Brasilianische Zuckermengen steigen; Indien, Frankreich und Thailand unter Druck

Noch vor etwa drei Wochen befanden sich die Zuckerfutures im Höhenflug, und die in New York gehandelten Kontrakte näherten sich der sagenumwobenen Marke von 30 Cents (0,24 £) pro Pfund.

Die Preise schnellten in die Höhe, als schwere Regenfälle und logistische Überlastungen die brasilianischen Lieferungen zum Stillstand brachten.

Die Schifffahrtsgesellschaft SA Commodities schätzte, dass die physische Verladung von mehr als 3 Millionen Tonnen Zucker über einen Zeitraum von 20 Tagen ausgesetzt wurde.

Die Umwälzung dieser Dynamik wurde von Mauro Angelo, dem Vorstandsvorsitzenden von Alvean, dem größten Zuckerhandelsunternehmen der Welt, mit den folgenden Worten auf den Punkt gebracht:

Auch nach der Entscheidung Thailands, Exportkontrollen einzuführen, nachdem die Dürre die potenzielle Produktion um schätzungsweise 31 % gegenüber dem Vorjahr verringert hatte, erlebte Zucker einen Aufschwung.

Dieses Bild hat sich jedoch innerhalb weniger Wochen drastisch verändert.

Der Umschwung

Der süße Rohstoff hat in dieser Woche plötzlich eine Kehrtwende vollzogen: Die gehandelten Kontrakte schlossen am Donnerstag deutlich niedriger und näherten sich einem 2-Monats-Tief.

In New York schloss der Zucker am Donnerstag bei 26,04 Cents pro Pfund, was einem Rückgang von fast 3,1 % in einer einzigen Sitzung entspricht.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts rutschten die Zuckerfutures weiter auf 25,69 Cents ab, was einem Rückgang von weiteren 1,3 % entspricht.

Seit dem Höchststand im November, der ein Zwölfjahreshoch markierte, sind die Preise um fast 8,7 % gesunken.

Wenn die Weltmärkte im letzten Monat nach brasilianischem Zucker verlangten, wurden diese Gebete sicherlich erhört.

Am Montag dieser Woche gab UNICA, der brasilianische Verband der Zuckerrohrindustrie, bekannt, dass die Produktion in der ersten Hälfte des Monats November um 31,0 % gestiegen ist.

Dies entsprach einer Produktion von 2,19 Millionen Tonnen innerhalb von zwei Wochen.

In dem Bericht, der über den Erwartungen lag, wurde auf geeignete Wetterbedingungen und einen Anstieg der Erträge hingewiesen.

Negative Faktoren

Zusätzlich zum Produktionsanstieg im November prognostizierte die Nationale Versorgungsgesellschaft Brasiliens, Conab, für das Gesamtjahr eine Rekordproduktion von 677,6 Mio. Tonnen Zuckerrohr, was einem Anstieg von 10,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und korrigierte die Schätzungen für die Zuckerproduktion um 15 % auf 46,88 Mio. Tonnen nach oben.

Aufgrund der Schwäche des brasilianischen Real, der im vergangenen Monat um 0,52 % abgewertet wurde, wurden die Zuckerlieferungen rasch vom Weltmarkt absorbiert.

In Zukunft werden die Überproduktion und die schwache Währung wahrscheinlich weiterhin auf die Preise drücken.

Darüber hinaus prognostizierte die Internationale Zucker-Organisation ein internationales Zuckerdefizit von 0,33 Mio. Tonnen, was einem Rückgang von 84,0 % gegenüber ihrer letzten Prognose entspricht und die Abwärtsstimmung weiter verstärkt.

Hausse-Dynamik

Während in Brasilien unerwartet große Mengen gehandelt wurden, hat das brutale kalte und regnerische Wetter in Europa die rechtzeitige Ernte von Zuckerrüben in Frankreich, dem neuntgrößten Zuckerproduzenten, vereitelt.

Infolgedessen wurden zusätzliche Lieferungen vom Markt ferngehalten.

Zum anderen wird befürchtet, dass das diesjährige El-Nino-Wetter die Neuproduktion sowohl in Brasilien als auch in Indien, den beiden größten Zuckerproduzenten der Welt, beeinträchtigen könnte.

