Oxford Lane Capital (OXLC) hat eine satte Rendite von 20 %: Ist es ein Kauf?

Die Aktie von Oxford Lane Capital (OXLC) ist in diesem Jahr leicht gestiegen und bewegt sich in der Nähe ihres Allzeithochs von 5,35 USD. Sie ist in diesem Jahr um 6 % gestiegen und dank ihrer schnellen Rendite von 20 % betrug ihre Gesamtrendite 24 %, höher als beim Vanguard S&P 500 Index (VOO).

OXLC hat sich in diesem Jahr zu einem der dividendenstärksten Unternehmen entwickelt und bewegt sich in derselben Klasse wie Main Street Capital, dessen Gesamtrendite 29 % betrug.

Was ist OXLC?

Oxford Lane Capital ist ein führendes amerikanisches Unternehmen, das den meisten Menschen außerhalb der Finanz- und festverzinslichen Branche ein Begriff ist, da es seine Dienste nicht für Verbraucher anbietet.

Stattdessen bietet das Unternehmen relativ komplizierte Finanzlösungen an. Es investiert in Schuld- und Eigenkapitaltranchen von Collateralized Debt Obligations (CLOs).

Ein CLO ist ein strukturiertes Finanzprodukt, das eine Vielzahl von Unternehmenskrediten, zumeist an Unternehmen mit geringer Bonität, bündelt.

In diesem Fall konzentriert sich Oxford Lane auf CLOs, die durch vorrangige Kredite besichert sind. Im Gegensatz zu anderen Unternehmen sind OXLC-Kredite nicht mit Immobilien- und Hypothekendarlehen, Autokrediten und Kreditkarten verbunden.

Das Unternehmen hat in etwa 195 CLO-Strukturen investiert. Zu den Top-Portfolios zählen Elmwood, Regatta, Onex CLO Warehouse, Ares, Milford Park und Windriver. Seine zehn größten Investitionen machen etwa 20 % seines Engagements aus.

Aus der jüngsten Präsentation ging hervor, dass die größten Investitionen von Oxford Lane in der Hightech-Industrie getätigt werden, gefolgt vom Gesundheitswesen, dem Banken- und Finanzwesen, dem Dienstleistungs-, Hotel- und Mediensektor.

Der Vorteil dieses Geschäftsmodells besteht darin, dass die CLOs vorrangig besichert sind, was bedeutet, dass sie in der Regel als erste ihre Zahlungen erhalten. Selbst bei einem Zahlungsausfall erhält das Unternehmen als erstes alle Zahlungen aus dem Verkauf des Vermögenswerts.

Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass das Unternehmen über bestimmte Vereinbarungen verfügt, die ausgelöst werden können, um die Mittel eines Kreditnehmers zur Rückzahlung vorrangiger Tranchen zu verwenden.

Der Nachteil dieses Ansatzes besteht darin, dass das Unternehmen aufgrund der damit verbundenen Risiken oft eine geringere Rendite erzielt als Unternehmen, die in nachrangige Schuldtitel investieren.

Gleichzeitig, so Bloomberg, Die CLO-Branche ist aufgrund der stark gestiegenen Nachfrage inzwischen über 1,3 Billionen US-Dollar wert. Das Problem besteht darin, dass die Manager nicht schnell genug Anleihen auflegen, um die Nachfrage zu decken. Das bedeutet, dass ihnen die Dinge ausgehen, die sie kaufen können.

Mögliche Katalysatoren für die Aktie von Oxford Lane Capital

Es gibt drei mögliche Katalysatoren für die Aktie von Oxford Lane Capital. Erstens könnten die Renditen durch die anhaltende Reset-Welle, die ein Rekordhoch erreicht hat, steigen. Daten von Citigroup zeigen, dass Resets, ein Prozess der Refinanzierung von CLOs, im August auf 26 Milliarden Dollar gestiegen sind. Gleichzeitig sind die Spreads oder Risikoprämien auf den niedrigsten Stand seit über zwei Jahren gesunken.

Citi hat weitere gute Nachrichten für Unternehmen im CLO-Markt, da das Unternehmen erwartet, dass bis Dezember ein Wert zwischen 80 und 100 Milliarden US-Dollar zurückgesetzt wird.

Der zweite potenzielle Katalysator für Oxford Lane Capital ist, dass Fusionen und Übernahmen (M&A) weiterhin gut laufen könnten, wenn Donald Trump die Parlamentswahlen gewinnt. Trump wird wahrscheinlich Lina Khan ersetzen, die einige große Fusionen und Übernahmen aggressiv bekämpft hat.

Sie hat Klage eingereicht, um einige große Deals zu verhindern, wie die Fusion von Tapestry und Capri sowie von JetBlue und Spirit Airlines. Wenn sie abgelöst wird, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen Fusions- und Übernahmeboom, insbesondere jetzt, wo die Zinsen sinken.

Der dritte Katalysator für die OXLC-Aktie ist, dass die Ausfallraten weiterhin deutlich niedrig sind. Sogar die viel diskutierte Mauer der Fälligkeiten im Immobiliensektor hat nicht zu substanziellen Zahlungsausfällen in der Branche geführt.

Niedrige Ausfallraten bedeuten, dass der Fonds auch in absehbarer Zukunft hohe Renditen erzielen wird.

Es gibt jedoch zwei potenzielle Nachteile bei einer Investition in OXLC. Erstens wird es immer mit einem Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt. Zweitens könnte es in Schwierigkeiten geraten, wenn die Zinssätze weiter sinken. Positiv ist jedoch, dass die Zinssätze voraussichtlich nicht so stark fallen werden wie zunächst befürchtet.

Oxford Lane Capital-Aktienkursanalyse

OXLC-Chart von TradingView

Auf dem Wochenchart sehen wir, dass sich die OXLC-Aktie in den letzten Monaten gut entwickelt hat. Sie hat ein Cup-and-Handle-Chartmuster gebildet, ein beliebtes Fortsetzungszeichen. Die jüngste Konsolidierung ist Teil des Henkelabschnitts.

Oxford Lane blieb über den 50- und 25-wöchigen Exponential Moving Averages (EMA). Oszillatoren wie der Relative Strength Index (RSI) und der MACD zeigten nach oben.

Daher wird die Aktie wahrscheinlich einen bullischen Ausbruch erleben, da die Käufer den wichtigen Widerstandspunkt bei 6 USD anpeilen. Der Stop-Loss dieses Handels liegt bei etwa 5 USD.

Langfristig dürfte die Aktie jedoch eine geringere Gesamtrendite erzielen als der Gesamtmarkt. In den letzten fünf Jahren lag die Gesamtrendite beispielsweise bei 30 %, während VOO 107 % erzielte.