Können niedrige Bewertungen die britischen Aktien im Jahr 2025 ankurbeln? Experten äußern sich dazu

Der britische Aktienmarkt, der lange Zeit von seinen globalen Pendants überschattet wurde, steht möglicherweise kurz vor einer bedeutenden Erholung im Jahr 2025.

Obwohl der FTSE 100 im Jahr 2024 ein bescheidenes Plus von 6 % verzeichnete, blieb er konsequent hinter Benchmarks wie dem Euro Stoxx 50 und dem S&P 500 zurück.

Doch eine Kombination aus verlockenden Bewertungen, robusten Ausschüttungen an die Aktionäre und defensiver Sektorausrichtung macht britische Aktien zu einem starken Kandidaten für globale Investoren, die in einem unsicheren wirtschaftlichen Umfeld Stabilität und Erträge suchen, so ein Bericht von Bloomberg.

Dividendenrenditen und Cashflows treiben die Attraktivität an

Der FTSE 100 sticht im entwickelten Marktraum mit seiner beeindruckenden Dividendenrendite von rund 4 % hervor.

Dies übertrifft die Rendite des Euro Stoxx 50 von 3,3 % und die des S&P 500 von 1,4 % bei weitem und bietet Anlegern mit Fokus auf Einkommen ein überzeugendes Argument.

Darüber hinaus weist der Index eine freie Cashflow-Rendite von 7,2 % auf, die doppelt so hoch ist wie die des MSCI World Index, was seine Unterbewertung und Rentabilität unterstreicht.

„Ich bin jetzt optimistischer als in den letzten 30 Jahren meiner Karriere“, sagte Gervais Williams, Manager des Diverse Income Trust bei Premier Miton Investors, gegenüber Bloomberg in einem Bericht.

„Der Hauptgrund ist natürlich, dass das Vereinigte Königreich im Vergleich zu seinen Konkurrenten eine niedrige Bewertung aufweist“, sagte er.

Britische Unternehmen seien auch gut gerüstet, um wirtschaftliche Herausforderungen zu meistern, fügte er hinzu und wies darauf hin, dass britische Unternehmen erhebliche Cash-Überschüsse erwirtschaften, was sie im Falle von Herausforderungen im Jahr 2025 widerstandsfähiger macht als andere Märkte.

Er beobachtete einen wachsenden Trend unter globalen Investoren hin zu auf Erträge ausgerichteten Strategien, insbesondere solchen, die sich auf Dividendenaktien konzentrieren, was den britischen Markt zu einem wichtigen Nutznießer machen könnte.

Finanzen und Aktienrückkäufe stärken die Leistung

Finanzwerte, die 21 % des Index ausmachen, haben in diesem Jahr maßgeblich zur Performance des FTSE 100 beigetragen.

Schlüsselspieler wie die NatWest Group, Standard Chartered und Barclays verzeichneten 2024 Gewinne zwischen 50 % und 84 %.

Auch bei Industrieunternehmen wie Rolls-Royce und der International Airlines Group verdoppelten sich die Aktienkurse nahezu, was auf eine starke Erholung in den jeweiligen Branchen hindeutet.

Ein Anstieg der Aktienrückkaufprogramme hat die Aktienkurse weiter gestützt.

In den letzten zwei Jahren haben sich fast 45 % der FTSE 350-Unternehmen an Rückkäufen beteiligt und die unterbewerteten Marktbedingungen genutzt, um die Renditen für die Aktionäre zu steigern, so Henry Dixon, Portfoliomanager des britischen diskretionären Aktienteams bei Man Group.

So seien die Aktien von NatWest und Imperial Brands beispielsweise um etwa 80 % bzw. 40 % gestiegen, was teilweise auf diese Initiativen zurückzuführen sei, sagte er und fügte hinzu:

Durch die Umleitung von Cashflows zur Rückkauf von Aktien nutzen Unternehmen die niedrigen Marktbewertungen, um den Aktionärswert zu steigern und den Gewinn je Aktie zu erhöhen.

Resilienz inmitten globaler Unsicherheiten

Die defensive Natur des FTSE 100 macht ihn in einer von Unsicherheiten geprägten Welt besonders attraktiv.

