Kann der US-Aktienmarkt angesichts der drohenden Unsicherheiten die historische Rallye von November bis April wiederholen?

Während sich der US-Aktienmarkt seinem traditionell erfolgreichsten Halbjahreszeitraum von November bis April nähert, wägen die Anleger die Hoffnung auf weiteres Wachstum gegen steigende Renditen von US-Staatsanleihen und die drohenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Präsidentschaftswahlen ab.

Entgegen der Marktweisheit „im Mai verkaufen und weggehen“ hat der S&P 500 bereits von Mai bis Oktober eine starke Performance gezeigt und damit, wenn man die Geschichte als Anhaltspunkt nimmt, die Bühne für eine möglicherweise robuste Phase von November bis April bereitet, berichtete MarketWatch.

Die Geschichte spricht für eine Rallye von November bis April

Daten von CFRA Research zeigen, dass der Zeitraum von November bis April seit 1945 durchweg besser abgeschnitten hat als andere Sechsmonatszeiträume. Dabei verzeichnete der S&P 500 im Durchschnitt einen Zuwachs von fast 7 %, verglichen mit bescheideneren 2 % im Zeitraum von Mai bis Oktober.

In einer kürzlichen Kundenmitteilung hob Sam Stovall, CFRAs Chef-Investmentstratege, die Erfolgsbilanz des Marktes hervor und erklärte:

Nicht so, wenn man der historischen Entwicklung Glauben schenkt. Denn diese besagt zwar, was aber nicht garantiert ist, dass die vorherige Dynamik in der Regel als fliegender Start für den darauffolgenden Zeitraum von November bis April diente.

In diesem Jahr hat der Markt bereits einen bemerkenswerten Aufschwung erlebt: Der S&P 500 legte von Mai bis Oktober um über 16 Prozent zu und ist damit auf dem Weg zu seiner größten Rallye von Mai bis Oktober seit 2009.

Wie Stovall anmerkte, deuten frühere Muster darauf hin, dass der S&P 500, wenn er im Zeitraum Mai-Oktober um über 10 % zulegte, in den darauffolgenden Monaten November-April im Durchschnitt um 13 % zulegte.

Darüber hinaus gibt es in der Vergangenheit fünf Fälle, in denen der S&P 500 sowohl im November-April- als auch im Mai-Oktober-Zeitraum zweistellige Renditen erzielte.

In vier dieser Fälle konnte der Index weiteres Wachstum verzeichnen; im darauffolgenden Zeitraum von November bis April lag das durchschnittliche Plus bei 11 Prozent.

Von der günstigen Sechsmonatsphase profitierten in der Vergangenheit nicht nur US-Aktien mit großer Marktkapitalisierung, sondern auch Small-Cap-Indizes wie der Russell 2000 sowie internationale Indizes wie der MSCI EAFE und der MSCI Emerging Markets, wie aus Daten des CFRA hervorgeht.

Diese Erfolgsbilanz lässt darauf schließen, dass der Markt trotz der jüngsten Gewinne noch Wachstumspotenzial hat.

Steigende Renditen und Sorgen um die US-Wahlen trüben die Stimmung der Anleger

Trotz der ermutigenden historischen Daten bleibt die Stimmung unter den Anlegern vorsichtig, da die Renditen der US-Staatsanleihen und Sorgen im Zusammenhang mit den Wahlen die Marktaussichten komplexer machen.

Letzte Woche sorgte ein starker Anstieg der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen für Unruhe an den Aktienmärkten; die Renditen mit längerer Laufzeit erreichten ihren höchsten Stand seit fast drei Monaten.

Im Mittelpunkt dieser Sorge stehen die möglichen Auswirkungen der bevorstehenden Wahlen auf die Staatshaushalte.

Der Wahlkampf zwischen dem Republikaner Donald Trump und der Demokratin Kamala Harris hat die Sorge geweckt, dass die nächste Regierung das Haushaltsdefizit erhöhen und damit zusätzlichen Druck auf die Renditen ausüben könnte.

Bei Aktien liegt der kritische Wert, den es zu beobachten gilt, bei der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei 4,3 %, ein Schwellenwert, der in der Vergangenheit eine Herausforderung für die Aktiendynamik dargestellt hat.

José Torres, leitender Ökonom bei Interactive Brokers, äußerte sich zu diesem Thema und bemerkte:

Damit die Aktien ihren Aufwärtstrend fortsetzen können, nannte Torres mehrere Bedingungen, die weiteres Wachstum unterstützen könnten, darunter „einen roten Trend in Washington, positive Kommentare der AI bei Telefonkonferenzen zu den Quartalsergebnissen, gemäßigte Wirtschaftsdaten und ruhigere Zinssätze.“

Wird der US-Aktienmarkt seine „Wall of Worship“ durchbrechen?

Marktanalyst Stovall bleibt hinsichtlich des Potenzials für weiteres Wachstum optimistisch und geht davon aus, dass der Aktienmarkt seine „Sorgenmauer“ weiter erklimmen könnte.

In einem anschließenden Interview mit MarketWatch drückte er seine Zuversicht aus, dass günstige Wirtschaftsdaten zusammen mit erwarteten Zinssenkungen und robusten Erträgen im Technologiesektor dem Markt weiteren Auftrieb verleihen werden.

„Ich erwarte einen Anstieg der Aktienkurse, da wir mehr Klarheit über die Zinssenkungen bekommen und die Gewinne der Technologieunternehmen weiterhin die Erwartungen übertreffen“, sagte Stovall.

Am Dienstag schloss der US-Aktienmarkt mit einer gemischten Performance, was die Widerstandsfähigkeit des Marktes angesichts schwankender Bedingungen weiter verdeutlichte.

Der Nasdaq Composite schloss mit einem Plus von 0,8 Prozent und verzeichnete damit seinen 28. Rekordschlusskurs des Jahres, während der Dow Jones Industrial Average um 0,4 Prozent nachgab und der S&P 500 ein Plus von 0,2 Prozent verzeichnete.

Angesichts der historischen Entwicklung, einer breiteren Marktbeteiligung und potenzieller politischer Unterstützung könnte der US-Aktienmarkt trotz der drohenden Unsicherheiten seine bisher beste Periode erleben und die von den Anlegern erhofften Gewinne erzielen.