NAV-Prämie von MicroStrategy erreicht höchsten Stand seit 2021, BTC fällt um 16 %

Der Nettoinventarwert (NAV) von MicroStrategy Inc. (MSTR) hat trotz des anhaltenden Preisrückgangs von Bitcoin seinen höchsten Stand seit Februar 2021 erreicht.

Die NAV-Prämie, die den Marktwert der MicroStrategy-Aktie im Verhältnis zu seinen Bitcoin-Beständen widerspiegelt, ist jüngsten Daten auf das 2,5-fache gestiegen.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels beträgt die Marktkapitalisierung von MicroStrategy etwa 37,14 Milliarden US-Dollar, während seine Bitcoin-Bestände – insgesamt 252.220 BTC – auf 15,1 Milliarden US-Dollar geschätzt werden.

Dieser Prämienanstieg blieb bestehen, obwohl der Bitcoin-Kurs (BTC) im Jahresverlauf um 16 % gefallen ist.

MicroStrategy-Aktie übertrifft Bitcoin im Jahr 2024

Während Bitcoin zu kämpfen hatte, ist die Aktie von MicroStrategy im Jahr 2024 sprunghaft gestiegen. Seit der Einführung von Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds) im Januar sind die Aktien von MicroStrategy um mehr als 240 % gestiegen und haben am 8. Oktober ein Allzeithoch erreicht.

Im Gegensatz dazu ist der Bitcoin-Kurs seit seinem Höchststand im März um 16 % gefallen, was einen deutlichen Performanceunterschied zwischen den beiden Vermögenswerten zeigt.

Derzeit werden die Aktien von MicroStrategy zum 0,0030-fachen des Bitcoin-Preises gehandelt, dem höchsten Verhältnis, seit das Unternehmen im Jahr 2020 begonnen hat, Bitcoin in seiner Bilanz zu halten. Die Anleger scheinen sich zunehmend von der Aktie angezogen zu fühlen, da sie darin eine Möglichkeit sehen, Renditen zu erzielen, die Bitcoin selbst übertreffen.

Quelle: CoinDesk

Die aggressive Bitcoin-Akquisitionsstrategie von MicroStrategy

Der Anstieg der Prämie von MicroStrategy ist größtenteils auf die aggressive Strategie des Erwerbs von Bitcoin sowohl durch Fremd- als auch durch Eigenkapitalfinanzierung zurückzuführen.

Seit der Einführung von Bitcoin als zentralem Bilanzposten im August 2020 hat das Unternehmen seine Bestände kontinuierlich aufgestockt und zur Kapitalbeschaffung häufig At-the-Market-Aktienemissionen (ATM) und Wandelanleihen genutzt.

Quelle: CoinDesk

Durch diese Strategie konnte MicroStrategy seine Bitcoin-Bestände pro Aktie deutlich steigern. Derzeit repräsentiert jede Aktie etwa 0,0012 Bitcoin.

Trotz des Risikos einer Verwässerung der Anteile der Aktionäre ist es dem Unternehmen gelungen, seinen Bitcoin-Vorrat schneller als die Verwässerungsrate zu vergrößern und so eine günstige Position für die Aktionäre aufrechtzuerhalten.

Quelle: CoinDesk

Die Bitcoin-Rendite von MicroStrategy wächst weiter

Eine wichtige Kennzahl für MicroStrategy ist der „Bitcoin Yield“, der die prozentuale Veränderung des Verhältnisses zwischen Bitcoin-Beständen und verwässerten Aktien im Vergleich zum Vorquartal misst.

Im zweiten Quartal 2024 stieg dieser Wert von 4,4 % im Vorquartal auf 5,1 %, was die Fähigkeit des Unternehmens unterstreicht, seine Bitcoin-Bestände trotz der Marktvolatilität zu erhöhen.

Solange MicroStrategy diese aggressive Akkumulationsstrategie beibehält, könnte sich der Aktienkursaufschlag gegenüber seinen Bitcoin-Beständen weiter erhöhen. Anleger könnten die Aktie als Hebel betrachten, um von den Preisbewegungen von Bitcoin zu profitieren.

Zukunft der Bitcoin-Prämie von MicroStrategy

Angesichts der Erfolgsbilanz von MicroStrategy bei der Nutzung von Bitcoin zur Steigerung des Aktionärswerts wird die NAV-Prämie in absehbarer Zukunft wahrscheinlich hoch bleiben.

Wenn sich die Bitcoin-Preise erholen oder die Nachfrage nach der Aktie stark bleibt, könnte das Verhältnis zwischen der Marktkapitalisierung des Unternehmens und seinen Bitcoin-Beständen neue Höchststände erreichen.

Es bestehen jedoch weiterhin Risiken. Ein länger anhaltender Rückgang des Bitcoin-Preises oder eine finanzielle Belastung durch die hohe Schuldenlast von MicroStrategy könnten zu Problemen führen.

Dennoch ist das Unternehmen aufgrund seines einzigartigen Ansatzes, den Erwerb von Bitcoins mit der Aktionärsrendite in Einklang zu bringen, eine attraktive Option für Anleger, die indirekt in Bitcoin investieren möchten, ohne die Kryptowährung direkt zu besitzen.