Zinn und Kupfer, nicht Gold, führen die Rohstoffcharts im Jahr 2025 bisher an.

Die Zinnpreise sind stark gestiegen, und überraschenderweise waren die Renditen im Jahr 2025 bisher sogar besser als die von Gold.

„Das erste Quartal ist bereits vorbei und, etwas überraschend, führt nicht Gold, sondern Zinn den Performancevergleich der wichtigsten Rohstoffe an“, sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Der Preis des Basismetalls ist seit Jahresbeginn um 25 % gestiegen.

Am Montag erreichte der Preis ein neues Hoch von etwa 37.100 Dollar pro Ton, das höchste seit zweieindreiviertel Jahren.

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes lag der Dreimonatskontrakt an der London Metal Exchange bei 37.140 US-Dollar pro Tonne, ein Anstieg von 1,5 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs.

Verzögerungen beim Produktionswiederanlauf

Der Preis wurde durch die Befürchtung in die Höhe getrieben, dass das Erdbeben in Myanmar die Wiederaufnahme der Produktion in der autonomen Wa-Region des Landes verzögern könnte.

Die ursprüngliche Annahme war, dass das 2023 verhängte Bergbauverbot vorübergehend sein würde.

Man ging davon aus, dass die Beschränkungen in naher Zukunft aufgehoben würden, sodass der Bergbaubetrieb in Myanmar wieder aufgenommen und die Produktionsmengen auf ein normales Niveau zurückgeführt werden könnten.

Diese Annahme basierte auf der Erwartung, dass die Faktoren, die zum Verbot geführt hatten, behoben würden und dass die Regierung Maßnahmen zur Unterstützung der Bergbauindustrie ergreifen würde.

Die Realität sah jedoch ganz anders aus.

Bergbauverbot bleibt bestehen.

Das Verbot blieb bestehen, und die Produktion in Myanmar ging weiter zurück.

Tatsächlich zeigten die Produktionszahlen des letzten Jahres einen deutlichen Rückgang von fast 50 % im Vergleich zum Vorjahr.

Dies deutete darauf hin, dass die Auswirkungen des Verbots schwerwiegender und länger anhaltend waren als ursprünglich angenommen.

Die anhaltenden Beschränkungen schufen Unsicherheit und entmutigten Investitionen im Bergbausektor, was zu einem anhaltenden Produktionsrückgang führte.

Die International Tin Association (ITA) hat eine Erklärung veröffentlicht, in der ein erhebliches Defizit in der globalen Zinnversorgung hervorgehoben wird.

Aufgrund einer Kombination von Faktoren, insbesondere Produktionsausfällen in der Demokratischen Republik Kongo, einer wichtigen Zinnproduktionsregion, schätzt die ITA, dass das aktuelle Minenangebot an Zinn die globale Nachfrage um 16 % unterschreitet.

Dieses erhebliche Defizit hat Bedenken hinsichtlich möglicher Störungen auf dem Zinnmarkt und in den auf Zinnressourcen angewiesenen Industrien geweckt.

„Indonesiens Zinnexporte im Februar haben sich im Vergleich zum Vormonat mehr als verdoppelt, lagen aber mit 3.900 Tonnen deutlich unter dem Niveau der Vormonate“, sagte Lambrecht.

Kupfer

Der Kupferpreis an der COMEX ist seit Jahresbeginn trotz jüngster Verluste um beachtliche 25 % gestiegen und liegt nun fast auf dem Niveau des Zinnpreises.

Die Kupferpreise an der LME sind seit Jahresbeginn ebenfalls um etwa 10 % gestiegen.

„Wir sehen den jüngsten Preisrückgang einerseits durch die allgemeine Zunahme der Risikoaversion an den Märkten und andererseits als ‚gesunde‘ Korrektur nach dem fast überhitzten Preisanstieg der Vorwochen verursacht“, sagte Lambrecht.

Laut Commerzbank zählen zu den positiven Faktoren, die den Kupferpreis beeinflussen, die verbesserte Stimmung im chinesischen Industrie- und Bausektor sowie der Rückgang der chilenischen Kupferproduktion auf unter 400.000 Tonnen im Februar, ein Minus von 5,5 % gegenüber dem Vorjahr.

Niedrige oder negative Behandlungsgebühren (TC/RCs) in China bieten ebenfalls Unterstützung.

Die eskalierende Zollstreitigkeit zwischen Peking und Washington könnte jedoch die positive Stimmung in China negativ beeinflussen, so die deutsche Bank.

Auf einer Konferenz chinesischer Kupferhütten wurden keine offiziellen Prognosen für das zweite Quartal abgegeben.

Die Teilnehmer bemerkten jedoch, dass die Konzentratversorgung weiterhin knapp blieb, was einige Hütten dazu veranlasste, Wartungsarbeiten vorzeitig zu beginnen.

Darüber hinaus stützen neue politische Proteste vor einer Kupfermine in Peru ebenfalls den Kupferpreis.

Das betroffene Bergwerk ist Antapaccay, das siebtgrößte des Landes.

Lambrecht fügte hinzu: