Hat die IBM-Aktie ihren Höchststand erreicht?

Am 24. Oktober bekräftigte Morgan Stanley seine Einstufung „Equal-weight“ für IBM, korrigierte das Kursziel jedoch von 217 auf 208 Dollar nach unten.

Diese Anpassung spiegelt die Bedenken hinsichtlich der gemischten Leistung des Unternehmens im dritten Quartal wider, in dem der Umsatz von 14,97 Milliarden US-Dollar unter der Schätzung von 15 Milliarden US-Dollar lag, was hauptsächlich auf schwache Beratungs- und Infrastruktursegmente zurückzuführen ist.

Die Beratungserlöse blieben mit 5,15 Milliarden Dollar unverändert, während das Infrastruktursegment einen starken Rückgang von 7 % verzeichnete, den Morgan Stanley auf konjunkturelle Herausforderungen zurückführte, die bis 2025 andauern könnten.

Trotz des Umsatzrückgangs verbesserten sich die Bruttomargen deutlich und erreichten 57,5 % im Vergleich zu den geschätzten 56,4 %, was auf eine positive Entwicklung hin zu Softwareverkäufen zurückzuführen ist.

Die IBM-Aktie, die am 14. Oktober einen Rekordwert von 235,26 Dollar erreicht hatte, fiel im Handel am Donnerstag um 6,4 Prozent. Dies verdeutlicht die Sensibilität des Marktes gegenüber gemischten Ergebnissen auf diesem hohen Niveau.

Q3-Ergebnisse: Starkes Softwarewachstum wird durch andere Segmente ausgeglichen

IBMs Ergebnisse für das dritte Quartal bis zum 30. September zeigten einen Umsatzanstieg von 1 % gegenüber dem Vorjahr und erreichten 15 Milliarden US-Dollar.

Dieses Wachstum wurde vor allem durch das Softwaresegment vorangetrieben, das im Vergleich zum Vorjahr einen Zuwachs von 9,7 % auf 6,5 Milliarden Dollar verzeichnete und damit die Erwartungen übertraf. Das Segment macht nun fast 45 % des Gesamtumsatzes von IBM aus.

Allerdings standen die anderen Kernsegmente des Unternehmens vor Herausforderungen: Die Beratungsumsätze stagnierten bei 5,15 Milliarden US-Dollar und der Infrastrukturumsatz sank um 7 % auf 3,04 Milliarden US-Dollar.

Der bereinigte Gewinn je Aktie von IBM in Höhe von 2,30 US-Dollar übertraf die Marktschätzungen von 2,23 US-Dollar und zeugte trotz des Umsatzrückgangs von einer starken operativen Leistung.

CEO Arvind Krishna blieb optimistisch und erklärte, dass das Umsatzwachstum im vierten Quartal auf dem Niveau des dritten Quartals liegen werde, mit anhaltender Stärke im Softwarebereich und stabiler Nachfrage nach Beratung.

Neue Entwicklungen in KI und Datensicherheit

IBM hat vor Kurzem das IBM Guardium Data Security Center vorgestellt, ein Produkt, das generative KI-Funktionen integriert, um die Arbeitsabläufe bei der Risikobewertung und -überwachung zu optimieren.

Diese Markteinführung ist Teil der umfassenderen Initiative von IBM, KI im gesamten Unternehmen zu nutzen, und ergänzt die Granite 3.0-Modelle, die Anfang des Monats vorgestellt wurden.

Granite 3.0 wurde für KI-Aufgaben in Unternehmen entwickelt und soll das Hybrid-Cloud-Angebot von IBM durch die Bereitstellung effizienterer generativer KI- und Datenverwaltungsfunktionen erweitern.

Diese strategischen Fortschritte unterstreichen das anhaltende Engagement von IBM, sein Enterprise-KI-Portfolio zu erweitern, das bereits auf einen Auftragsbestand von drei Milliarden US-Dollar angewachsen ist.

Die Akquisitionsstrategie von IBM bleibt weiterhin ein wesentlicher Wachstumstreiber.

Das Unternehmen wird die 6,4 Milliarden US-Dollar teure Übernahme von HashiCorp voraussichtlich bis zum vierten Quartal 2024 oder Anfang 2025 abschließen und damit sein Softwaresegment weiter ausbauen.

Insbesondere erwarten die Analysten von Stifel, dass diese Übernahmen den Softwareumsatz von IBM im Jahr 2025 um über 4 % steigern werden.

Darüber hinaus wird für das Mainframe-Geschäft von IBM, das normalerweise einem Zyklus von 10 bis 12 Quartalen folgt, mit der Einführung der nächsten Mainframe-Serie im ersten Halbjahr 2025 ein erneutes Wachstum erwartet.

Der letzte Mainframe-Zyklus von IBM (Start im zweiten Quartal 2022) erwirtschaftete in den ersten 12 Monaten einen Segmentumsatz von rund 1,5 Milliarden US-Dollar.

Bewertung von IBM

Auf dem aktuellen Niveau wird IBM mit einem KGV von 22,8 gehandelt und liegt damit deutlich über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 14,4.

Diese hohe Bewertung ist teilweise auf das gestiegene Interesse der Anleger an KI-basiertem Wachstumspotenzial zurückzuführen, wie der Kursanstieg der Aktie von 34,3 % seit Jahresbeginn zeigt.

Einige Analysten bezweifeln jedoch, dass die aktuellen Multiplikatoren von IBM angesichts des langsamen Wachstums der Beratungs- und Infrastruktursegmente und der bescheidenen Prognosen für ein EPS-Wachstum von etwa 5,5 % jährlich bis 2026 gerechtfertigt sind.

Darüber hinaus deuten das begrenzte Dividendenwachstum und die Aktienrückkäufe von IBM trotz einer Dividendenrendite von 2,9 % auf sinkende Erträge bei der aktuellen Bewertung hin.

Die Ergebnisse und strategischen Entwicklungen von IBM im dritten Quartal unterstreichen sowohl die Chancen als auch die Herausforderungen, die vor uns liegen.

Da sich das Softwaresegment des Unternehmens trotz allgemeiner Sorgen als widerstandsfähig erweist und es Fortschritte und Akquisitionen im Bereich KI vorantreibt, gibt es für die Anleger eine Menge abzuwägen.

Angesichts der aktuellen Marktdynamik kann die Untersuchung der Kursentwicklung und der wichtigsten technischen Niveaus von IBM wertvolle Erkenntnisse darüber liefern, was die Aktie künftig zu bieten hat.

Ist der Bulle überfahren worden?

Obwohl die IBM-Aktie im vergangenen Jahr einen enormen Aufwärtstrend erlebte, scheint sie nach der heutigen Bewegung gegen eine Wand gelaufen zu sein.

Quelle: TradingView

Vor Bekanntgabe der Q3-Ergebnisse notierte die Aktie einige Tage lang bei rund 234 Dollar, konnte aber die 240-Dollar-Marke nicht durchbrechen.

Daher sollten Anleger, die eine optimistische Prognose haben, die Aktie aber noch nicht gekauft haben, nur dann neue Long-Positionen eröffnen, wenn der Tagesschlusskurs der Aktie über 242 USD liegt.

Händler mit einer pessimistischen Prognose können diese kurzfristige Schwäche ausnutzen, indem sie die Aktie bei etwa 220 USD shorten und einen Stop-Loss bei 240,2 USD setzen.

Wenn diese kurzfristige Schwäche zu einer Umkehr der Dynamik führt, fällt die Aktie auf ihre nächste Unterstützung bei 191,8 $, wo Gewinne verbucht werden können.