Analyse: Warum muss Europa möglicherweise mehr für Gas bezahlen?

Der verstärkte Wettbewerb um Flüssigerdgas (LNG), der durch eine größere Verbraucherbasis angetrieben wird, könnte dazu führen, dass Europa mit steigenden Preisen für diese wichtige Energiequelle konfrontiert wird.

Diese Situation verdeutlicht die wirtschaftlichen Auswirkungen der Angebots- und Nachfragedynamik auf dem Energiemarkt, wo ein Nachfrageanstieg zu Preiserhöhungen führen kann, die sich auf die Erschwinglichkeit und Verfügbarkeit von LNG für europäische Verbraucher auswirken.

Angetrieben von der Erwartung sinkender Temperaturen in Nordwesteuropa in dieser und der nächsten Woche stieg der niederländische TTF-Erdgaspreis zu Wochenbeginn um über 4 % auf 58,7 Euro pro Megawattstunde (MWh) und erreichte damit ein Zweijahreshoch.

Folglich wird der starke Rückgang der Erdgasvorräte in der gesamten EU voraussichtlich anhalten.

Die Preise haben sich seitdem etwas abgekühlt, blieben aber in der Nähe der 50 EUR pro MWh.

Aufgrund der russischen Angriffe auf die ukrainische Gasinfrastruktur hat die Ukraine in den letzten Tagen Erdgas aus benachbarten europäischen Ländern importiert.

Lagerung

Laut GIE liegt der Füllstand der EU-Erdgasspeicher derzeit um 18 Prozentpunkte niedriger als zum gleichen Zeitpunkt im Vorjahr und um 5 Prozentpunkte niedriger als der Fünfjahresdurchschnitt und beträgt nur 48,5 Prozent.

Gas Infrastructure Europe ist ein Verband, der europäische Gasinfrastrukturbetreiber vertritt.

Die Mitglieder der GIE sind an der Übertragung, Speicherung und Regasifizierung von Erdgas, Wasserstoff und anderen kohlenstoffarmen Gasen beteiligt.

Ende der Auslaufphase im letzten Jahr waren die Lagerbestände noch 10 Prozentpunkte höher als derzeit.

„Da noch etwa sieben Wochen bis zum Ende der Rückzugsfrist verbleiben, wird der Füllstand weiter sinken“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst der Commerzbank AG.

Laut Bruegel lag die Gasspeicherkapazität der EU am Donnerstag bei 47 Prozent, die der Ukraine bei 9 Prozent. Dies ist der niedrigste Stand seit zwei Jahren.

Steigender Energiebedarf

Laut einem Bericht der Commerzbank erwartet das Beratungsunternehmen ICIS im Februar eine um 17 % höhere Gasnachfrage in Europa im Vergleich zum Vorjahr und einen Füllstand von 37 % zum Winterende.

„Das wäre der niedrigste Stand seit dem Ende des Winters 2021/22, als ein ungewöhnlich niedriger Füllstand von 80 % zu Beginn des Winters dafür verantwortlich war“, sagte Fritsch.

„Ein Vergleich mit dem Winter 2020/21 ist daher angebrachter, als damals der Füllstand der EU-Gasvorräte im Laufe der Wintermonate von 95 % auf knapp 30 % fiel.“

Die Gaspreise stiegen im Herbst 2021 aufgrund der damals unzureichenden Wiederauffüllung der Vorräte für den folgenden Winter deutlich an.

Der Stopp der russischen Gaslieferungen durch Pipelines über die Ukraine hat die Nachfrage nach Flüssiggas (LNG) in Europa erhöht.

Dies hat dazu geführt, dass die Spotpreise für LNG in Nordostasien ihren höchsten Stand seit November 2023 erreicht haben.

„In der 6. Woche des Jahres 2025 stiegen die europäischen Gasimporte und übertrafen das wöchentliche Importniveau von 2024“, so die Analysten von Bruegel in einem Bericht.

„Dies wurde durch höhere Importe von verflüssigtem Erdgas (LNG) angetrieben. Die russischen Gaslieferungen über die Turkstream-Pipeline erreichen Europa auf einem Rekordniveau pro Woche“, sagten sie.

Aktuelle Bedenken hinsichtlich der US-LNG-Exporte

Es gibt zunehmende Befürchtungen, dass die Verfügbarkeit von LNG aus den USA für die Europäische Union in Zukunft abnehmen könnte.

Dieser potenzielle Rückgang hängt mit der Möglichkeit zusammen, dass mehrere Länder sich verpflichten, US-LNG zu kaufen, um potenzielle US-Zölle zu vermeiden.

Solche Verpflichtungen könnten zu geringeren US-LNG-Exporten für den EU-Markt führen.

Darüber hinaus unterstreicht diese Situation die komplexe Beziehung zwischen internationalem Handel, Energieressourcen und politischen Strategien.

Die Gefahr von Zöllen kann Kaufentscheidungen beeinflussen und globale Energieversorgungsketten umgestalten.

Dies kann zu einer Veränderung des LNG-Handels führen und möglicherweise Herausforderungen für Länder schaffen, die auf LNG-Importe aus den USA angewiesen sind, insbesondere für die EU.

Um den Handelsüberschuss zu verringern, hat Japans Premierminister kürzlich versprochen, den LNG-Einkauf aus den USA zu erhöhen.

Indien könnte dem Beispiel folgen, da einige indische Energieunternehmen angeblich den Kauf von US-LNG in Erwägung ziehen, so der indische Ölminister.

Laut Commerzbank werden auch langfristige Kaufverträge und Beteiligungen an US-LNG-Projekten diskutiert.

Obwohl China am Montag einen Zoll von 10 % auf US-LNG verhängte, was wahrscheinlich zu einem Rückgang der chinesischen Importe führen wird, berichteten Medien, dass Händler Ausnahmen von Peking anstreben.

Implikationen

Fritsch sagte:

Wie die US-Energieinformationsbehörde mitteilt, liegen die US-Erdgasvorräte derzeit 2,8 % unter dem 5-Jahresdurchschnitt.

Zu Beginn der Auslaufphase im November waren sie noch 6 % höher. „Die Gasversorgung in den USA ist also auch enger geworden“, stellte Fritsch fest.

„Die Nervosität auf dem Gasmarkt ist daher verständlich.“

Die derzeitigen Preisniveaus in Europa sind hoch genug, um LNG-Lieferungen aus Regionen anzuziehen, die normalerweise Asien beliefern.

So seien derzeit zwei LNG-Tanker aus Oman und einer aus Australien auf dem Weg nach Europa, heißt es in dem Bericht der Commerzbank.

„Der russische Gasfluss hat (ebenfalls) Aufmerksamkeit erregt, ebenso wie die stark steigenden Energiepreise, die größtenteils auf einen angespannten Erdgasmarkt zurückzuführen sind“, sagten die Bruegel-Analysten.