Warum könnten die Ölpreise angesichts eines drohenden Überangebots stagnieren?

Auch wenn der Ölmarkt Schwierigkeiten hat, aus seiner aktuellen Spanne von 70 bis 75 Dollar pro Barrel auszubrechen, dürfte ein ausreichendes Angebot bis 2025 für gedämpfte Preise sorgen.

Händler beobachten die Situation im Nahen Osten und hoffen, dass eine weitere Eskalation den Ölpreis noch weiter stützen wird.

Nach dem iranischen Angriff auf Israel waren die Ölpreise um mehr als 10 Prozent gestiegen. Der Preis für Brent lag zum ersten Mal seit August wieder über 80 Dollar pro Barrel.

Doch die Erholung währte nur kurz.

Seit dem iranischen Angriff auf Israel am 1. Oktober gab es bislang keine wirkliche Bedrohung der Ölversorgung.

Unmittelbar nach dem iranischen Angriff auf Israel Anfang des Monats gab es Befürchtungen, dass die Ölanlagen des Iran angegriffen werden könnten. Diese Befürchtungen haben sich jedoch gelegt, und sofern Israel keine iranischen Ölanlagen angreift, dürften die Ölpreise in ihrer aktuellen Bandbreite bleiben.

Überangebot im Jahr 2025?

Da es im Nahen Osten zu keinen größeren Angebotsschocks gekommen ist, richtet sich der Fokus der Ölbullen wieder auf die Sorgen um Angebot und Nachfrage.

Aufgrund der schwachen Nachfrage in China sind die Preise dieses Jahr niedrig geblieben.

Der asiatische Riese ist der größte Rohölimporteur der Welt.

Nach Angaben der Internationalen Energieagentur (IEA) dürfte Chinas Ölbedarf in diesem Jahr um 20 % steigen, im Jahr 2023 soll es bereits 70 % sein.

Auch im nächsten Jahr dürfte das Wachstum der chinesischen Ölnachfrage lediglich 20 Prozent betragen.

„Die chinesische Ölnachfrage ist besonders schwach, der Verbrauch ist im August im Vergleich zum Vorjahr um 500.000 Barrel pro Tag gesunken – der vierte Rückgang in Folge“, erklärte die IEA in ihrem Monatsbericht vom Oktober.

Unterdessen wollen die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten ab Dezember ihre Ölproduktion steigern.

Um Marktanteile zurückzugewinnen, wollen Saudi-Arabien und die OPEC+ ab Dezember einige ihrer freiwilligen Produktionskürzungen für Öl zurücknehmen.

Diese Entwicklung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Nachfrage bereits leidet. Wenn die OPEC ihre geplanten Erhöhungen durchführt, könnten die Ölpreise noch weiter fallen.

Angebotswachstum außerhalb der OPEC

Gleichzeitig dürfte auch das Wachstum des Angebots außerhalb der OPEC die Stimmung belasten.

Die IEA erwartet für dieses und nächstes Jahr ein Wachstum der Ölversorgung außerhalb der OPEC von rund 1,5 Millionen Barrel pro Tag. Damit übertrifft sie das Angebotswachstum der OPEC.

„Der größte Teil des Anstiegs dürfte auf die Vereinigten Staaten, Brasilien, Guyana und Kanada entfallen, die ihre Produktion in beiden Jahren um über 1 Millionen Barrel pro Tag steigern und damit das erwartete Nachfragewachstum mehr als decken werden“, sagte die IEA.

Darüber hinaus hat die freie Ölproduktionskapazität der OPEC+, von der Ausnahmeperiode der COVID-19-Pandemie abgesehen, einen historischen Höchststand erreicht.

Ohne Libyen, Iran und Russland lag die effektive Reservekapazität im September laut IEA deutlich über 5 Millionen Barrel pro Tag.

Die Agentur gab allerdings an, dass die weltweiten Lagerbestände an raffinierten Produkten auf ein Dreijahreshoch angestiegen seien, was in den wichtigsten Raffineriezentren zu Druck auf die Margen führe.

Mittlerweile verfügt die IEA selbst über öffentliche Rohölvorräte von über 1,2 Milliarden Barrel, zu denen noch eine halbe Milliarde Barrel aufgrund von Verpflichtungen der Industrie hinzukommen.

Selbst wenn es im Nahen Osten zu einem Angebotsschock käme, ist die Welt in Bezug auf die Ölversorgung gut aufgestellt.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) prognostiziert in ihrem Short-Term Energy Outlook vom Oktober, dass die weltweite Produktion von Erdöl und anderen flüssigen Brennstoffen bis 2025 um 2 Millionen Barrel pro Tag zunehmen wird. Im Jahr 2024 lag der Zuwachs aufgrund der Produktion der Nicht-OPEC-Länder lediglich bei 500.000 Barrel pro Tag.

China bleibt Schlüssel

Reicht das Angebot bis 2025 aus, kann neben geopolitischen Risikoprämien nur eine starke Nachfrage aus China den Ölpreis in die Höhe treiben.

Doch die Signale aus China waren bislang nicht rosig: Die Ölimporte gingen in den letzten Monaten zurück.

In der kommenden Woche werden in China mit den Einkaufsmanagerindizes wichtige Indikatoren veröffentlicht, die alle Preise gleichermaßen nach oben treiben könnten.

„Da die Ankündigungen der neuen Konjunkturmaßnahmen größtenteils nach dem Erhebungszeitraum für die September-Indizes erfolgten, besteht die Möglichkeit, dass sich die Stimmungsindikatoren im Oktober etwas aufgehellt haben. Wir sind jedoch nicht übermäßig optimistisch“, sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Darüber hinaus führt der rasante Vormarsch der Elektroautos in China auch zu einem Rückgang des Ölverbrauchs im weltgrößten Importeurland. Dieser wird sich nur noch weiter erhöhen, da die Welt zunehmend von fossilen Brennstoffen abrücken wird.

Preisprognosen für den Rest des Jahres 2024

Trotz der anhaltenden Spannungen im Nahen Osten neigen die Ölpreise zunehmend zu Abwärtsbewegungen.

„Ich denke, dass die Ölpreise für den Rest des Jahres weiterhin unter Abwärtsdruck stehen werden. Die Lagerbestände bleiben hoch, aber die Nachfrage ist rückläufig“, sagte Rizvi von Primary Vision Network gegenüber Techopedia.com.

Im Juli behielt Rizvi seinen Ölpreis bei 70 Dollar pro Barrel bei und verwies dabei auf die weltweite Konjunkturabschwächung.

Mittlerweile hat auch ANZ Research seine Ölpreisprognosen für den Rest des Jahres gesenkt.

Die Agentur erwartet nun einen Preis von 80 Dollar pro Barrel Brent-Rohöl im Jahr 2024. Zuvor hatte sie 87 Dollar pro Barrel prognostiziert.

Was die WTI-Preise betrifft, erwartet die ANZ, dass der US-Benchmark bei 78 Dollar pro Barrel gehandelt wird, nachdem die frühere Schätzung bei 84 Dollar pro Barrel lag.

ANZ Research erklärte: