Roter Alarm: Rolls-Royce-Aktienkurs bildet bärische Divergenz

Der Aktienkurs von Rolls-Royce (LON: RR) setzte diese Woche seine starke parabolische Bewegung fort und stieg auf ein Rekordhoch von 530 Pence. Er ist in den letzten vier aufeinanderfolgenden Tagen gestiegen, was den 12-Monats-Gewinn auf 140 % und den Jahresanstieg auf fast 80 % bringt.

Damit ist das Unternehmen einer der Industriewerte mit der besten Performance. Der Hauptkonkurrent Safran ist in diesem Jahr um rund 35 Prozent gestiegen, während der Zuwachs bei BAE Systems weniger als 20 Prozent betrug.

Allerdings blieb die Leistung von Rolls-Royce weiterhin hinter der von GE Aerospace zurück, dessen Aktienkurs in diesem Jahr um fast 90 % gestiegen ist.

Positives makroökonomisches Umfeld

Rolls-Royce Holdings konnte sich aufgrund der starken Leistung seiner drei Kernbranchen gut behaupten.

Der zivile Luftfahrtsektor boomt dank der anhaltenden Nachfrage nach Geschäfts- und Urlaubsreisen. In einer kürzlich veröffentlichten Mitteilung gab die IATA bekannt, dass die Nettogewinne der Fluggesellschaften in diesem Jahr auf über 30,5 Milliarden Dollar steigen werden, während die Nettogewinnspanne 3,1 % erreichen wird.

Rolls-Royce ist ein wichtiger Akteur in der zivilen Luftfahrtindustrie. Das Unternehmen stellt einige der besten Triebwerke her und wartet diese dann im Rahmen langfristiger Verträge. Zu den namhaftesten Kunden zählen Unternehmen wie British Airways, Singapore Airlines, Emirates, Qatar Airways und Delta.

Der beste Indikator für Rolls-Royces Geschäftsentwicklung ist die Anzahl der Flugstunden seiner Kunden. In ihren jüngsten Gewinnberichten gaben die meisten dieser Unternehmen an, dass sie trotz der Abschwächung der Sommersaison an ihrer Kapazitätsgrenze fliegen.

RR ist auch ein großer Akteur in der Verteidigungsindustrie, wo es Motoren für Kampfflugzeuge, U-Boote und Militärschiffe anbietet. Außerdem entwickelt es Lösungen für landgestützte Verteidigungsfähigkeiten, darunter mobile taktische Antriebseinheiten (TPUs), Fahrzeug-Hilfsantriebe (APUs) sowie Netzwerke und Mikronetze.

Diese Teilung hat sich in den letzten Jahren auch bewährt, da die Länder angesichts geopolitischer Probleme ihre Verteidigungsausgaben erhöhten. Der Krieg in der Ukraine geht weiter, während Israel versucht, einen Krieg im Nahen Osten zu provozieren.

Das Energiegeschäft von Rolls-Royce Holdings läuft gut, da die Nachfrage nach Stromerzeugung und Meeresenergie steigt.

Tufan Erginbilgiç steigert die Effizienz

Der Aktienkurs von Rolls-Royce stieg auch wegen Tufan Erginbilgiç, dem Chief Executive Officer (CEO), der im Januar letzten Jahres seine Arbeit aufnahm.

Während seiner Amtszeit hat das Unternehmen den Ehrgeiz geweckt, langfristig profitabler zu werden.

Um dies zu erreichen, hat er zwischen 2.000 und 2.500 Entlassungen veranlasst. Diese kommen zu den 9.000 Stellen hinzu, die das Unternehmen 2020 abgebaut hat, als die Covid-19-Pandemie seinem Geschäft schadete.

Als Teil seiner Strategie hofft Erginbilgiç, ein ehemaliger BP-Manager, dass der jährliche Betriebsgewinn im Jahr 2027 zwischen 2,5 und 2,8 Milliarden Pfund liegen wird, während die Betriebsmarge auf 13 bis 15 Prozent steigt. Er erwartet außerdem, dass der freie Cashflow zwischen 2,8 und 3,1 Milliarden Pfund liegen wird.

Einige Analysten glauben, dass Rolls-Royce, wie General Electric, ein besseres Unternehmen wäre, wenn es in drei Geschäftsbereiche aufgeteilt würde. In seiner Strategiepräsentation im letzten Jahr beharrte Erginbilgiç jedoch darauf, dass er die drei Geschäftsbereiche beibehalten wolle.

Sein Ziel ist es nicht, die Geschäfte aufzuspalten, sondern dafür zu sorgen, dass die einzelnen Abteilungen möglichst effizient zusammenarbeiten.

Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass der Umsatz des Unternehmens von 6,95 Milliarden Pfund im ersten Halbjahr 2023 auf 8,18 Milliarden Pfund in diesem Jahr stieg. Der Betriebsgewinn stieg auf über 1,14 Milliarden Pfund, was bedeutet, dass das Unternehmen sein Ziel wahrscheinlich vorzeitig erreichen wird.

Die Betriebsmarge von Rolls-Royce Holdings verbesserte sich auf 14 %, während der freie Cashflow bei über 1,15 Milliarden Pfund lag.

Das Wichtigste dabei ist, dass das Unternehmen nun Dividenden zahlen wird. Die Ausschüttungsquote liegt zunächst bei 30 %. Langfristig soll diese Ausschüttung auf 40 % steigen.

Ein Hauptproblem bei Rolls-Royce ist seine Bewertung, die bei 44 Milliarden Pfund oder 60 Milliarden Dollar liegt. Damit ist das Unternehmen eine der wertvollsten Marken in Großbritannien. Diese Bewertung bedeutet, dass das Verhältnis von Kurs zu Zielbetriebsgewinn bei 15 liegt.

Daten von SeekingAlpha zeigt, dass es ein KGV von 36 und ein nachlaufendes Vielfaches von 20 hat. Das sind zwar hohe Zahlen, aber sie sind niedriger als die 42 und 51 von General Electric.

Rolls-Royce-Aktienkursanalyse

RR-Chart von TradingView

Wenn wir uns dem Wochendiagramm zuwenden, sehen wir, dass der RR-Aktienkurs im September 2023 ein Golden-Cross-Muster bildete, als sich die gleitenden Durchschnitte der 200- und 50-Wochen-Linie kreuzten. Dies ist ein sehr beliebtes Muster, was erklärt, warum es in den letzten Monaten stark angestiegen ist.

Das Risiko besteht jedoch darin, dass die Aktie begonnen hat, eine bärische Divergenz zu bilden. Wie oben gezeigt, hat der Relative Strength Index (RSI) begonnen, sich nach unten zu bewegen und ist von seinem diesjährigen Höchststand von 93 auf den aktuellen Wert von 72 gefallen.

Auch der MACD-Indikator ist zurückgegangen. Obwohl die Aktie noch Aufwärtspotenzial hat, besteht daher das Risiko, dass es in den nächsten Wochen zu einem Rückgang kommt.