Aktienkurse steigen, da Anleger eine Lockerung der Beschränkungen in China erwarten

Vielleicht geht es nicht nur bergab.

Die Aktienkurse steigen heute Nachmittag, da die Anleger darauf wetten, dass Peking seine Pläne zur Lockerung der strengen COVID-19-Politik vorantreiben wird.

Das Jahr war für Aktien bisher turbulent, um es gelinde auszudrücken. Nach einer irrsinnigen Pandemie, die durch niedrige Zinssätze und eine boomende Gelddruckerei ausgelöst wurde, sind die Aktien in diesem Jahr deutlich zurückgegangen, da fast alle Variablen negativ geworden sind.

Da ist Putins Krieg in der Ukraine, der den Energiemarkt erstickt und in diesem Winter in Europa von Stromausfällen spricht. Es steigt jedoch nicht nur die Energie, da die Inflationszahlen weltweit zurückgegangen sind und Großbritannien immer noch im zweistelligen Bereich liegt.

Da die Zentralbanken gezwungen waren, die Zinsen als Reaktion auf die steigende Inflation anzuheben, wurde den Anlegern Liquidität entzogen und die Aktienkurse brachen ein.

Die Sorge um Chinas Lockdown hat den Aktienkursen geschadet

In den letzten Tagen befürchteten die Anleger, dass eine der bedrohlichsten makroökonomischen Variablen mit voller Wucht zurückkehren würde: COVID-Lockdowns.

China ist mit weit verbreiteten Protesten konfrontiert, da in Shanghai Unternehmen geschlossen und strenge Quarantänen eingeführt werden, während die chinesische Regierung ihr Engagement für eine Null-COVID-Politik bekräftigt. Zusätzlich zu dem Ausdruck „Null-COVID“, der meine PTBS auslöste, hatten die Probleme die Aktien dazu veranlasst, sich zu Beginn der Woche nach unten zu bewegen.

Jetzt sind sie aber wieder da. Die Bewegungen der europäischen Aktien folgten den aggressiven Aufwärtsbewegungen chinesischer Aktien, da der Markt darauf setzt, dass eine schnellere Wiedereröffnung in China kommen wird, als sonst eingepreist war. Chinas CSI-Index stieg um 3,1 %, während Hongkongs Hang-Seng-Index um mehr als 5 % zulegte.

Während ich dies schreibe, hat der FTSE 100 soeben ein 3-Monatshoch erreicht und notiert bei 7526 £. Damit hat der britische Index einen kräftigen Aufschwung erlebt und notiert nun über dem Niveau, das er zu Beginn der katastrophalen Regierungszeit von Lizz Truss Anfang September erreicht hatte, worüber ich hier ausführlich berichtet habe.

Inflation bleibt Schlüsselfaktor

Während die COVID-Lockdown-Situation überwacht werden muss, bleibt sie der Inflation untergeordnet, wenn es darum geht, letztendlich zu entscheiden, wohin sich der Markt entwickelt. Wie ich bereits vor acht Monaten geschrieben habe, wird sich der Markt erst dann ändern, wenn die Inflation beseitigt werden kann.

Die Inflationswerte sind nach wie vor sehr hoch, auch in den USA, wo der jüngste VPI bei 7,7 % lag – niedriger als der entmutigend hohe Wert vom Oktober, aber immer noch aufgebläht. Zahlen wie diese haben sich fast schon normalisiert, da sie vor nicht allzu langer Zeit noch zweistellig waren, aber das ist nach wie vor ein großes Problem.

Ich habe viel über meinen Pessimismus in Bezug auf die Wirtschaftslage geschrieben, und ich glaube nicht, dass wir uns einem Wendepunkt nähern, als wir auf den Winter zusteuern. Wir werden dieses neue Paradigma steigender Zinsen so schnell nicht verlassen. Dies wurde am Montag erneut bestätigt, als der Präsident der US-Notenbank von New York, John Williams, darauf hinwies, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende des Jahres voraussichtlich auf 4,5 bis 5 % steigen wird.

Bei einer derzeitigen Beschäftigungsquote von 3,7 % ist der Arbeitsmarkt noch nicht wirklich von der sich anspannenden Wirtschaft erschüttert worden. Vor diesem Hintergrund ist die Sorge um die Inflation nach wie vor groß, und die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik bleibt bestehen. Und solange die Wirtschaft diese nicht abfedern kann, wird es keinen Aufschwung geben.