Wirkt Chinas Konjunkturpaket endlich? Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion wachsen

Die chinesische Wirtschaft zeigte im Oktober vielversprechende Anzeichen einer Erholung, unterstützt durch einen Anstieg der Einzelhandelsumsätze und der Industrieproduktion.

Diese Verbesserungen spiegeln die Wirkung der jüngsten Konjunkturmaßnahmen der Regierung wider, die auf eine Wiederbelebung des Wachstums in Schlüsselsektoren abzielen.

Nach Angaben des Nationalen Statistikamts stiegen die Einzelhandelsumsätze im Vergleich zum Vorjahr um 4,8 %, das ist das stärkste Wachstum seit Februar und übertraf die Erwartungen der Analysten.

Dies ist ein wichtiger Hinweis auf die Erholung der Verbraucherausgaben, die aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten hinter dem Produktionswachstum zurückgeblieben waren.

Die Industrieproduktion stieg um 5,3 Prozent und lag damit unter den Prognosen. Die chinesische Stahlproduktion erholte sich im Oktober jedoch deutlich und beendete damit vier Monate aufeinanderfolgender Rückgänge.

Umsatzwachstum im Einzelhandel auf Konjunkturmaßnahmen zurückzuführen

Der Anstieg der Einzelhandelsumsätze ist auf die umfassenden Konjunkturprogramme Pekings zurückzuführen, zu denen auch die Subventionierung des Kaufs von Ausrüstung, Geräten und Fahrzeugen gehört.

Dieser Impuls zur Konsumbelebung trug dazu bei, dass die Verkäufe von Haushaltsgeräten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 39 % in die Höhe schnellten – das ist der stärkste Zuwachs seit 2010.

Die verbesserten Verkaufszahlen deuten auf eine Wiederbelebung der inländischen Konsumaktivität hin, einem Bereich, der bei Chinas wirtschaftlicher Erholung nach der Pandemie ein schwaches Glied war.

Raymond Yeung, Chefökonom für Großchina bei der Australia & New Zealand Banking Group Ltd., sagte in einem Bloomberg-Bericht: „Die politischen Entscheidungsträger werden sich über die Erholung der Einzelhandelsumsätze freuen. Sie würden lieber ein bisschen Fabrikaktivität zugunsten des Konsums opfern, obwohl es noch zu früh ist, um zu sagen, ob die Zwei-Geschwindigkeits-Wirtschaft zu Ende ist.“

Industriesektor zeigt Erholung

Neben dem Einzelhandel stieg auch die Industrieproduktion im Oktober um 5,3 Prozent, blieb damit aber leicht unter den Prognosen.

Das Wachstum signalisiert eine Stabilisierung im verarbeitenden Gewerbe, getragen von gesunden Margen, die eine Steigerung der Stahlproduktion ermöglichten.

Die Stahlproduktion, die vier Monate in Folge rückläufig war, erholte sich im Vergleich zum September um 6,2 % und erreichte 81,88 Millionen Tonnen.

Dies entspricht einem Anstieg von 2,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und unterstreicht die positive Stimmungsänderung infolge der staatlichen Bemühungen zur Ankurbelung der Konjunktur.

Durch die Erholung konnte der kumulierte Rückgang der Stahlproduktion der ersten zehn Monate dieses Jahres auf drei Prozent verringert werden. Damit bleibt die Branche auf Kurs, im fünften Jahr in Folge die Grenze von einer Milliarde Tonnen zu überschreiten.

Allerdings bleiben Analysten hinsichtlich der langfristigen Aussichten vorsichtig, da einige Stahlwerke weiterhin mit finanziellen Schwierigkeiten zu kämpfen haben und die Nachfrage aus dem Immobiliensektor – ein traditioneller Treiber des Stahlverbrauchs – weiterhin verhalten ist.

Erholung macht Mut, aber noch kein Grund zum Feiern

Trotz dieser Erholungsanzeichen steht Peking vor der Herausforderung, das Wachstum aufrechtzuerhalten, insbesondere angesichts der schwachen Binnennachfrage und der unsicheren globalen Lage.

Das Nationale Statistikamt stellte fest: „Wir sollten uns darüber im Klaren sein, dass das externe Umfeld zunehmend komplizierter und schwieriger wird, die effektive Nachfrage im Inland noch immer schwach ist und die Grundlage für eine kontinuierliche wirtschaftliche Erholung gestärkt werden muss.“

Die Sorgen werden noch verstärkt durch die kürzlich erfolgte Wiederwahl Donald Trumps zum US-Präsidenten, die eine aggressivere Handelspolitik einleiten könnte.

Trump hat bereits damit gedroht, einen 60-prozentigen Zoll auf die meisten chinesischen Importe zu erheben, was ein potenzielles Risiko für Chinas exportorientierte Industrien darstellen könnte.

Dies könnte den Druck auf Peking erhöhen, den Binnenkonsum zu steigern, um mögliche Exportrückgänge auszugleichen.

Die langfristigen Aussichten für Stahl bleiben düster

Obwohl die industrielle Erholung im Oktober auf kurzfristige Gewinne schließen lässt, bleiben die langfristigen Aussichten der Stahlindustrie prekär.

Der chinesische Eisen- und Stahlverband hat die Stahlhersteller aufgefordert, trotz steigender Preise ihre Produktionsdisziplin beizubehalten, und warnte, dass strukturelle Marktprobleme weiterhin bestünden.

Zwar haben Regierungsvertreter angedeutet, dass im kommenden Jahr noch Spielraum für weitere Konjunkturmaßnahmen bestehe. Analysten sind jedoch der Ansicht, dass diese Maßnahmen möglicherweise nicht ausreichen werden, um die Nachfrage in Sektoren wie der Immobilienentwicklung und dem Großinfrastrukturbau wieder anzukurbeln - beides wichtige Säulen der Stahlproduktion in der Vergangenheit.

Das anhaltende Engagement Pekings für eine wachstumsfördernde Politik, etwa durch Verbrauchersubventionen und gezielte fiskalische Maßnahmen, wird von entscheidender Bedeutung für die Gewährleistung einer robusten und nachhaltigen Konjunkturerholung sein.

Die aktuellen Anzeichen einer Besserung sind ermutigend, doch der Weg in die Zukunft wird voraussichtlich weiterhin Wachsamkeit und strategische politische Anpassungen erfordern.