Können die Kupferpreise wieder über 10.000 USD sinken?

Die Fundamentaldaten des Kupfermarktes deuten für den Rest des Jahres 2024 auf einen Aufwärtsdruck bei den Kupferpreisen hin.

Kupfer ist ein vielseitiges Metall, das in der elektrischen Verkabelung der Infrastruktur für erneuerbare Energien verwendet wird.

Erwartungen weiterer Konjunkturpakete in China und Zinssenkungen in den USA stützen derzeit die Kupferpreise.

Es bleibt jedoch die Frage, ob der Kupferpreis in den kommenden Monaten auf über 10.000 USD pro Tonne zurückgehen kann.

Kupferpreise weltweit

China, ein wichtiger Markt für Kupfer, erlebte im August eine leichte Erholung seines physischen Marktes.

„Die Prämie für Kathoden aus Kupfer der Güteklasse A in Shanghai ist gestiegen, was die verbesserten Marktbedingungen widerspiegelt“, heißt es in einem Bericht von Fastmarkets.

Die Erholung sei durch die Erwartung besserer Bedingungen für Importarbitrage nach dem LME-Rückgang vorangetrieben worden, aufgrund der Preisschwankungen blieben jedoch Herausforderungen bestehen, hieß es in einem Bericht von Fastmarkets.

In den USA blieben die Kupferpreise größtenteils aufgrund der saisonbedingten Flaute im Sommer stabil, wobei sich im Mittleren Westen die Aufschläge nicht änderten, berichtete Fastmarkets.

Aufgrund von Versorgungsengpässen und der Nachfrage nach dem roten Metall im Rahmen grüner Energieprojekte ist in den kommenden Monaten jedoch mit einem Aufwärtsdruck bei den Preisen zu rechnen.

In Deutschland, dem größten Kupferverbraucher Europas, bleiben die Preise aufgrund der schwachen Nachfrage aus der Automobil- und Fertigungsindustrie niedrig. Auch die hohen Lagerbestände belasten die Stimmung.

Ausblick für den Rest des Jahres 2024

Die Kupferpreise dürften im Oktober und Dezember steigen, wenn die globalen Fundamentaldaten die Stimmung weiterhin stützen. An der London Metal Exchange (LME) könnten die Preise von derzeit 9.777,50 USD pro Tonne wieder auf über 10.000 USD pro Tonne sinken.

Das chinesische Finanzministerium wird am Samstag eine Pressekonferenz abhalten, um weitere Konjunkturmaßnahmen für das Land vorzustellen.

China ist einer der größten Verbraucher von Basismetallen weltweit. Eine stärkere Unterstützung seiner Wirtschaft dürfte die Nachfrage nach Rohstoffen ankurbeln.

Im vergangenen Monat hatte Peking eine Reihe von Maßnahmen für seine Wirtschaft angekündigt, darunter Zinssenkungen und gezielte Unterstützung des Immobiliensektors, was eine Rallye bei den Industriemetallen auslöste, die allein im September zu einem Preisanstieg von 7,6 Prozent führte. Die Preise hatten auch die psychologisch entscheidende Marke von 10.000 Dollar pro Tonne überschritten, bevor sie die Gewinne wieder abgaben.

Die Preisbewegung lässt darauf schließen, dass die Kupferpreise zunehmend von der wirtschaftlichen Lage Chinas abhängig sind.

Unter den Industriemetallen waren im vergangenen Monat Kupfer und Eisenerz die Spitzenreiter.

Darüber hinaus stützt die Erwartung einer Zinssenkung durch die US-Notenbank bei ihrer Sitzung im November den Kupferpreis.

Auch wenn der Markt nicht damit rechnet, dass die Fed bei ihren kommenden Sitzungen den Leitzins um einen größeren Prozentsatz senken wird, ist auch das geringere Ausmaß der Kürzungen ein positiver Faktor für die Rohstoffpreise.

Niedrigere Zinssätze sind ein gutes Zeichen für nicht ertragsstarke Rohstoffe wie Kupfer. Sie erhöhen außerdem die Liquidität im System, während die Kreditkosten sinken, was wiederum zu höheren Investitionen in Rohstoffe wie Kupfer führt.

Bei ihrer letzten Sitzung hatte die Fed den Leitzins um 50 Basispunkte gesenkt.

Analysten von Fastmarkets sagten in einem Bericht:

China braucht mehr Anreize und weitere Lockerungen

Analysten der ING Group sagten, dass die im vergangenen Monat von China angekündigten Konjunkturmaßnahmen ein Schritt in die richtige Richtung seien.

Lynn Song, China-Ökonomin der ING Group, sagte in einer Notiz:

Der Ökonom ist der Ansicht, dass sich der Immobiliensektor in China stabilisieren muss, um das Wachstum der Kupfernachfrage zu unterstützen. Der Immobiliensektor ist für Industriemetalle von entscheidender Bedeutung.

„Erstens müssen wir dafür sorgen, dass sich die Preise stabilisieren, wenn nicht sogar erholen. Zweitens müssen wir dafür sorgen, dass die überschüssigen Wohnungsbestände auf das historische Normalniveau zurückgehen. Bis dahin wird die Wachstumsbremse anhalten“, so Song.

Längerfristige Aussichten für Kupferpreise

Über das Jahr 2024 hinaus scheint die langfristige Preisentwicklung für Kupfer optimistisch zu sein, insbesondere angesichts der stärkeren Betonung der grünen Energiewende, die wahrscheinlich zu einer höheren Nachfrage nach dem roten Metall führen wird.

„Bis 2025 wird beispielsweise erwartet, dass die Prämie für Kathoden aus Kupfer der Güteklasse A in Rotterdam um etwa 25 % steigt, was die angespannteren regionalen Rahmenbedingungen und die Erholung des europäischen Marktes widerspiegelt“, sagten Analysten von Fastmarkets.

Auch der Verbrauch von raffiniertem Kupfer dürfte im nächsten Jahrzehnt deutlich steigen, da weltweit von Autos mit fossilen Brennstoffen auf Elektrofahrzeuge umgestiegen wird.

Auch in der Infrastruktur für erneuerbare Energien wird Kupfer zunehmend eingesetzt, was laut Experten die Nachfrage steigern dürfte.

„Das erwartete strukturelle Angebotsdefizit wird wahrscheinlich erhöhte Investitionen in Produktionsanlagen erforderlich machen, was die optimistische Prognose für die Kupferpreise weiter untermauert“, so Fastmarkets.

Im August hatten die Kupfererzimporte positiv überrascht und mit fast 2,6 Millionen Tonnen den zweithöchsten Monatswert aller Zeiten erreicht. Dies dämpfte die Befürchtungen, dass ein Mangel an Kupfererz die zuletzt rasant expandierende chinesische Kupferproduktion einschränken könnte, hieß es bei der Commerzbank AG.

Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank, sagte in einem Bericht: