US-EPI steigt auf ein 5-Monatshoch, aber die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed werden kaum beeinflusst

Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) hat heute seine mit Spannung erwarteten Daten zum Erzeugerpreisindex (EPI) veröffentlicht.

Der Erzeugerpreisindex (EPI) für September stieg auf 2,2 % im Jahresvergleich, deutlich über der von Investing.com prognostizierten 1,6 % und über den 2 % des Vormonats.

Dies war der dritte Monat in Folge mit steigenden Erzeugerpreisen und erreichte mit 2,3 % gegenüber dem Vorjahr den höchsten Anstieg seit April 2023.

Angesichts des starken Anstiegs der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft Anfang dieses Monats könnte sich dies als besorgniserregendes Zeichen im Vorfeld der Ankündigung der Federal Reserve am 1. November erweisen.

Allerdings blieb der EPI-Wert im September unter dem Durchschnitt von Januar bis August von 2,475 %.

MoM-Daten

Im Monatsvergleich sank der EPI auf 0,5 % und kühlte sich damit gegenüber dem Anstieg im Vormonat von 0,6 % ab.

Dies lag über den Markterwartungen von 0,3 % und deutlich über dem Monatsdurchschnitt von Januar bis August von 0,15 %.

Endnachfrage, Waren und Dienstleistungen

Der Index der Endnachfrage nach Gütern stieg gegenüber dem Vormonat um 0,9 %, was einem deutlichen Rückgang gegenüber 2 % im August 2023 entspricht.

Der Hauptfaktor war ein Anstieg des Index für Einlagendienstleistungen um 13,9 % (teilweise).

Die allgemeine Abschwächung wurde von Energiegütern getragen, die einen Anstieg von 3,3 % verzeichneten, verglichen mit 10,3 % im August.

Die BLS stellte jedoch fest,

Bei Nahrungsmitteln hingegen, die im letzten Monat einen Rückgang um 0,5 % verzeichnet hatten, kam es im September zu einer deutlichen Trendwende und einem Anstieg um 0,9 %.

Dienstleistungen

Der Endnachfrageindex für Dienstleistungen stieg leicht auf 0,3 %, verglichen mit 0,2 % im Vormonat.

Die Handelskomponente stieg von 0,2 % im August auf 0,5 %, blieb aber deutlich unter den 1,6 % vom Juli, was zufällig auch die Höchstmarke für 2023 darstellt.

Im Transport- und Lagerwesen war dagegen der zweite Monat in Folge rückläufig, von (-)0,3 % im August auf (-)0,4 % im Septemberbericht.

Im September übertrafen die Preise für Waren die Preise für Dienstleistungen um 0,9 % bis 0,3 %, ein Trend, der sich seit August fortsetzte, wo sie bei 2 % bzw. 0,2 % lagen.

Das letzte Mal, dass der Anstieg der Warenpreise den der Dienstleistungen übertraf, war Januar 2023, als er bei 1,3 % bzw. 0,0 % lag.

Kern-Erzeugerpreisindex

Die Kernpreise (die volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließen) waren im Vergleich zum Vorjahr um 2,8 % höher und gingen damit von 2,9 % im vorherigen Bericht zurück.

Dies lag deutlich über den von Investing.com gemeldeten Marktschätzungen von 2,3 %.

Der Monat August wurde von 2,5 % auf 2,9 % nach oben revidiert, was auf die Möglichkeit einer Verhärtung des annualisierten Kern-EPI hindeutet.

Im Monatsverlauf stieg der Kern-EPI wie schon im August um 0,2 %, blieb aber unter dem Anstieg von 0,3 % im Juli.

Geldpolitik

Die Ankündigung im November markiert die vorletzte Zinserhöhung vor Jahresende.

Der heutige EPI und der morgige VPI sind die letzten wichtigen Inflationsdaten, die vor der Novembersitzung der Fed veröffentlicht werden sollen.

Diese werden eine Schlüsselrolle bei der Festlegung der kommenden Inflationsprognosen und der Zinsentwicklung bis zum Jahresende spielen.

Obwohl der Erzeugerpreisindex höher ausfällt als erwartet und die Fed zu Beginn des Jahres eine restriktive Haltung einnimmt, scheinen die Märkte relativ wenig davon überzeugt zu sein, dass die Leitzinsen in diesem Jahr steigen werden.

Diese Erwartung wird sich wahrscheinlich nur ändern, wenn die Einzelhandelsinflation deutlich positiv überrascht, insbesondere angesichts der Abschwächung der Kerninflation und der anhaltenden geopolitischen Entwicklungen.

VPI-Erwartungen und Fed-Protokoll

Vor der morgigen Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex erwarten die Märkte eine Abschwächung von 3,7 % im Jahresvergleich im August auf 3,6 % im Jahresvergleich.

Der August-Bericht hatte einen deutlichen Anstieg von 3,2 % gegenüber dem Vorjahr im Juli 2023 verzeichnet.

Letzte Worte

Der Erzeugerpreisindex (EPI) überraschte mit einem Anstieg um 2,2 % gegenüber dem Vorjahr, während sich die Kerninflation auf 2,8 % gegenüber dem Vorjahr abschwächte.

Die Wareninflaiton übertraf die Dienstleistungsinflaiton im zweiten Monat in Folge, im Gegensatz zum Trend seit Januar 2023.

Sowohl der EPI als auch der Kern-EPI sind im Vergleich zum Vormonat zurückgegangen.

Die Stabilität der Kerninflation wird wahrscheinlich zu der Entscheidung der Fed beitragen, die Zinssätze auf ihrer Novembersitzung unverändert zu lassen.

Die Märkte werden die morgigen VPI-Zahlen sowie die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls der Fed im Laufe des heutigen Tages genau beobachten.