Schwache Prognose für das zweite Quartal belastet Intel-Aktien; Analysten nennen Zölle und schrumpfende Marktanteile als anhaltende Risiken.

Intel Corp. (NASDAQ: INTC) prognostizierte für das zweite Quartal niedrigere als erwartete Umsätze und Gewinne, was die Anleger bei Lip-Bu Tans erstem Quartalsbericht als neuer CEO verunsicherte.

Die Ankündigung erfolgt inmitten eskalierender Handelsspannungen zwischen China und den USA und wachsender Unsicherheit hinsichtlich der globalen Halbleiternachfrage, was nach Angaben des Unternehmens zu einer breiteren wirtschaftlichen Abschwächung führen könnte.

Nach der pessimistischen Prognose fielen die Aktien des US-Chipherstellers im vorbörslichen Handel um 5,82 %, da die Wall Street die doppelten Herausforderungen der nachlassenden Nachfrage und der geopolitischen Unsicherheit verarbeitete.

Tarifbedingte Käufe beflügeln das erste Quartal, trüben aber die Aussichten für das zweite Quartal.

Im ersten Quartal meldete Intel einen stärker als erwarteten Umsatz, den Finanzchef David Zinsner auf die Eile der Kunden zurückführte, Chips vor möglichen Preiserhöhungen aufgrund von Zöllen zu kaufen.

„Wir werden sicherlich Kostensteigerungen sehen und halten es für ratsam, eine Kontraktion zu erwarten“, sagte Zinsner Analysten während einer Telefonkonferenz nach der Veröffentlichung der Ergebnisse.

„Das größte Risiko, das wir sehen, ist die Auswirkung eines möglichen Rückgangs der Investitionen und Ausgaben.“

Intels Prognose für das Juni-Quartal war breiter gefasst als üblich und spiegelte ein äußerst unsicheres Umfeld wider, das von sich verändernden Handelspolitiken und volatiler Verbraucherstimmung geprägt war.

Das Unternehmen warnte, dass zwar die Preise für Chips weiterhin von US-Zöllen ausgenommen sind, Vergeltungsmaßnahmen Chinas – seines größten Marktes – jedoch zu Abgaben von 85 % oder mehr auf in den USA hergestellte Chips führen könnten.

Ältere Chips erleben inmitten wirtschaftlicher Unsicherheiten einen Nachfrageboom.

Obwohl der Absatz neuer Chips weiterhin unter Druck steht, verzeichnet Intel einen starken Anstieg der Nachfrage nach Prozessoren älterer Generation, insbesondere in den Märkten für Personalcomputer und Server.

Michelle Johnston Holthaus, Leiterin der Intel-Einheit für Client- und Rechenzentrumsprodukte, sagte, Kunden würden sich als Absicherung gegen unsichere wirtschaftliche Bedingungen für ältere Chips entscheiden.

„Makroökonomische Sorgen und Zölle lassen alle ihre Wetten absichern“, sagte Holthaus.

„Wir verzeichnen eine starke Nachfrage nach älteren Bauteilen sowohl im Kunden- als auch im Rechenzentrumssegment.“

Diese Nachfrage könnte zwar kurzfristig eine Rettungsleine darstellen, aber auch die Einführung von Intels kommenden, auf KI ausgerichteten Chips für PCs der nächsten Generation verzögern.

Analysten loben die Kostensenkungen, weisen aber auf die durch Zölle bedingten Gegenwinde hin.

Trotz der düsteren Prognose erhielt Intel für seine aggressive Kostensenkungsstrategie Lob.

Das Unternehmen drosselt die Investitionsausgaben und kürzt die Betriebskosten in den Bereichen Marketing und Forschung und Entwicklung.

„Wir begrüßen die verstärkten Kostensenkungsbemühungen, aber der Marktanteilsverlust ist ein Problem, während der geplante Hochlauf von Intel 18A in der zweiten Jahreshälfte entscheidend sein wird“, schrieb Angelo Zino, Analyst bei CFRA Research.

„Wir glauben, dass Intel weiterhin in einer schwierigen Lage ist, da der Wettbewerbsdruck in den PC- und Servermärkten nur noch zunimmt und das Unternehmen unserer Ansicht nach nicht über die richtigen Angebote verfügt, um erfolgreich zu konkurrieren.“

Andere Analysten äußerten ähnliche Vorbehalte:

JP Morgan behielt die Einstufung „Underweight“ mit einem Kursziel von 20 US-Dollar bei und prognostizierte aufgrund anhaltender Gegenwinde durch Zölle und Handelsunsicherheit eine schwächere saisonale Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte.

Morgan Stanley, das die Aktie mit „gleiches Gewicht“ und einem Kursziel von 23 Dollar bewertet, merkte an, dass Intel sich zwar auf die Weiterentwicklung der Prozesstechnologie konzentriert habe, aber tiefergehende Produktmängel noch nicht behoben habe.

Das Unternehmen schlug vor, Intel könnte von einem ausgewogeneren Ansatz profitieren, der sowohl Verbesserungen in der Fertigung als auch Designinnovationen umfasst, wie sie von Konkurrenten wie TSMC praktiziert werden.

Evercore ISI, ebenfalls mit einem Kursziel von 23 Dollar auf „in line“, erklärte, der neue CEO habe einen soliden Start hingelegt, stehe aber weiterhin vor erheblichen operativen Herausforderungen.

„Der neue CEO hat viel zu tun. Es sieht so aus, als hätte er einen guten Start hingelegt, aber wir bleiben vorerst an der Seitenlinie und könnten konstruktiver werden, wenn es Anzeichen für eine erfolgreiche Umsetzung und eine Verbesserung des Marktanteils gibt“, sagte das Brokerhaus.

Intel-Entlassungen: Was sagen Analysten zur Umstrukturierung?

Eine weitere wichtige Entwicklung war Intels Ankündigung von Entlassungen.

Das Unternehmen bestätigte zwar, dass es bestimmte Managementebenen abbauen wird, nannte aber keine konkreten Zahlen zu den Stellenstreichungen.

Dies folgte einem Bloomberg-Bericht, der nahelegte, dass Intel möglicherweise über 20 % seiner Belegschaft abbauen könnte.

Die Entlassungen sind Teil einer umfassenderen Kostensenkungsstrategie.

Intel hat sein Ziel für die Betriebskosten für dieses Jahr um 500 Millionen Dollar reduziert und erwartet im nächsten Jahr weitere Einsparungen in Höhe von 1 Milliarde Dollar.

Der Schritt hat die Anleger jedoch kaum beruhigt, was die tiefer liegende Herausforderung des Unternehmens betrifft: die Verteidigung und Rückgewinnung von Marktanteilen gegenüber Wettbewerbern wie AMD und Nvidia.

„Die Kernmärkte von INTC für PCs und traditionelle Server scheinen nicht mehr zu wachsen. Zölle üben zusätzlichen Druck auf PCs aus… Wir erwarten in diesem Jahr einen anhaltenden Verlust von Marktanteilen bei Server-CPUs. IFS [Intels Chipfertigungssparte] bleibt auf absehbare Zeit unrentabel. Das Management konzentriert sich kurzfristig auf Restrukturierung/Rationalisierung. Wir bleiben hier an der Seitenlinie“, schrieb Oppenheimer-Analyst Rick Schafer in einer Research-Notiz.

Schafer bewertet die Intel-Aktie mit „Perform“, ohne ein Kursziel anzugeben.

Risiken des Handelskriegs verschärfen makroökonomische Sorgen.

Erschwerend hinzu kommt das allgemeine wirtschaftliche Umfeld, in dem die Rezessionsängste zunehmen.

Zinsner warnte, dass „fließende Handelspolitiken in den USA und darüber hinaus“ die Wahrscheinlichkeit einer Verlangsamung erhöht hätten, und merkte an, dass höhere Inputkosten durch Zölle wahrscheinlich die Margen von Intel belasten werden.

Das Unternehmen hatte gehofft, später in diesem Jahr von einer Erholung des PC-Marktes zu profitieren, die durch die Einführung von KI und einen neuen Microsoft Windows-Zyklus angetrieben wird.

Analysten sagen jedoch, dass der Fokus auf billigere Chips diese Pläne zum Scheitern bringen könnte.

„In einem unsicheren wirtschaftlichen Umfeld schlägt ‚gut genug‘ die neueste Technologie“, sagte Michael Ashley Schulman, CIO bei Running Point Capital. „Das ist ein makroökonomisches Signal, das man nicht ignorieren sollte.“

Intels kurzfristige Aussichten hängen davon ab, ob das Unternehmen die Turbulenzen in der Handelspolitik erfolgreich bewältigt, seine Produktwettbewerbsfähigkeit wiedererlangt und unter neuer Führung eine heikle Wende vollzieht.

Derzeit bleibt die Unsicherheit das beherrschende Thema.