Goldpreisprognose: XAU-Signal vor der Entscheidung der Fed

Der Goldpreis hat sich nach einem kurzzeitigen Rückgang unter diese wichtige Widerstands- und Unterstützungszone von 2.600 USD pro Unze Mitte November wieder stabilisiert. Obwohl die Bullen die Kontrolle behalten, scheint das Edelmetall in naher Zukunft in einer engen Spanne gehandelt zu werden.

Neben der festlichen Stimmung, die die Handelsvolumina zu senken scheint, steht der Goldpreis unter Druck durch einen stärkeren US-Dollar und steigende Renditen der Staatsanleihen. Dennoch werden die neuen Spannungen zwischen Israel und Syrien diesen herkömmlichen sicheren Hafen stützen. Dies kommt hinzu zu den jüngsten Goldkäufen Chinas nach einer sechsmonatigen Pause. Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde das Edelmetall zu 2.647 Dollar pro Unze gehandelt, was einem Rückgang von über 5 % gegenüber dem Allzeithoch von Ende Oktober entspricht.

Steigende Renditen der Staatsanleihen belasten das nicht ertragreiche Edelmetall.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt seit einer Woche im Plus und belastet den Goldpreis, während sie den US-Dollar stützt. Mit 4,41 % liegen die Renditen der Staatsanleihen nahe dem 6-Monats-Hoch von Mitte November bei 2,50 %. Höhere Renditen der Staatsanleihen erhöhen tendenziell die Opportunitätskosten für den Besitz des nicht ertragreichen Edelmetalls. Darüber hinaus stützen höhere Renditen tendenziell den US-Dollar.

Der Anstieg der Renditen von Staatsanleihen wurde durch die Erwartungen der Anleger an eine Zinssenkung um 25 Basispunkte während der letzten geldpolitischen Sitzung der Fed in diesem Jahr angeheizt. Dies wird die dritte Zinssenkung in Folge sein, nachdem die Zentralbank im September und November Zinssenkungen um 50 bzw. 25 Basispunkte angekündigt hatte.

Über die Zinssenkung im Dezember hinaus erwarten die Anleger, dass die US-Notenbank in Zukunft einen eher hawkischen Ton anschlagen wird. Tatsächlich sind es diese Erwartungen, die die Anleger zögern lassen, vor der FOMC-Erklärung am Mittwoch größere Schritte zu unternehmen. Anfang Dezember hatte Jerome Powell angedeutet, dass die Stabilität der US-Wirtschaft es der Fed erlaube, bei ihren Zinssenkungen „vorsichtiger“ vorzugehen.

Außerdem befürchten Analysten, dass Trumps Politik die Inflation erhöhen und die Zentralbank so dazu zwingen wird, ihren Lockerungskurs zu unterbrechen. Normalerweise profitiert der Goldpreis von einer Umgebung mit niedrigeren Zinssätzen.

Geopolitische Spannungen, Kaufbeschränkungen der PBoC mindern Verluste

Trotz des Drucks auf den Goldpreis haben die Käufe der chinesischen Zentralbank den Preis des Edelmetalls über 2.600 USD gehalten. Die People's Bank of China erhöhte ihre Goldreserven im November um 160.000 Feinunzen, nachdem sie sechs Monate lang auf Käufe gedrängt hatte. Vor der Unterbrechung hatte die PBoC ihre Goldbestände 18 Monate in Folge angehäuft, was den Bullenlauf des Edelmetalls weiter anheizte.

Interessanterweise fiel die Wiederaufnahme der chinesischen Käufe mit dem Anstieg des Vermögenswertes auf ein neues Rekordhoch zusammen. Dies zeigt das Engagement der Zentralbank, ihre Reserven zu stärken und eine Abwertung des Yuan zu verhindern. Tatsächlich war das Wachstum der von verschiedenen Zentralbanken weltweit gehorteten Goldreserven einer der Faktoren, die die Goldpreise im Jahr 2024 nach oben trieben.

Darüber hinaus haben anhaltende Konflikte im Nahen Osten und Osteuropa in den letzten Monaten die Nachfrage nach sicheren Häfen aufrechterhalten. Vom aktualisierten Atomwaffenkonzept Russlands bis zum jüngsten Sturz des syrischen Präsidenten Baschar al-Assad findet der Goldpreis weiterhin Unterstützung durch seinen Status als konventioneller sicherer Hafen.

Dennoch wurde die Nachfrage nach dem Edelmetall als sicherem Hafen durch die Tatsache gedämpft, dass der US-Dollar in Zeiten wirtschaftlicher und geopolitischer Unsicherheiten ebenfalls ein beliebtes Wertaufbewahrungsmittel ist. Ein stärkerer Dollar macht das Edelmetall für Käufer mit Fremdwährungen wiederum teurer.