Fed-Chef Powell signalisiert Vorsicht bei Zinssenkungen angesichts der Politikwechsel von Präsident Trump

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte am Freitag, die Zentralbank habe es nicht eilig, die Zinssätze anzupassen, und betonte, dass die politischen Entscheidungsträger die Auswirkungen der Wirtschaftspolitik von Präsident Donald Trump abwarten würden, bevor sie irgendwelche Maßnahmen ergreifen.

In einer Rede auf dem US Monetary Policy Forum verwies Powell auf die anhaltenden Veränderungen in den Bereichen Handel, Einwanderung, Fiskalpolitik und Regulierung als Quellen der Unsicherheit und bemerkte, dass „die Nettoauswirkung dieser politischen Veränderungen für die Wirtschaft und den geldpolitischen Kurs entscheidend sein wird“.

Trotz der wachsenden Markterwartungen an Zinssenkungen im späteren Jahresverlauf bekräftigte Powell, dass die Fed weiterhin im „Abwarten“-Modus verbleibt, und erklärte:

Markterwartungen vs. Haltung der Fed

Händler haben Zinssenkungen zunehmend eingepreist, wobei der FedWatch-Indikator der CME Group Erwartungen für drei Zinssenkungen um jeweils 0,75 Prozentpunkte bis zum Jahresende widerspiegelt, beginnend im Juni.

Powells Äußerungen deuten jedoch darauf hin, dass die Fed sich nicht auf einen vordefinierten Pfad der geldpolitischen Lockerung festlegt.

„Die Politik ist nicht auf einen voreingestellten Kurs festgelegt“, sagte Powell. „Unsere derzeitige Politik ist gut positioniert, um die Risiken und Unsicherheiten zu bewältigen, denen wir bei der Verfolgung beider Seiten unseres dualen Mandats gegenüberstehen.“

Fed-Gouverneurin Adriana Kugler, die separat in Portugal sprach, schloss sich Powells Vorsicht an und verwies auf „erhebliche Aufwärtsrisiken für die Inflation“ und sagte, es „könnte angemessen sein, den Leitzins für einige Zeit auf seinem aktuellen Niveau zu belassen“.

Es wird erwartet, dass die Fed-Politiker auf ihrer Sitzung am 18. und 19. März den Leitzins der Zentralbank unverändert lassen werden.

Wirtschaftsdaten und Inflationsaussichten

Powell bemerkte, dass sich die US-Wirtschaft weiterhin in einer „guten Lage“ mit einem „soliden Arbeitsmarkt“ befinde und die Inflation sich wieder dem 2%-Ziel der Fed annähere.

Er räumte jedoch anhaltende Bedenken hinsichtlich des Preisdrucks ein und erklärte: „Der Weg zu einer nachhaltigen Rückkehr der Inflation auf unser Zielniveau war holprig, und wir erwarten, dass dies so bleiben wird.“

Er ging auch auf die jüngsten Daten ein, die einen Anstieg der kurzfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher zeigen, bemerkte aber, dass „die meisten Messgrößen der längerfristigen Erwartungen stabil und konsistent“ mit dem Inflationsziel der Fed von 2 % bleiben.

Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed zeigte eine 12-Monats-Inflation von 2,5 % bzw. 2,6 % ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie, wobei Stimmungsbefragungen wachsende Bedenken im Zusammenhang mit Trumps Zöllenpolitik aufzeigten.

Unterdessen zeigte der jüngste Arbeitsmarktbericht, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Februar um 151.000 gestiegen ist, etwas weniger als erwartet, während die Arbeitslosenquote auf 4,1 % leicht anstieg.

Powell bezeichnete den Arbeitsmarkt als „solide und weitgehend im Gleichgewicht“ und hob hervor, dass das Lohnwachstum die Inflation weiterhin übertrifft. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Februar um 0,3 % und im Jahresvergleich um 4 %.

Die Äußerungen deuten darauf hin, dass die Fed zwar die Markterwartungen hinsichtlich Zinssenkungen kennt, die politischen Entscheidungsträger aber weiterhin vorsichtig sind und es vorziehen, die vollständigen Auswirkungen der Trump-Politik zu bewerten, bevor sie Anpassungen an der Geldpolitik vornehmen.