Nach den Ergebnissen des dritten Quartals stürzten die Aktien von Zomato um 15 % ab: Warum sind die Analysten uneins?

Der Aktienkurs des indischen Essenslieferriesen Zomato stürzte ab, nachdem das Unternehmen Anfang dieser Woche seinen Gewinnbericht für das Quartal bis Ende Dezember veröffentlicht hatte.

Die Aktie von Zomato ist diese Woche um über 15 % gefallen.

Zomato meldete für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2019/2020 einen Rückgang des konsolidierten Nettogewinns um 57 % auf 59 Crore Rupien gegenüber 138 Crore Rupien im Vorjahreszeitraum.

Der Umsatz des Unternehmens aus dem operativen Geschäft erreichte jedoch 5.405 Crore Rupien, was einer Steigerung von 64 % gegenüber den 3.288 Crore Rupien im entsprechenden Quartal des Vorjahres entspricht.

Zomato-Aktienkurs: Technische Analyse

„Der Kurs von Zomato nach der Bekanntgabe der Ergebnisse hat die wichtige Unterstützung bei 239 Rupien durchbrochen und testet eine wichtige Unterstützungszone zwischen 207 und 200 Rupien“, sagte Anshul Jain, Leiter Forschung bei Lakshmishree Investments & Securities.

Der Analyst fügte hinzu, dass dieser Bereich in naher Zukunft voraussichtlich als solide Kaufzone fungieren wird und ein Aufschwung in Richtung 239 Rupien möglich ist.

Jain sagte gegenüber Invezz:

Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir für das kommende Quartal eine Bewegung in einem Bereich zwischen 200 und 300 Rupien. Händler sollten auf eine bestätigte Umkehr auf diesem Unterstützungsniveau achten, da dies in naher Zukunft Chancen für kurzfristige Gewinne bieten könnte.

Riyank Arora, technischer Analyst bei Mehta Equities, sieht die Möglichkeit, dass die Aktie von diesen Niveaus aus weiter abrutscht.

Arora sagte, die Aktie sei deutlich unter ihre wichtige Unterstützungsmarke von 240 gefallen und nach Bekanntgabe der Quartalsergebnisse um bis zu 10 % gefallen.

Der Analyst fügte hinzu:

Broker sind bei Zomato uneins

Nach Veröffentlichung der Ergebnisse behielten Analysten von UBS und Nuvama ihre Kaufempfehlung für die Aktie bei.

Nuvama hat ein Kursziel von 300 Rupien, UBS ein Kursziel von 320 Rupien.

Analysten von Nuvama erklärten, dass der Umsatz des Essenslieferanten im Quartal die Konsensschätzung von 5.380 Crore leicht übertroffen habe.

Die EBITDA-Marge lag jedoch bei 3,0 % und blieb damit unter der Konsensschätzung von 4,9 %. Der PAT betrug 59 Crore Rupien, deutlich unter der Schätzung von 229,7 Crore Rupien.
Die Eröffnung neuer Dark Stores des Unternehmens Blinkit schreitet schneller voran als erwartet, was zu einem schnelleren Wachstum führt.

Zomato muss jedoch höhere Vorlaufkosten für die Eröffnung neuer Filialen tragen, was sich vorübergehend auf die Rentabilität auswirkt.

Nuvama ist der Ansicht, dass die kurzfristige Rentabilität zwar aufgrund der höheren Kosten leiden könnte, diese Investitionen jedoch in den kommenden Quartalen zu einer stärkeren Rentabilität führen sollten, wenn diese Geschäfte ausgereift sind.

UBS betrachtet die Ergebnisse von Zomato für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2025 ebenfalls als anständig, da das starke Wachstum des Bruttowarenvolumens im Bereich Quick Commerce die Margenverschlechterung und eine moderate Verlangsamung der Essenslieferungen ausgleichen konnte.

Das Brokerhaus stellte fest, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 64 % gestiegen sei und damit den Konsens um etwa 2 % übertroffen habe.

Die Umsätze mit der Essenslieferung stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 3 % (im Vergleich zum Vorjahr um etwa 17 %, aber um 2,6 % unter dem Konsens) und die Umsätze von Blinkit stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 21 % und im Vergleich zum Vorjahr um 117 %, was den Konsens um 2,3 % übertraf.

Die Analysten der UBS fügten hinzu, dass die Verlangsamung der Lebensmittellieferungen zwar überraschend sei, die Margenausweitung jedoch positiv sei.

Laut den Analysten war das Wachstum von Blinkit besser als erwartet und der Margenrückgang war aufgrund der gestiegenen Konkurrenz in diesem Bereich vorhersehbar.

Auf der anderen Seite sind die Analysten von Macquarie nicht so optimistisch in Bezug auf die Aktie. Die Wertpapierhandelsfirma hat ein Kursziel von 130 Rupien für die Aktie.

Das Brokerhaus erklärte, dass die unterdurchschnittliche Leistung im vierten Quartal hauptsächlich durch die gestiegenen Investitionen in Blinkit – einschließlich höherer Marketingausgaben und Betriebskosten – sowie durch höhere Personalkosten im Zusammenhang mit Blinkit und dem „Going Out“-Geschäft getrieben wurde.

Im Segment Quick Commerce stieg der Bruttoauftragswert (GOV) im Vergleich zum Vorjahr um 120 %, was die Erwartungen übertraf, vor allem aufgrund der starken monatlichen Zunahme der Transaktionsnutzer.

Die Analysten sagten jedoch, dass das Wachstum von GOV wahrscheinlich durch erhöhte Marketingausgaben getrieben wurde, was zu einer bereinigten EBITDA-Marge von -1,3 % (von GOV) führte, die deutlich unter den Erwartungen nahe der Gewinnschwelle lag.

Macquarie-Analysten fügten hinzu, dass sie Zomato zwar als effiziente Plattform für Schnellhandel und Essenslieferungen betrachten, aber warnen, dass die Aktien auf dem aktuellen Niveau nur noch eine begrenzte Sicherheitsmarge aufweisen.

Macquarie geht außerdem davon aus, dass der zunehmende Wettbewerb bei Q-Com die Konsensprognosen für das Unternehmen in Zukunft beeinträchtigen könnte.