T-Mobile fällt um 6 % aufgrund des langsamen Wachstums der Mobilfunkkunden; Analysten erkennen die Stärke des Marktes an, sagen aber, dass TMUS überbewertet ist.

T-Mobile US (NASDAQ: TMUS) meldete am Donnerstag besser als erwartete Ergebnisse für das erste Quartal, doch das langsamer als erwartet ausgefallene Wachstum bei den Kernkunden im Mobilfunkbereich belastete die Anlegerstimmung, woraufhin die Aktien am Freitag im vorbörslichen Handel um 6,4 % einbrachen.

Das Unternehmen meldete ein bereinigtes Ergebnis von 2,58 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 20,9 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von 2,47 US-Dollar pro Aktie und 20,6 Milliarden US-Dollar Umsatz, wie FactSet berichtet.

Ein Jahr zuvor hatte der Mobilfunkriese einen Gewinn von 2 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 19,6 Milliarden US-Dollar gemeldet.

Hochgeschwindigkeitsinternet gleicht Rückgang der Telefonabonnenten aus

T-Mobile gewann im Quartal insgesamt 1,34 Millionen Netto-Postpaid-Kunden hinzu, mehr als die von der Wall Street prognostizierten 1,18 Millionen.

Ein Großteil dieses Wachstums wurde durch Zuwächse bei den Nutzern von Hochgeschwindigkeitsinternet getragen.

Die Zahl der neuen Postpaid-Telefonkunden, eine genau beobachtete Kennzahl, blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück.

Das Unternehmen meldete 495.000 Neukunden, weniger als die von Analysten geschätzten 504.900 und weniger als die 532.000 im gleichen Quartal des Vorjahres.

Trotz der Verlangsamung bekräftigte T-Mobile seine Jahresprognose und erklärte, dass das Unternehmen für 2025 weiterhin mit einem Nettozuwachs an Postpaid-Kunden zwischen 5,5 und 6 Millionen rechnet.

Das Unternehmen bestätigte außerdem, dass sein kommender Satellitendienst 10 Dollar pro Monat kosten wird – ein Schritt, der in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Markt als Mehrwert angesehen wird.

Analysten sehen langfristige Stärke, weisen aber auf Bewertungsrisiken hin.

Die Analystenmeinungen zu T-Mobile bleiben überwiegend optimistisch: 19 von 30 Unternehmen behalten eine Kauf- oder starke Kaufempfehlung bei, 10 haben eine Halteempfehlung und 1 eine Verkaufsempfehlung.

Das mittlere Kursziel liegt laut von LSEG zusammengestellten Daten bei 275 US-Dollar. Einige Analysten haben jedoch Bedenken hinsichtlich der Bewertung der Aktie im Vergleich zu ihren Wettbewerbern geäußert.

RBC Capital Markets, das ein „Sector Perform“-Rating mit einem Kursziel von 265 US-Dollar beibehält, erklärte, dass T-Mobiles wachsende Präsenz im Geschäftskundenmarkt trotz makroökonomischer Gegenwinde dazu beitragen sollte, die Abonnentenziele zu erreichen.

Es wurde jedoch darauf hingewiesen, dass das Verhältnis von Unternehmenswert zu Gewinn für das Geschäftsjahr 2026 bei 11,09 liegt und damit deutlich über dem Branchenmedian von 6,56 liegt.

Moffett Nathanson, mit einer neutralen Bewertung und einem Kursziel von 220 US-Dollar, erklärte, die Aktie scheine von den anhaltenden Handelsspannungen und Zöllen abgeschirmt zu sein, sei aber weiterhin überbewertet.

Es wurde außerdem hinzugefügt, dass die Abwanderung von Postpaid-Telefonkunden ein branchenweiter Trend sei.

Oppenheimer, das die Aktie mit einem Kursziel von 300 US-Dollar als „Outperform“ einstuft, erklärte, T-Mobile bleibe seine Top-Empfehlung im Bereich der drahtlosen Telekommunikation.

„Wir glauben, dass der Schlüssel zur Aktienperformance das 5G-Netzwerk des Unternehmens und jetzt auch die Aktienrückkäufe sind“, hieß es.

NewStreet Research, das die Aktie mit „Kaufen“ und einem Kursziel von 308 US-Dollar bewertet, erklärte, T-Mobile sei angesichts des niedrigeren durchschnittlichen Umsatzes pro Einheit (ARPU), der höheren Kapazität und des starken Wachstums in einem Markt mit zunehmendem Wettbewerb „am besten positioniert“.

Wirtschaftliche Unsicherheit lastet auf der Telekommunikationsbranche, aber T-Mobile ist zuversichtlich, Wachstum zu erzielen.

Die Ergebnisse folgen auf die gemischten Quartalszahlen von Verizon und AT&T Anfang der Woche.

Verizon übertraf die Gewinnschätzungen, meldete aber einen höheren als erwarteten Verlust bei den Postpaid-Mobilfunkkunden.

AT&T erfüllte die Erwartungen und verzeichnete einen leichten Überschuss bei Neukunden im Mobilfunkbereich.

„Neben einem starken Wachstumspotenzial bei Marktanteilen aufgrund eines Kapazitätsvorteils hat T-Mobile mehr Möglichkeiten, das EBITDA-Wachstum zu steigern, indem es die Preise von AT&T und Verizon angleicht“, sagten Analysten von New Street Research.

Die gesamte Telekommunikationsbranche bereitet sich auf mögliche Auswirkungen der Zölle der Trump-Regierung auf US-Handelspartner vor.

Obwohl Smartphones vorerst von der Abgabe ausgenommen bleiben, hat die Aussicht auf Abgaben im späteren Jahresverlauf zusätzliche Unsicherheit geschaffen.

Analysten warnen außerdem davor, dass Inflation und wirtschaftliche Unsicherheit Verbraucher dazu veranlassen könnten, Telefon-Upgrades zu verschieben oder sich für günstigere Tarife zu entscheiden.

„Konnektivität ist einfach ein Kernaspekt des Lebens der Menschen“, sagte T-Mobile-Finanzchef Peter Osvaldik gegenüber Barron's. „Dies ist eine Branche, die nicht nur die Pandemie überstanden, sondern auch weiter gewachsen ist“, sagte er.