Interview: Unsicherheit über die externe Nachfrage kann Indiens Wachstumsdynamik dämpfen, sagt Dhiraj Nim von ANZ Research

Während die Volkswirtschaften Asiens und der Schwellenländer das globale Wachstum ankurbeln, ist Indien das Land mit dem schnellsten Wachstum. Seine starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten spiegeln sich in der Stabilität der Rupie wider, die zu einer der am wenigsten volatilen Währungen Asiens geworden ist.

Da die neu gewählte dritte Regierung von Premierminister Narendra Modi am Dienstag ihre Absichten in ihrem Jahreshaushalt bekannt geben wird, sprach Invezz mit Dhiraj Nim, Ökonom und Devisenstratege bei ANZ Research, um seine Erwartungen an den Haushalt, seine Prognose für das indische BIP-Wachstum und seine Aussichten für die Rupie zu erfahren. Auszüge:

Invezz: Welche Erwartungen haben Sie an den kommenden Haushalt und welche Vorschläge haben Sie dazu?

Meine Haupterwartungen sind, dass die Regierung das Haushaltsdefizitziel auf 4,9% des BIP senken und dadurch die Netto- und Bruttokreditaufnahme reduzieren wird. Dies geschieht durch die Nutzung eines Teils der fiskalischen Prämie aufgrund der übermäßigen RBI-Dividende und des starken Steuerwachstums.

Ich gehe davon aus, dass das Investitionsziel unverändert bei 11,1 Billionen INR oder 3,4 Prozent des BIP bleibt.

Die Regierung kann die Staatsausgaben um 0,2–0,3 Prozent des BIP erhöhen.

Stärkung des Konsums zur Beschleunigung des Wachstums

Invezz: Der IWF hat Indiens Wirtschaftsprognose angehoben. Wie interpretieren Sie diese Entwicklung? Was sind die Schlüsselfaktoren, an denen gearbeitet werden muss, um eine höhere Wachstumsrate zu erreichen?

Wir erwarten ein BIP-Wachstum von 6,8 %, das unter der IWF-Prognose liegen wird, aber dennoch ein starker Wert ist.

Um ein höheres Wachstum zu erzielen, muss der Konsum gestärkt werden. Dazu bedarf es eines weniger ungleichen Beschäftigungs- und Einkommenswachstums.

Invezz: Die Citibank hat kürzlich erklärt, dass eine Wachstumsrate von 7 % in Indien nicht ausreicht, um im nächsten Jahrzehnt genügend Arbeitsplätze zu schaffen. Das Land erlebt seit einiger Zeit ein beschäftigungsloses Wachstum. Was macht die Regierung falsch oder nicht richtig, um dieses Problem anzugehen?

Ich denke, das ist ein umfassenderes strukturelles Problem, für das es keine einfache Lösung gibt. Der Druck auf die Arbeitslosigkeit könnte in diesem Jahr mit der Erholung der ländlichen Wirtschaft etwas nachlassen. Aber der Druck im Bereich der Produktion von Produkten der unteren Preisklasse wie Textilien, Leder usw. könnte viele Ursachen haben, darunter auch den Verlust der Wettbewerbsfähigkeit im globalen Handel. Die Wiederbelebung dieser arbeitsintensiven Industrien wird unabdingbar sein.

Im Dienstleistungssektor begünstigte das Beschäftigungs- und Einkommenswachstum die besser qualifizierten Arbeitskräfte.

Es bedarf angemessener Ausgaben für Bildung und Ausbildung, die nicht nur die Größe, sondern auch die Qualität der Ausbildung sicherstellen. Ihr Fehlen hat enorme Hindernisse für Indiens demografische Dividende geschaffen.

Stabilität der Rupie nicht natürlich, sondern konstruiert

Invezz: Die Rupie hat sich im vergangenen Jahr gegenüber dem Dollar weitgehend gut gehalten. Was sagen Sie zu ihrer bisherigen Entwicklung in diesem Jahr und wie sehen Ihre Aussichten für das verbleibende Jahr aus?

Wettbewerbsfähigkeit ist sowohl für die Produktion als auch für den Export von Bedeutung, insbesondere wenn Währungen wie der Yuan effektiv überaus wettbewerbsfähig geworden sind.

Invezz: Glauben Sie, dass die Vereinbarung zwischen Indien und anderen Ländern, den Handel in INR abzuwickeln, für die Währung eine Wende bedeuten wird?

Das ist ein riskantes Spiel. Allerdings bedeutet die Fakturierung des Handels in der Landeswährung mehr Stabilität bei starken Dollarschwankungen. Außerdem ist es weniger notwendig, große Devisenreserven zu halten, was oft mit Kosten verbunden ist, wie etwa Komplikationen bei der Verwaltung der inländischen Liquidität während Phasen hoher Inflation.