Hang Seng und Shanghai Composite unter Druck, da chinesische Anleiherenditen einbrechen

Die Indizes Hang Seng und Shanghai Composite sind in diesem Monat zurückgegangen, da sich die Händler auf die fallenden chinesischen Anleiherenditen konzentrieren. Der Shanghai Composite Total Return Index fiel auf 3.570 Yuan, den niedrigsten Stand seit dem 18. und 12. Oktober und 12,6 % unter dem höchsten Stand des Jahres 2023.

In ähnlicher Weise fiel der Hang Seng auf 19.160 HK-Dollar, seinen tiefsten Stand seit November letzten Jahres und 17,5 % unter dem Hoch von 2024. Wie werden sich die beiden Indizes also entwickeln, wenn die chinesischen Anleiherenditen fallen?

Die Rendite chinesischer Anleihen stürzt ab

Der anhaltende Rückgang der chinesischen Anleiherenditen war in den letzten Monaten eines der beliebtesten Themen in den sozialen Medien.

Laut TradingView ist die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen von 4,026 % im Jahr 2020 auf 1,80 % gesunken. In ähnlicher Weise sank die Rendite der 10-jährigen Anleihen von 3,41 % auf 1,60 %, während die Rendite der 5-jährigen Anleihen von 3,3 % auf 1,4 % fiel.

Diese Zahlen fielen weiter, nachdem China am Mittwoch seine Inflationszahlen veröffentlicht hatte. Laut der Statistikbehörde stieg der Headline-Verbraucherpreisindex (VPI) leicht von minus 0,6 % auf 0,0 %, fiel aber auf Jahresbasis von 0,2 % auf 0,1 %. Der Erzeugerpreisindex sank im Dezember um 2,3 %.

Eine niedrige Inflation ist für die meisten Menschen normalerweise eine gute Sache. Sie ist jedoch in der Regel ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nachlässt und die Unternehmen gezwungen sind, ihre Produkte zu kürzen.

Diese Zahlen erklären auch, warum der chinesische Yuan so stark gefallen ist und sich seinem Tiefststand seit Monaten nähert.

Theoretisch sollten niedrige Anleiherenditen die Aktienkurse ankurbeln, da viele Anleger von Anleihen zu Aktien wechseln. Sie signalisieren auch, dass die Zentralbank bereit ist, weitere Zinssenkungen vorzunehmen.

Die meisten Analysten gehen davon aus, dass die PBoC in diesem Jahr mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird. Dies bestätigten Beamte gegenüber der FT. Sie sagten, ihre Reaktion werde mindestens zwei Zinssenkungen und andere nicht auf Zinssätze bezogene Maßnahmen umfassen. In einer Mitteilung sagte ein Analyst von Goldman Sachs:

„Bei den langfristigen [Anleihen] sind die Renditen rückläufig und ich denke, das liegt eher daran, dass die Erwartungen an das langfristige Wachstum und die Inflationserwartungen pessimistischer geworden sind. Und ich denke, dieser Trend wird sich wahrscheinlich fortsetzen.“

Auch die Hang-Seng- und der Shanghai-Composite-Index fielen, da die Händler mit weiteren Handelsspannungen zwischen den USA und China rechnen. Analysten von Citi gehen davon aus, dass die hohen Zölle der USA etwa 6 % der chinesischen Exporte betreffen könnten.

Hang Seng Index Analyse

Das Tagesdiagramm zeigt, dass der Hang-Seng-Index in den letzten Monaten einen stetigen Abwärtstrend verzeichnet. Nach einem Höchststand von 23.210 HK$ am 7. Oktober ist er auf 19.150 HK$ gefallen, seinen niedrigsten Stand seit dem 26. November. Er ist auf den 50%-Fibonacci-Retracement-Punkt bei 18.990 $ gefallen.

Der Hang-Seng-Index hat ein kleines Kopf-Schulter-Muster gebildet, während der MACD und der Relative Strength Index (RSI) nach unten zeigen. Daher wird er wahrscheinlich weiter fallen, da die Verkäufer das nächste Ziel bei 18.000 $ anvisieren.

Analyse des Shanghai Composite Index

Das Stundenchart zeigt, dass der Shanghai Composite Index in den letzten Tagen ebenfalls einen starken Abwärtstrend aufweist. Er fiel vom 10. Dezember von 3.888 CNY. Er ist leicht unter den 50-stündigen gleitenden Durchschnitt gefallen. Der Index hat ein bärisches Flaggenmuster gebildet, das auf weitere Abwärtsbewegungen hinweist, bis hin zur Unterstützung bei 3.400 CNY.