Naradhip Anantasuk, Leiter der Thailand Sugar Planters Association, erwartet, dass El Nino zu einem Rückgang der Zuckerrohrernte auf 76 Millionen Tonnen im Jahr 2024 gegenüber 93 Millionen Tonnen im laufenden Jahr führen wird, was einem Produktionsrückgang von 18,3 % entspricht.

Indien

Vom 1. bis 15. November verzeichneten die indischen Zuckerfabriken einen Rückgang von schätzungsweise 37 % gegenüber dem Vorjahr, während der nationale Verband der Zuckerfabriken (NFCSF) einen Rückgang der Zuckerproduktion um 12 % für das gesamte Jahr prognostizierte.

Der Präsident der NFCSF, Jaiprakash Dandegaonkar, wies darauf hin, dass sich die Zuckerrohrernte sowohl in Maharashtra als auch in Karnataka aufgrund von Meinungsverschiedenheiten mit den Landwirten über die Preisgestaltung verzögert habe.

Nach den Protesten der Landwirte im Bundesstaat Punjab hat die Regierung heute eine Erhöhung des staatlich empfohlenen Preises (SAP) für Zuckerrohr auf 391 INR (3,71 £) verkündet, was einer Steigerung von 11 INR pro Doppelzentner entspricht.

Obwohl dies die Anbauer erfreute, könnte dies zu höheren nachgelagerten Preisen führen.

Außerdem wird gemunkelt, dass die Regierung die Einführung neuer Exportkontrollen in Erwägung ziehen könnte.

Eine Entscheidung über neue Handelsbeschränkungen könnte jedoch erst getroffen werden, wenn das tatsächliche Ausmaß der Zuckerproduktion in den Jahren 2023/24 bekannt ist, was in der Zwischenzeit zu einer gewissen Volatilität führen könnte.

Frankreich

Es wurde erwartet, dass die französischen Landwirte einen negativen Einfluss auf die Weltmarktpreise haben würden, da der Zuckerrübenanbau voraussichtlich 31,5 Millionen Tonnen erreichen wird, was einem Anstieg von 1,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dementsprechend prognostizierte der 102 Jahre alte Verband der Rübenanbauer (CGB) einen Anstieg der Zuckerproduktion auf 3,7 Millionen Tonnen gegenüber 3,6 Millionen Tonnen in der vorangegangenen Saison.

Die tatsächliche Produktion wird jedoch stark von der Staunässe auf den französischen Feldern abhängen und davon, wie gut die Kulturen mit den Mitte November einsetzenden Polarwinden zurechtkommen.

Blick in die Zukunft

Trotz der Überproduktion in Brasilien, die die Weltmarktpreise deutlich gedrückt hat, wird sich die Versorgungslogistik wahrscheinlich nicht wesentlich verbessern, solange keine neue Hafeninfrastruktur in Betrieb genommen wird.

In Santos wird ein neues, von Cofco International betriebenes Terminal voraussichtlich nicht vor 2025 in Betrieb genommen werden.

In der Zwischenzeit könnten jedoch höhere inländische Zinssätze und anhaltende fiskalische Probleme die Nachhaltigkeit der Rolle Brasiliens als Marktführer in diesem Umfeld gefährden.

Die Weltbank bestätigte, dass die Verschuldung des öffentlichen Sektors im Juli 2023 bei 74,1 % des BIP lag, während die Schuldentragfähigkeit und die politische Akzeptanz des neuen Steuersystems eine Herausforderung bleiben.

Eine nachlassende Bautätigkeit und steigende Baukosten könnten den Zeitplan für die Fertigstellung des dringend benötigten Terminals durcheinander bringen.

In Zukunft werden die schlechten Ernten in den zweit- und drittgrößten zuckerproduzierenden Ländern die Marktverknappung sicherlich noch verschärfen.

Die Analysten von TradingEconomics.com erwarten, dass die Zuckerkontrakte bis zum Ende des Quartals 27,56 Cent pro Pfund erreichen werden.

Obwohl die Entwicklung des Zuckers derzeit eine klare Tendenz nach unten aufweist, werden die Marktteilnehmer bei so viel Unsicherheit die Entwicklungen im Zusammenhang mit der logistischen Gesundheit Brasiliens, der Zuckerstrategie Indiens, dem Klima in Europa und den Auswirkungen von El Nino weiterhin genau beobachten.