Europäische Gasmärkte vor Wintersaison am Abgrund

Da sich der Markt auf den Winter vorbereitet, sind die Erdgaspreise in den letzten Wochen deutlich gestiegen.

Kältere Temperaturen, aber auch eine hohe Nutzung von Gas zur Stromerzeugung haben zu ersten Entnahmen aus Gasspeichern in Europa geführt.

Der Lagerfüllstand sei mit 93,3 Prozent deutlich niedriger als vor einem Jahr, als die Anlagen zu fast 100 Prozent ausgelastet waren, teilte die Commerzbank AG mit.

Damit war die Speicherausstattung allerdings immer noch etwas besser als im Durchschnitt der letzten fünf Jahre.

Steigende LNG-Importe

Die Importe von Flüssigerdgas (LNG) nahmen im Oktober stark zu.

Zuvor waren die Importe im September auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2001 gesunken, wie aus Zahlen der Denkfabrik Bruegel hervorgeht.

Den Daten zufolge haben die Lieferungen im Oktober aus allen Regionen außer Russland zugenommen.

Die LNG-Importe in die EU sanken in der letzten Septemberwoche auf 1.786 Millionen Kubikmeter. Laut Daten von Bruegel nahmen die Importe jedoch zwischen dem 28. Oktober und dem 3. November wieder zu und stiegen auf 2.102 Millionen Kubikmeter.

Handelsspannungen zwischen den USA und China

„Im Falle eines eskalierenden Handelskonflikts zwischen China und den USA könnten die LNG-Handelsbeziehungen zwischen den beiden Ländern auf die Probe gestellt werden, was den europäischen Kunden zugute kommen dürfte“, sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Im Jahr 2018 verhängte China Vergeltungszölle in Höhe von 10 % auf US-LNG-Importe, die im Juni 2019 auf 25 % erhöht wurden.

Dies führte dazu, dass die US-LNG-Exporte nach China auf Null sanken. Sie begannen sich erst zu erholen, als China im Rahmen eines Handelsabkommens Zollbefreiungen gewährte.

„Seit 2018 kam es zu großen Verschiebungen auf dem globalen Gasmarkt. Der LNG-Markt ist angespannt und Europa ist ein deutlich wichtigerer Abnehmer von US-LNG. Das könnte die USA etwas beruhigen, sollte China auf US-LNG abzielen“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group.

Patterson ist jedoch davon überzeugt, dass der Zeitpunkt entscheidend ist, da gegen Ende dieses Jahrzehnts mit der Inbetriebnahme einer erheblichen Menge an LNG-Kapazitäten zu rechnen ist.

Patterson sagte, dies werde den LNG-Markt wahrscheinlich zu einem „Käufermarkt“ machen.

Die USA meldeten am vergangenen Freitag zudem einen Rekordstand bei der Gasverarbeitung am LNG-Terminal von Freeport, nachdem es in diesem Jahr wiederholt zu Ausfällen gekommen war.

Lambrecht von der Commerzbank fügte hinzu:

Wärmerer Winter als erwartet in der EU

Nach Einschätzung der Commerzbank AG können die Marktteilnehmer in der EU der aktuellen Dynamik nicht ganz gelassen entgegensehen.

Der europäische Klimadienst Copernicus geht von einer höheren Wahrscheinlichkeit eines milden Winters aus, der die Gasnachfrage dämpfen könnte.

„Für Europa wird man wahrscheinlich den Einfluss eines Dipolmusters von Anomalien im Luftdruck erwarten, mit unterdurchschnittlichen Werten in den Polarregionen und überdurchschnittlichen Werten über den mittleren Breiten des Nordatlantiks und Westeuropas“, hieß es in einem Bericht von Copernicus.

Die Agentur erklärte, dass in den nördlichen Teilen der EU während der kalten Jahreszeit mit überdurchschnittlichen Temperaturen zu rechnen sei.

Andererseits wird es in den nördlichen Landesteilen auch feuchter als im Durchschnitt sein, und in den südlichen Regionen wird es trockener als im Durchschnitt sein.

Preise könnten durch Versorgungsrisiken gestützt werden

Unterdessen würden die russischen Gaslieferungen über die Ukraine ab 1. Januar eingestellt, da das Transitabkommen Ende 2024 ausläuft.

Darüber hinaus liegen die meisten Importrouten in die EU im Zentrum geopolitischer Spannungen, die die Versorgung in den kommenden Monaten weiter beeinträchtigen könnten.

Ein Szenario, in dem Europa einer erneuten Erhöhung seiner Abhängigkeit von russischen fossilen Brennstoffen zustimmt, ist schwer vorstellbar.

Patterson von der ING Group fügte hinzu:

Die niederländischen TTF-Erdgaspreise sind seit letztem Mittwoch um 10 Prozent gestiegen und lagen bei 43.195 Euro pro Megawattstunde.

Der Henry-Hub-Erdgaskontrakt an der New York Mercantile Exchange betrug 2,882 USD.