Da der Index zu 30 % auf die Sektoren Konsumgüter und Gesundheitswesen ausgerichtet ist, tendiert er in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität zu guten Leistungen.

Darüber hinaus werden 75 % des Umsatzes außerhalb des Vereinigten Königreichs erzielt, was das Unternehmen weniger von den wirtschaftlichen Bedingungen im Inland abhängig macht und es empfindlicher für die Dynamik des Welthandels macht.

Die mögliche Rückkehr von Donald Trump ins US-Präsidentenamt im Jahr 2025 könnte zu einer verstärkten politischen Unsicherheit führen, einschließlich Handelskriegen.

Der Fokus des britischen Marktes auf Dienstleistungsexporte statt Waren bietet jedoch einen einzigartigen Vorteil, da Dienstleistungen weniger wahrscheinlich Zöllen unterliegen.

„Es gibt britische Aktien mit großer Marktkapitalisierung, die eine erhebliche US-Aussetzung aufweisen, aber die meisten produzieren und verkaufen sowohl in den USA als auch im Ausland und sollten von der stärkeren US-Wirtschaft und dem Dollar profitieren“, so die Strategen der Goldman Sachs Group Inc. unter der Leitung von Sharon Bell.

Eine politische Stabilität im eigenen Land könnte die Attraktivität des Vereinigten Königreichs weiter steigern.

Da die Wahlen in Frankreich und Deutschland das Potenzial für politische Umwälzungen in Europa erhöhen, könnte sich Großbritannien als Insel der relativen Ruhe präsentieren, insbesondere unter einer neuen Regierung mit einem starken Mandat.

Anhaltende Herausforderungen für britische Aktien

Trotz der optimistischen Aussichten kämpft der britische Aktienmarkt weiterhin mit strukturellen Herausforderungen.

Die Abflüsse aus britischen Aktien haben aufgrund von De-Ekuitisierungstrends wie Fusionen, einem Mangel an Börsengängen und Umzügen von Unternehmen in die USA anhalten.

Die großen britischen Unternehmen werden derzeit mit einem deutlichen Abschlag von 40 % gegenüber ihren globalen Konkurrenten gehandelt, was ein Spiegelbild jahrelanger Unterinvestitionen ist.

Ein wichtiger Grund für diesen Abschlag ist die mangelnde Zuweisung inländischer Kapitalmittel zu britischen Aktien.

Laut Goldman Sachs befindet sich nur ein Drittel des britischen Aktienmarktes im Inland, verglichen mit über 80 % Mitte der 1990er Jahre.

Dieser Rückgang wird auf die verringerte Beteiligung von Pensions- und Versicherungsfonds sowie Haushalten zurückgeführt.

Darüber hinaus bleiben die globalen Fondsmanager skeptisch.

Eine aktuelle Umfrage der Bank of America ergab, dass globale Anleger bei britischen Aktien um 14 % untergewichtet sind, was die schlechteste Stimmung seit April darstellt.

Fusionen und Übernahmen sowie eine stabile Wirtschaft geben Hoffnung

Trotz dieser Gegenwinde gibt es am Horizont positive Anzeichen.

Analysten prognostizieren, dass das Tempo der Fusionen und Übernahmen im Jahr 2025 aufgrund niedriger Bewertungen und eines stabilen wirtschaftlichen Umfelds anhalten wird.

„Wir glauben, dass das Tempo der Unternehmenstätigkeit in Form von Fusionen und Übernahmen ein gesundes Niveau halten kann. Dies spiegelt die niedrigen Bewertungen guter Unternehmen sowie eine stabile Wirtschaft und Regierung wider“, sagten Adrian Gosden und Chris Morrison, Portfoliomanager bei Jupiter Asset Management.

Auch die Zinspolitik der Bank of England wird eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Marktentwicklung spielen.

Obwohl aufgrund anhaltender Inflationsdruckes in naher Zukunft kaum Zinssenkungen zu erwarten sind, hoffen Anleger, dass die Geldpolitik später im Jahr wieder gelockert werden könnte und die Aktienkurse weiter stützen wird.