitale Plattform namens Marquee aufnehmen, was bedeutet, dass er laut FT Derivate seiner Kunden basierend auf dem Korb verkaufen kann.

Der Leerverkauf dieses Aktienkorbs durch ein Derivat von Goldman Sachs wird mit Kreditkosten von rund 2% verbunden sein, sagte Mahmood Noorani, Leiter von Quant Insight, gegenüber FT. Die attraktiven Gebühren sprechen einen „klaren Schmerzpunkt“ für globale Investoren an, die Schwierigkeiten haben, chinesische Aktien zu verkaufen.

„Es gibt oft strukturelle Hindernisse auf den Kapitalmärkten, aber dieses Produkt löst ein Problem“, sagte Nicholas Gelber, Geschäftsführer am Goldman Sachs-Schreibtisch für synthetische Produkte, gegenüber FT. „Es gibt andere Möglichkeiten, eine Meinung zu China zu äußern, aber es kommt auf die Gesamtkosten an.“

Der Fall für Wetten gegen China

Das Argument für Wetten gegen China wird seit Jahren von mehreren bekannten Bären vorgebracht. In jüngster Zeit wurde mit der Verbreitung des Coronavirus eine neue These aufgestellt, warum die chinesischen Märkte vor einem Rückschlag stehen.

Evan Brown, Leiter der Multi-Asset-Strategie bei UBS, sagte gegenüber FT, dass das Coronavirus im ersten Quartal wahrscheinlich zu einem „großen Erfolg“ für die Wirtschaft führen wird. Je länger sich das Virus verbreitet und keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt, desto größer sind die Auswirkungen auf die globale Rolle der Lieferkette des Landes.

Kurzschlüsse in China nichts Neues

James Chanos, Leiter des Hedgefonds Kynikos Associates, wird von einigen als der größte chinesische Bär angesehen. Seine negative Haltung gegenüber dem Land geht auf das Jahr 2009 zurück, als ein Analyst des Hedgefonds zu dem Schluss kam, dass das Land neue Hochhäuser im Wert von 5,6 Milliarden Quadratmetern baut.

Chanos ging zunächst davon aus, dass sein Analyst einen Fehler bei Berechnungen oder Metriken gemacht hatte. Nachdem die Zahlen jedoch noch einmal überprüft worden waren, kam der Fondsmanager zu dem Schluss, dass das Leerverkaufen von China eine „einmalige Sache“ ist, berichtete die Financial Times im Jahr 2018.