Warum hat Mediobanca das Übernahmeangebot von Monte dei Paschi im Wert von 13 Milliarden Euro abgelehnt?

Die italienische Bank Mediobanca (BIT: MB) steht heute Morgen im Mittelpunkt, nachdem ihre Aktionäre mit der Begründung, es fehle an „industrieller und finanzieller Logik“, den Übernahmevorschlag von Banca Monte dei Paschi (BIT: BMPS) im Wert von 13 Milliarden Euro abgelehnt haben.

Die Investmentbank bezeichnete das Angebot des Konkurrenten als „destruktiv“, da es die Identität und das Geschäftsprofil des Unternehmens gefährde.

Die Entscheidung, sich mit Monte dei Paschi zusammenzuschließen, wäre nicht im besten Interesse unserer Aktionäre gewesen, da dies zu einem „erheblichen“ Verlust an Kunden im Bereich Vermögensverwaltung und Investmentbanking geführt hätte, argumentierte Mediobanca in einer Erklärung am Dienstag.

Die Mediobanca-Aktie ist heute um etwa 5 % gefallen.

Mediobanca und BMPS hatten keine klaren Synergien.

Monte dei Paschi – die älteste Bank der Welt – bot letzte Woche an, Mediobanca in einer Transaktion zu übernehmen, die jedem Anteil der letzteren einen Wert von 15,99 Euro zuweist.

Das Übernahmeangebot entspricht einer Prämie von etwa 5 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von MB.

Die Entscheidung der Bank, eine Fusion mit MPS abzulehnen, ist heute nicht völlig überraschend, da auch einigen Analysten die möglichen Synergien zwischen den beiden Unternehmen nicht sofort klar waren.

„Die Komplementarität, die Treiber der Wertschöpfung und im Allgemeinen die MPS-Strategie bei MB sind noch nicht klar“, teilten Experten von Barclays ihren Kunden am Freitag in einer Forschungsnotiz mit.

Auch die Aktien von Monte dei Paschi stehen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung im Minus.

Warum hat MB das Angebot der Monte dei Paschi abgelehnt?

Mediobanca entschied sich gegen eine Fusion auch deshalb, weil Francesco Gaetano Caltagirone und Delfin, zwei seiner größten Investoren, auch erhebliche Anteile an Monte dei Paschi und Assicurazioni Generali halten.

Die Behörde befürchtete, dass die Begegnung mit dem potenziellen Bewerber und dem Versicherungsgiganten zu einer „möglichen Interessenkollision im Vergleich zu anderen Aktionären“ im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot führen könnte.

Die Nachrichten über Monte dei Paschi kommen Monate, nachdem Mediobanca für das ^{am 30.} September abgeschlossene Quartal einen Nettogewinn von 330 Millionen Euro bei einem Umsatz von 865 Millionen Euro gemeldet hatte.

Die Aktien von Mediobanca bieten derzeit eine solide Dividendenrendite von 6,78 %, was sie für Einkommensinvestoren attraktiver macht.

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In einem damit zusammenhängenden Vorgang haben Analysten von Citi die Aktien von Mediobanca nach dem Übernahmeangebot von Monte dei Paschi letzte Woche herabgestuft.

Unabhängig davon, ob der Vorschlag angenommen wird, sei die Unsicherheit über die künftige Ausrichtung des Unternehmens ein zu großes Risiko, um die Aktien zu besitzen, fügten sie in einer Forschungsnotiz hinzu.

Trotz operativer und finanzieller Herausforderungen hat die Investmentfirma ihr Kursziel für Mediobanca leicht auf 6,35 Euro angehoben.

Laut Citi hätte eine Fusion mit Monte dei Paschi bis 2027 zu einem Anstieg des Gewinns pro Aktie der Bank um 13 % führen können, allerdings auf Kosten einer potenziellen Verwässerung des materiellen Buchwerts um 30 %.

Die Mediobanca-Aktie ist in den letzten zwölf Monaten um mehr als 35 % gestiegen.