Kupferpreis-Prognose: Zeit, bei Kursrückgang zu kaufen oder bei Kursrückgang zu verkaufen?

Der Kupferpreis hat einige seiner jüngsten Verluste wieder wettgemacht, da der US-Dollar weiterhin einer Gewinnmitnahmestimmung unterliegt. Trotzdem scheint er angesichts eines stärkeren Greenbacks und der chinesischen Nachfrageprobleme seine Verlustserie fortzusetzen. Nachdem die COMEX-Futures Ende letzter Woche erneut ihr Dreimonatstief bei 4,12 USD pro Pfund getestet hatten, erholten sie sich zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels auf 4,1540 USD.

US-Dollar-Index steigt rasant

Ende letzter Woche erreichten die Kupfer-Futures an der COMEX ein Dreimonatstief, als der US-Dollar seinen Aufschwung auf ein neues Einjahreshoch ausweitete. Zugegeben, die anschließende Abwärtskorrektur des Greenbacks hat dem roten Metall eine leichte Erholung beschert. Dennoch ist es weiterhin auf Verlustkurs; sechs der letzten sieben Wochen war es im Minus.

Wie bei anderen Vermögenswerten, die auf Dollar basieren, macht ein stärkerer Greenback Kupfer für Käufer mit Fremdwährungen teurer. Der Dollarindex, der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb aus sechs Hauptwährungen misst, ist seit sieben aufeinanderfolgenden Wochen im Plus. Letzte Woche erreichte er mit 107,05 USD einen Stand, der zuletzt am 1. November 2023 verzeichnet wurde. Zugegeben, die Gewinnmitnahmestimmung hat zum Zeitpunkt des Schreibens zu einem Rückgang auf 106,45 USD geführt.

Der Sieg Trumps, die Nachfrage nach sicheren Häfen und Wetten auf weitere Zinssenkungen der Fed sind die Haupttreiber für die Dollar-Rallye. Zunächst wetten die Anleger darauf, dass die Handels- und Außenpolitik des amtierenden Präsidenten die Währung stützen wird.

Was den Zinssenkungszyklus der Fed betrifft, setzen die Anleger zunehmend auf einen allmählicheren Ansatz. Dies folgt auf die jüngsten Äußerungen von Jerome Powell, wonach es der US-Wirtschaft „bemerkenswert“ gut gehe. Darüber hinaus hat ein Anstieg der geopolitischen Spannungen zwischen Russland und dem Westen die Nachfrage nach dem Dollar und anderen sicheren Anlagen gestärkt.

Chinesische Nachfrage

Als die chinesische Regierung Ende September ein riesiges Konjunkturpaket ankündigte, stiegen die Kupferpreise auf ein Viermonatshoch. Die darauffolgenden Berichte über die Bemühungen der Regierung, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, waren für die Anleger jedoch enttäuschend.

Im jüngsten Konjunkturpaket, das vor knapp zwei Wochen angekündigt wurde, verabschiedete der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses Gesetzesentwürfe, die es den lokalen Verwaltungen des Landes erlauben, 1,40 Billionen Dollar (10 Billionen Yuan) zur Eindämmung ihrer Schuldenrisiken bereitzustellen.

Während die Maßnahmen den Erwartungen der Analysten entsprachen, hatten die Anleger auf ein aggressiveres Maßnahmenpaket gehofft, insbesondere im Falle eines Wahlsieges Trumps. Tatsächlich weckte der Zeitpunkt der Ankündigung des NPC, nur drei Tage nach den US-Präsidentschaftswahlen, bei den Anlegern die Hoffnung, dass im Falle einer Trump-Präsidentschaft zusätzliche Haushaltspuffer geschaffen würden.

Chinas schleppendes Wirtschaftswachstum hat in den letzten Monaten die Kupferpreise belastet, wobei die COMEX-Futures in den letzten sechs Monaten um etwa 20 % gefallen sind. Das rote Metall wird vor allem im Bau- und Industriesektor häufig verwendet. Außerdem gilt es als Barometer für das Wirtschaftswachstum. Daher bleiben die Probleme der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt und des führenden Importeurs von Industriemetallen ein wichtiger Gegenwind für den Rohstoffmarkt.

Kurzfristig wird der Kupferpreis weiterhin besonders empfindlich auf Nachrichten zu Chinas Konjunkturmaßnahmen reagieren. Dazu gehören auch die Auswirkungen der bereits angekündigten Konjunkturmaßnahmen. Daten, die am vergangenen Freitag vom Nationalen Statistikamt veröffentlicht wurden, zeigen, dass die Einzelhandelsumsätze des Landes im Oktober im Vergleich zum Vorjahr um 4,8 % gestiegen sind; das stärkste Tempo seit Februar 2024. Dennoch stieg die Industrieproduktion um 5,3 % im Vergleich zu den prognostizierten 5,6 %.

Neben dem schwächelnden Immobilienmarkt und dem schwachen Verbrauchervertrauen gelten Trumps Maßnahmen als ein weiterer Motor des chinesischen Wirtschaftswachstums. Es gibt Unsicherheiten darüber, was Trumps Präsidentschaft für den Welthandel bedeuten wird; insbesondere, da Chinas Wirtschaft stark vom Export abhängig ist. Während seines Wahlkampfs versprach der amtierende Präsident, einen pauschalen Zoll von 60 Prozent auf chinesische Exporte in die USA zu erheben.

Kupferpreisanalyse

Auf dem Wochenchart sehen wir, dass der Kupferpreis in den letzten Wochen stark gefallen ist. Er ist von 5,16 $ im Mai auf 4,2 $ gefallen. Er ist unter die wichtige Unterstützung bei 4,35 $ gefallen, seinem höchsten Stand im Januar dieses Jahres.

Kupfer ist ebenfalls unter den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt gefallen und schwankt leicht über dem gleitenden 100-Wochen-Durchschnitt. Es liegt außerdem zwischen dem Fibonacci-Retracement-Level von 38,2 % und 23,6 %.

Angesichts der anhaltenden geopolitischen Probleme gibt es Anzeichen dafür, dass der Kupferpreis weiter fallen wird, da die Verkäufer die Unterstützung bei 4 USD anpeilen, die entlang der blau dargestellten aufsteigenden Trendlinie liegt. Diese Linie verbindet die niedrigsten Schwankungen seit Juli 2022.