Baird beginnt mit der Berichterstattung über JFrog mit einem „Outperform“-Rating und einem Kursziel von 32 USD – ist das ein Kauf?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) hat mit einem kürzlichen „Outperform“-Rating von Baird das Interesse von Anlegern geweckt. Das Unternehmen hat ein Kursziel von 32 USD festgelegt, was auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 20 % vom aktuellen Niveau aus hindeutet.

Dieser optimistische Ausblick ist auf die Bemühungen von JFrog zurückzuführen, die wachsende Nachfrage nach sicherer und skalierbarer Softwarebereitstellung zu nutzen, insbesondere angesichts der Verlagerung des Marktes in Richtung KI-Technologien.

Baird-Analyst Shrenik Kothari lobte JFrog für seine umfassende Software-Lieferkettenlösung, die End-to-End-Transparenz über On-Premise-, Cloud- und Hybridumgebungen hinweg bietet.

Kotharis Optimismus spiegelt die strategische Positionierung von JFrog und die Rolle seines Flaggschiffprodukts Artifactory in der Unternehmensstrategie des Unternehmens wider.

Herabstufung durch Oppenheimer

Die Leistung von JFrog im zweiten Quartal hat bei den Analysten jedoch gemischte Reaktionen hervorgerufen.

Während Bairds Amtsantritt ein Zeichen des Vertrauens ist, nehmen andere eine vorsichtigere Haltung ein.

Das Unternehmen meldete einen Umsatzanstieg von 22,3 % im Vergleich zum Vorjahr und erreichte 103 Millionen US-Dollar. Damit verfehlte es die Konsensschätzungen knapp um 0,6 Millionen US-Dollar.

Obwohl die Erwartungen für den Non-GAAP-Gewinn pro Aktie um 0,01 US-Dollar übertroffen wurden und der Gewinn bei 0,15 US-Dollar pro Aktie lag, veranlassten der Umsatzrückgang und die gedämpften Aussichten für das dritte Quartal und das Gesamtjahr einige Analysten dazu, ihre Bewertungen herabzustufen.

Oppenheimer etwa stufte JFrog von „Outperform“ auf „Perform“ zurück und begründete dies mit einem spürbaren Rückgang der Kundenaktivität und längeren Vertragszyklen, insbesondere im Cloud-Segment.

JFrogs reduzierte Umsatzprognose

Der Ergebnisbericht von JFrog für das zweite Quartal offenbarte mehrere Herausforderungen, darunter eine Reduzierung der Umsatzprognose sowohl für das dritte Quartal als auch für das Geschäftsjahr 2024.

Das Unternehmen erwartet nun für das dritte Quartal einen Umsatz zwischen 105 und 106 Millionen US-Dollar und liegt damit unter der Konsensschätzung von 107,9 Millionen US-Dollar. Zudem hat es seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr von 428,4 Millionen US-Dollar auf einen Mittelwert von 423 Millionen US-Dollar gesenkt.

Das Management führte diesen konservativen Ausblick auf die erhöhte Budgetkontrolle seitens der Kunden zurück, was zu verzögerten Kundenmigrationen und einer langsameren als erwarteten Cloud-Nutzung geführt habe.

Diese Faktoren haben das Vertrauen einiger Anleger in die kurzfristigen Wachstumsaussichten von JFrog erschüttert, was sich im 30-prozentigen Rückgang des Aktienkurses nach der Veröffentlichung der Gewinnzahlen widerspiegelte.

Stifel und Cantor Fitzgerald bleiben optimistisch

Trotz des Gegenwinds bleiben einige Analysten hinsichtlich des langfristigen Potenzials von JFrog optimistisch.

Stifel behielt seine Kaufempfehlung für die Aktie bei, räumte jedoch die kurzfristigen Herausforderungen und die Wahrscheinlichkeit ein, dass sich der Kurs über mehrere Quartale hinweg in einer Spanne bewegen wird.

Analysten von Stifel stellten fest, dass sich das Umsatzwachstum von JFrog zwar verlangsamt habe, das Unternehmen jedoch aufgrund seiner Unternehmenskundenbasis und der Expansion in neue Bereiche wie MLOps und MLSecOps immer noch eine starke Position auf dem DevOps-Markt innehabe.

Cantor Fitzgerald bekräftigte ebenfalls seine Einstufung „Übergewichten“ und betonte, dass das im Plan liegende Quartal von JFrog in Reichweite der Erwartungen liege und dass die langfristigen Wachstumstreiber des Unternehmens intakt blieben.

Was die grundlegenden Geschäftsdaten betrifft, weist JFrog trotz der größeren wirtschaftlichen Herausforderungen weiterhin eine robuste operative Leistung auf.

Das Cloud-Wachstum des Unternehmens war mit einer Steigerung von 42 % gegenüber dem Vorjahr herausragend und es verfügt über eine beeindruckende Kundenliste, zu der 83 % der Fortune 100-Unternehmen gehören.

