Analyse: Werden die neuen US-Sanktionen gegen den russischen Ölexport das Angebot auf dem Markt verringern?

Am Montag wurden die Ölpreise auf ihrem höchsten Stand seit vielen Monaten gehandelt, da die Sorgen über Störungen der russischen Lieferungen die Stimmung anheizten.

Neue Sanktionen gegen russisches Rohöl dürften die Spotmärkte im Nahen Osten weiter anziehen, da die Nachfrage aus Ländern wie China und Indien steigt.

Am Freitag verhängte das US-Finanzministerium Sanktionen gegen die russischen Ölkonzerne Gazprom Neft und Surgutneftegaz und auch gegen die Versicherer Ingosstrakh und Alfastrakhovanie Group.

Die USA haben außerdem 183 Schiffe sanktioniert, die russisches Öl transportieren und Teil der Schattenflotte des Landes sind.

Das US-Finanzministerium verbot außerdem US-amerikanischen Erdölserviceunternehmen, in Russland zu operieren. Dieses Verbot tritt am 27. Februar 2025 in Kraft.

Am Freitag kündigte die USA weitreichende Sanktionen gegen den russischen Energiesektor an, was dazu führte, dass der Brent-Preis deutlich über 80 Dollar pro Barrel kletterte. Am Montagmorgen erreichte der Preis 81,67 Dollar pro Barrel und damit den höchsten Stand seit mehr als fünf Monaten.

Der Preis für Rohöl der Sorte West Texas Intermediate an der New York Mercantile Exchange erreichte ebenfalls ein mehr als dreimonatiges Hoch von 77,48 Dollar pro Barrel.

Zum Zeitpunkt des Schreibens lagen beide Benchmarks etwa 1,3 % über ihrem vorherigen Schlusskurs.

Welche Auswirkungen könnte dies auf die Ölversorgung haben?

Experten gehen davon aus, dass die neuen Sanktionen erhebliche Auswirkungen auf den russischen Ölfluss haben könnten.

Vor den am Freitag verhängten neuen Sanktionen hatte es auf dem Markt bereits Störungen bei den Ölexporten aus Russland und dem Iran gegeben.

„Der physische Markt im Nahen Osten war stärker, da die Käufer nach alternativen Qualitäten suchten. In China verbot die Shandong Port Group vor den kürzlich angekündigten Sanktionen Tankern, die von den USA sanktioniert wurden, ihre Häfen anzulaufen“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group.

Schätzungen zufolge transportiert die russische Schattenflotte etwas mehr als 80 % der russischen Seeexporte von Rohöl.

Und obwohl die wahre Größe der Schattenflotte unbekannt ist, gibt es Schätzungen, dass sie bis zu 600 Tanker umfassen könnte, so die ING Group.

S&P Global schätzt die Größe der Tankerflotte auf 586 Schiffe, was darauf hindeutet, dass etwa 25 % der Schattenflotte sanktioniert wurden.

„Dies könnte etwa 700.000 Barrel russisches Rohöl pro Tag gefährden. Der Verlust dieses Volumens würde den Überschuss auslöschen, den wir für den weltweiten Ölmarkt in diesem Jahr erwarten“, sagte Patterson.

Die tatsächlich verlorenen Ölmengen könnten geringer sein.

Experten gehen davon aus, dass die tatsächlichen Mengen an Rohöl, die durch die Sanktionen verloren gingen, geringer sein könnten als erwartet.

„Einige Käufer könnten sich entscheiden, diese Sanktionen zu ignorieren, und Russland könnte sich auch stärker auf die Tanker der Schattenflotte verlassen, die nicht sanktioniert sind, um den Handel fortzusetzen“, fügte Patterson hinzu.

Ein großes Problem bleibt jedoch die Transportroute der russischen Schattenflotte.

„Die Transportroute über die Ostsee birgt für die russische Schattenflotte höhere Risiken, da die Tanker hier leichter zu inspizieren sind“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Fritsch sagte jedoch, das Öl könnte auch in die Häfen am Schwarzen Meer oder im Pazifik umgeleitet worden sein, um dort verladen zu werden.

Um die Exporte und Einnahmen aufrechtzuerhalten, müsste Russland seine Flotte letztlich vergrößern.

Patterson sagte:

Laut Patterson würden bei Engpässen bei der Lieferung russischen Rohöls mehr westliche Tanker und Versicherer einsteigen.

Dies würde bedeuten, dass das gelieferte Öl unter der von den G7-Ländern im Jahr 2022 festgelegten Preisgrenze von 60 US-Dollar pro Barrel gehandelt werden müsste.

Auswirkungen auf die Ölpreise

Seit dem Inkrafttreten der neuen Sanktionen sind die Ölpreise bereits stark gestiegen.

Die Unsicherheit über die tatsächliche Bedeutung dieser Sanktionen erweist sich für den Ölmarkt als bullisch.

„Rohöl scheint tatsächlich endlich aus seinem langfristigen Abwärtstrend auszubrechen, der die Preise seit September 2023 unterdrückt hat, oder sogar schon seit März 2022, als es nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine seinen Höhepunkt erreichte“, sagte David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation.

Wenn die durch die neuen Sanktionen verlorenen Ölmengen 700.000 Barrel pro Tag betragen, könnte es zu Revisionen der Preisprognosen durch große Organisationen kommen.

Die ING Group ist jedoch der Ansicht, dass weniger Volumen betroffen wären, wenn Russland geeignete Maßnahmen ergreifen könnte, um die Auswirkungen dieser Sanktionen zu minimieren.

„Außerdem ist nicht klar, ob die künftige Trump-Regierung in den USA diese Sanktionen beibehalten oder streng durchsetzen wird“, merkte Patterson an.

Morrison sagte: