Trumps Zolldrohungen könnten eine Welle chinesischer Fusionen und Übernahmen im Ausland auslösen

Die Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) in China könnten deutlich zunehmen, da die geplanten Zölle des designierten US-Präsidenten Donald Trump festlandchinesische Unternehmen dazu zwingen, ihre Globalisierungsstrategien zu beschleunigen.

Einem Bericht der South China Morning Post zufolge sind Unternehmen aufgrund der Angst vor Zöllen zwischen 60 und 100 Prozent auf chinesische Waren auf der Suche nach Alternativen, um ihre Abhängigkeit vom US-Markt zu verringern.

„Mehr Zölle könnten bedeuten, dass die Globalisierung chinesischer Unternehmen schneller voranschreitet“, sagt Stanley Lah, Leiter des M&A-Services für den Asien-Pazifik-Raum und China bei Deloitte.

„Chinesische Unternehmen werden in Erwägung ziehen, schneller nach Alternativen für den Versand oder Verkauf in die USA zu suchen.“

Outbound M&A schlägt Greenfield-Investitionen

Chinesische Unternehmen setzen zunehmend auf Outbound-M&A, da dies im Vergleich zu Greenfield-Investitionen wie der Gründung von Fabriken oder Niederlassungen im Ausland ein schnellerer Weg zur Erzielung globaler Markteffizienz ist.

Trotz des fragilen globalen M&A-Umfelds erachten chinesische Unternehmen diesen Weg als entscheidend.

Den Daten der London Stock Exchange Group zufolge sind die M&A-Deals chinesischer Unternehmen im Ausland dieses Jahr um 16,5 Prozent auf 17 Milliarden Dollar zurückgegangen, in strategischen Sektoren gibt es jedoch Anzeichen einer Erholung.

Im vergangenen Jahr stiegen die Outbound-M&A-Aktivitäten im Vergleich zum Vorjahr um 59 % auf 27 Milliarden US-Dollar, lagen damit aber immer noch weit unter dem Höchststand von 202 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2016.

Sektoren mit dem Segen Pekings treiben die Geschäftsabschlüsse voran

Bestimmte Sektoren – wie etwa Technologie, Fertigung und neue Energien – profitieren von der staatlichen Unterstützung, die die Dynamik bei ausländischen Fusionen und Übernahmen aufrechterhalten könnte.

Federico Bazzoni, CEO des Investmentbankings bei Vantage Capital Markets, betonte, dass diese Bereiche die Hauptziele chinesischer Dealmaker seien.

So hat Tencent Holdings beispielsweise vor Kurzem den auf Zypern ansässigen Spielehersteller Easybrain für 1,2 Milliarden Dollar übernommen, und die Midea Group kaufte Anfang des Jahres die Klimasparte des Schweizer Unternehmens Arbonia für 811 Millionen Dollar.

„Die Bewertungen gehen zurück und wir sehen eine gewisse Rückkehr der Aktivität“, sagte Bazzoni.

Aufgrund regulatorischer Unsicherheiten sind Mega-Deals wie die 43 Milliarden Dollar teure Syngenta-Übernahme durch ChemChina im Jahr 2017 jedoch nach wie vor selten.

Regulatorische und geopolitische Hürden bremsen Mega-Deals

Geopolitische Spannungen und komplexe behördliche Genehmigungen belasten weiterhin die M&A-Landschaft.

„Die geopolitische Stimmung ist heikel und die Geschäfte sind kompliziert, was in den letzten Jahren zu weniger schlagzeilenträchtigen Deals geführt hat“, sagte Lah von Deloitte.

Trotz dieser Herausforderungen besteht vorsichtiger Optimismus hinsichtlich einer Erholung im Jahr 2025.

„Staatliche Unternehmen und Konzerne warten ab, was mit der Politik im Inland und in den USA passiert, bevor sie sich neuen Zielen zuwenden“, fügte Bazzoni hinzu.

Inbound M&A verblasst im Schatten von Trump

Während die Outbound-Aktivitäten Potenzial aufweisen, bleibt das Bild für Inbound-M&A in China düster.

Trumps wahrscheinliche Verschärfung der Beschränkungen für den chinesischen Zugang zu Hochtechnologien wie künstlicher Intelligenz und Halbleitern hat US-Investoren davon abgehalten, in den chinesischen Markt einzusteigen.

Obwohl Peking ausländische Investoren von seiner Offenheit überzeugt hat, bleibt die Zurückhaltung langfristiger Kapitalgeber bestehen.

„Die Investoren wollen sich davon überzeugen, dass die Bemühungen des Landes zur Förderung der wirtschaftlichen Entwicklung nachhaltig sind“, sagte Lah.