Wie Zolldrohungen die Unsicherheit im Aluminiumsektor schüren

Der Sektor der Industriemetalle hat einen turbulenten Jahresbeginn erlebt, bei dem die Preise stark schwankten.

Diese Volatilität ist in erster Linie auf die Unsicherheiten hinsichtlich potenzieller Zölle und Handelsbeschränkungen zurückzuführen.

Die Einführung oder gar die Androhung von Zöllen kann die globalen Lieferketten stören und die Verfügbarkeit und Kosten von Rohstoffen und Fertigprodukten beeinträchtigen.

Diese Unsicherheit erzeugt bei den Marktteilnehmern ein Gefühl der Unruhe, was zu spekulativen Geschäften und Preisschwankungen führt.

Darüber hinaus trägt das komplexe Zusammenspiel geopolitischer Faktoren und makroökonomischer Trends weiter zur Volatilität auf den Märkten für Industriemetalle bei.

US-Präsident Donald Trump erklärte am Wochenende, er beabsichtige, auf alle Stahl- und Aluminiuminvose in die USA einen Zoll von 25 Prozent zu erheben.

Die Zölle werden laut Trump für alle Länder gelten, einschließlich der großen Lieferanten wie Mexiko und Kanada. Er nannte jedoch keinen Zeitpunkt für das Inkrafttreten der Zölle.

Letzte Woche hat Trump die allgemeinen Einfuhrzölle von 25 % auf Kanada und Mexiko verschoben, aber eine Abgabe von 10 % auf alle chinesischen Sendungen verhängt. Die Zukunft der Zölle bleibt jedoch unklar.

Peking reagierte umgehend mit der Einführung einer Reihe von Zöllen auf US-Produkte.

„Es besteht die Möglichkeit, dass diese Zölle als Verhandlungstaktik eingesetzt werden und nach Zugeständnissen der Zielländer gelockert werden. Diese Unsicherheit wird das Sentiment weiterhin belasten“, sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei der ING Group, in einem Bericht.

US-Importe

Die USA sind für etwa die Hälfte ihres Aluminiumbedarfs auf Importe angewiesen. Kanada ist die wichtigste Bezugsquelle und deckt 58 % dieser Importe.

Die Vereinigten Arabischen Emirate liegen mit 6 % hinterher, wie Daten der US-Regierung zeigen.

Darüber hinaus ist die USA für etwa 90 % ihrer Aluminiumschrottimporte auf Mexiko und Kanada angewiesen.

23 % seines Stahls importierte die USA aus Kanada. Nach Kanada importierte die USA 16 % seines Stahls aus Brasilien, 12 % aus Mexiko und 10 % aus Südkorea.

Manthey sagte:

Aluminiumsektor ist US-Zöllen nicht fremd

Die USA hatten bereits zuvor Handelsmaßnahmen gegen den Aluminiumsektor ergriffen.

Im Januar 2018 hatte Trump in seiner ersten Amtszeit als US-Präsident einen Zoll von 10 % auf Aluminiumimporte und 25 % auf Stahlimporte aus den meisten Ländern verhängt, mit Ausnahme Australiens.

Dies geschah, um die heimische Metallproduktion zu fördern.

Im Juni wurden die Zölle dann auf die EU, Kanada und Mexiko ausgeweitet.

Doch 2024 lag die Produktion der US-Stahlindustrie laut ING um 1 % unter dem Niveau von 2017, bevor Trump die ersten Zölle einführte, während die Aluminiumindustrie fast 10 % weniger produzierte.

„Bei Aluminium haben steigende Energiekosten in den letzten Jahren eine große Rolle bei dem Niedergang der US-amerikanischen Schmelzindustrie gespielt. Die kanadische Aluminiumindustrie hingegen profitiert von billigem Wasserkraftstrom für ihre Schmelzöfen“, fügte Manthey hinzu.

Die Zölle von 2018 führten zu einem rasanten Anstieg der Prämien im US-amerikanischen Mittleren Westen, doch die Auswirkungen auf die Preise an der London Metal Exchange waren vernachlässigbar.

Die Aluminiumpreise der LME fielen innerhalb von zwei Monaten um 10 %, erholten sich nach dem Rückgang jedoch innerhalb eines Monats um 27 %.

Die Zölle auf Stahl und Aluminium aus Kanada und Mexiko wurden im April 2019 im Rahmen eines neuen Freihandelsabkommens mit den USA aufgehoben.

Diese Pflichten waren ursprünglich ein Jahr zuvor eingeführt worden.

Im Dezember 2019 wurden die Zölle auf einige chinesische Produkte auf 7,5 % gesenkt.

Auswirkungen auf Aluminium

„Aluminium wird wahrscheinlich am stärksten von möglichen Zöllen auf Metalle betroffen sein, da die USA erhebliche Mengen Aluminium aus dem Ausland importieren“, fügte Manthey hinzu.

Der US-amerikanische Premium für den Mittleren Westen ist der beste Indikator für das Zollrisiko.

Seit Trump die US-Präsidentschaftswahlen gewonnen hat, ist sie um über 30 % gestiegen.

Diese Prämien werden zu den globalen Benchmarkpreisen, die an der LME festgelegt werden, hinzugerechnet, um das Metall in den Mittleren Westen der USA zu liefern.

Experten zufolge besteht auch die Gefahr, dass die Zölle die Nachfrage in den USA zerstören, da die zusätzlichen Kosten höchstwahrscheinlich an die Endverbraucher weitergegeben werden.

„Wir könnten auch Veränderungen bei den Aluminiumhandelsströmen beobachten.“

Kanadische Exporte könnten nach Europa umgeleitet werden, da dort zollfreier Zugang besteht.

Dies wäre für die europäischen Prämien bärisch“, sagte Manthey.

Derzeit bezieht die USA nur etwa 4 % ihrer Aluminiumimporte aus China.

Dies ist auf die jüngsten Zölle und Handelsmaßnahmen zurückzuführen, die China zu einem weniger attraktiven Handelspartner für Aluminiumprodukte gemacht haben.

Als Folge davon würde eine 25-prozentige Erhöhung der US-Zölle auf chinesisches Aluminium wahrscheinlich nur minimale Auswirkungen auf die chinesische Aluminiumindustrie haben, so Manthey.

„Obwohl Trumps Zölle auf Aluminium zu einem anfänglichen, kurzfristigen Preisanstieg führen könnten, ist die Aussicht auf einen globalen Handelskrieg für den LME-Aluminiumpreis bärisch“, fügte sie hinzu.