Intel- vs. Nvidia-Aktie: Welches ist das bessere Halbleiter-Asset?

Die Aktienkurse von Intel (NASDAQ: INTC) und Nvidia (NASDAQ: NVDA) haben sich im letzten Jahrzehnt auseinanderentwickelt. Nvidia ist dieses Jahr um über 160 % gestiegen, während Intel um über 32 % eingebrochen ist. Intel ist in den letzten zehn Jahren um weniger als 10 % gestiegen, während Nvidia im gleichen Zeitraum um über 26.800 % gestiegen ist.

Infolgedessen ist die Marktkapitalisierung von Nvidia auf satte 3,2 Billionen Dollar gestiegen, während Intel auf 136 Milliarden Dollar geschätzt wird. Mit anderen Worten: Nvidia ist jetzt 147 Mal größer als Intel, ein Unternehmen, das jahrzehntelang die Halbleiterindustrie dominiert hat.

Intel- vs. Nvidia-Aktien

Warum sich Nvidia und Intel trennten

Intel und Nvidia haben sich im letzten Jahrzehnt vor allem aufgrund von Innovation und Umsetzung in unterschiedliche Richtungen bewegt.

Nvidia hat sich in dieser Zeit als innovativeres Unternehmen erwiesen und zahlreiche Produkte auf den Markt gebracht, die bei den Benutzern zu Hits wurden. Eine seiner innovativsten Lösungen ist eine, die den meisten Leuten unbekannt ist: Cuda.

Compute Unified Device Architecture (CUDA) ist eine hochentwickelte Software, die GPU-beschleunigtes Computing und Parallelverarbeitung ermöglicht. Sie hat sich zum Marktführer in der Branche entwickelt, indem sie Unternehmen beim Aufbau von KI-Lösungen unterstützt.

Nvidia hat sich zu einem führenden GPU-Anbieter für Unternehmen in den Bereichen KI, Bitcoin-Mining und Automobilindustrie entwickelt. Das Unternehmen erwirtschaftet weiterhin beträchtliche Margen, da es lediglich seine Lösungen entwickelt und Taiwan Semiconductor dann die Herstellung übernimmt.

Intel hingegen ist von einer Krise in die nächste gerutscht und hat Marktanteile an AMD und Nvidia verloren. So hat das Unternehmen beispielsweise die Einführung von Meteor Lake, seinen 7-nm-Chips, verschoben, ein Programm, das es erhebliche Geldsummen kostete.

Intel hat einen milliardenschweren Prozess eingeleitet, um zu einem riesigen Hersteller zu werden und mit Taiwan Semiconductor und GlobalFoundries zu konkurrieren. Im März kündigte das Unternehmen eine Investition von 100 Milliarden Dollar in den USA für die nächsten fünf Jahre an. Außerdem kündigte das Unternehmen eine Investition von 33 Milliarden Dollar in Deutschland und 25 Milliarden Dollar in Israel an.

Um es klar zu sagen: Intel zahlt nicht alle diese Mittel. Stattdessen verlässt sich das Unternehmen stark auf staatliche Anreize, um ein wichtiger Konkurrent von TSM zu werden. Letztendlich wird Intel ein Unternehmen sein, das Halbleiter entwickelt und auch herstellt.

Ich glaube, dass Fabless-Unternehmen wie Nvidia und AMD besser sind, weil sie tendenziell höhere Margen haben. Tatsächlich hat AMD nach der Ausgliederung von GlobalFoundries im Jahr 2009 einen Aufschwung erlebt.

Intel vs. Nvidia: Beste Investition?

Daher haben wir mit Intel und Nvidia Unternehmen, die in Bezug auf die Bewertung an entgegengesetzten Enden des Spektrums liegen. Intel ist stark unterbewertet, da es mit einem KGV von 25 gehandelt wird, während Nvidia ein KGV von 70 hat.

Analysten sind außerdem der Ansicht, dass Intel die Möglichkeit hat, Nvidia in der KI-GPU-Branche Marktanteile abzunehmen. Im April brachte Intel Gaudi 3 auf den Markt, ein Produkt , das energieeffizienter und schneller sein soll als Nvidias H100-GPU. Außerdem brachte Intel den Xeon 6 AI Chip auf den Markt.

Es ist unklar, ob das Produkt erfolgreich sein wird, aber wie ich auf AMD geschrieben habe , besteht die Chance, dass es zu einem kleinen Player in der Branche wird. Außerdem hat die Branche derzeit mit Lieferproblemen und einer starken Nachfrage zu kämpfen.

Daher erwarte ich, dass Nvidia in den nächsten Quartalen weiterhin ein so starkes Wachstum wie im letzten Quartal aufweisen wird. Dieses Wachstum wird dazu beitragen, dass die Aktie weiterhin andere Halbleiterunternehmen, darunter Intel, schlägt.

Langfristig glaube ich jedoch, dass Intel seine Bewertung verdoppeln könnte, sofern es keine Herausforderungen bei der Umsetzung gibt. Außerdem ist Intel ein Schnäppchen. So erwirtschaftete Intel im Jahr 2023 einen Jahresumsatz von über 54 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 1,6 Milliarden US-Dollar. Diese Zahlen sind deutlich niedriger als die 71 Milliarden US-Dollar und 21 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen 2018 erwirtschaftete.

Sie liegen jedoch deutlich über den 22,6 Milliarden US-Dollar und 854 Millionen US-Dollar von AMD im Jahr 2023. AMD wird jetzt auf über 280 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Unter dem Strich ist Nvidia derzeit eine gute Investition, aber die Intel-Aktie könnte sich in den kommenden Jahren erholen, wenn sich die Trendwende fortsetzt.