Allerdings gibt die Verlangsamung des Abonnementwachstums, das 95 % des Gesamtumsatzes von JFrog ausmacht, Anlass zur Sorge.

Die Net Dollar Retention Rate des Unternehmens, eine wichtige Kennzahl zur Indikation des Umsatzwachstums bei bestehenden Kunden, sank leicht auf 118 %, wobei die Unternehmensleitung erwartet, dass sie bis zum Jahresende noch weiter auf rund 115 % sinken könnte.

Die Treiber des Wachstums von JFrog sind vielschichtig: Das Unternehmen profitiert von der fortschreitenden digitalen Transformation und der zunehmenden Einführung von DevOps- und DevSecOps-Praktiken in allen Branchen.

Allerdings herrscht im aktuellen makroökonomischen Umfeld erheblicher Gegenwind.

Die verlängerten Verkaufszyklen und die erhöhte Budgetkontrolle bei Unternehmenskunden, insbesondere im Cloud-Segment, sind erhebliche Herausforderungen, die die kurzfristige Leistung von JFrog belasten könnten.

Darüber hinaus ist davon auszugehen, dass die kürzlich erfolgte Übernahme des AIOps-Startups Qwak durch das Unternehmen, obwohl sie für langfristiges Wachstum von strategischer Bedeutung ist, im Geschäftsjahr 2024 keinen nennenswerten Beitrag zum Umsatz leisten wird und kurzfristig zu Druck auf die Margen führen könnte.

Bedenken hinsichtlich der Bewertung

Die Bewertung von JFrog ist unter die Lupe genommen worden, insbesondere angesichts der Verlangsamung des Wachstumskurses des Unternehmens.

Da das Unternehmen mit dem 32-Fachen seines zukünftigen freien Cashflows gehandelt wird, argumentieren einige Analysten, dass dieser Aufschlag angesichts der aktuellen Herausforderungen schwer zu rechtfertigen sei.

Das Bewertungsrisiko wird zusätzlich durch die Möglichkeit einer weiteren Verlangsamung des Umsatzwachstums erhöht, was zu einer Neubewertung der Aktie führen könnte.

Während die langfristigen Wachstumsaussichten von JFrog weiterhin gut sind, insbesondere aufgrund des Vorstoßes in die Bereiche künstliche Intelligenz und Sicherheit, deutet die kurzfristige Prognose darauf hin, dass die Anleger möglicherweise Geduld aufbringen müssen, während das Unternehmen diese Gegenwinde bewältigt.

Mit einem umfassenden Verständnis der Grundlagen von JFrog und der gemischten Stimmung unter den Analysten besteht der nächste logische Schritt darin, in die technische Analyse einzutauchen.

Durch die Untersuchung der jüngsten Kursbewegungen und Schlüsselindikatoren der Aktie können wir tiefere Einblicke in mögliche zukünftige Trends gewinnen und besser einschätzen, ob JFrog vor einer Erholung steht oder ob weitere Herausforderungen auf uns zukommen.

Bären haben die Kontrolle

Die JFrog-Aktie erreichte wenige Tage nach ihrem Börsengang im September 2020 einen Höchststand von über 90 USD und geriet dann sofort in einen Abwärtstrend. Nachdem die Aktie im Mai 2022 einen Tiefstand von unter 17 USD erreicht hatte, blieb sie lange Zeit in einer Spanne.

Quelle: TradingView

Der Aufwärtstrend begann im November letzten Jahres und führte im Februar dieses Jahres zu einem Höchststand von über 48 USD. Seitdem hat die Aktie jedoch 50 % ihres Wertes eingebüßt, was hauptsächlich auf die schwache Prognose bei der Veröffentlichung der jüngsten Q2-Ergebnisse zurückzuführen ist.

Abgesehen von der kurzfristigen Schwäche hat der 100-Tage-Durchschnitt der Aktie vor gerade einmal zwei Tagen auch seinen 200-Tage-Durchschnitt unterschritten, was ein starker Indikator für eine rückläufige Dynamik auf mittlere Sicht ist.

Unter Berücksichtigung dessen müssen Anleger, die optimistisch in Bezug auf JFrog sind, das Eingehen einer Long-Position vermeiden, es sei denn, die Aktie wird über 32,50 USD gehandelt, da Anleger, die auf höheren Kursen festsitzen, jede Erholung vom aktuellen Niveau zum Verkauf der Aktie nutzen werden.

Händler mit einer pessimistischen Prognose können neue Short-Positionen eröffnen, wenn die Aktie ein Niveau nahe 30 USD erreicht, mit einem Stop-Loss über 32,5 USD. Wenn die pessimistische Dynamik anhält, kann die JFrog-Aktie erneut auf ihr Tief von 2023 bei 17,50 USD fallen.