US-Gericht eröffnet Bieterverfahren für Citgo-Muttergesellschaftsanteile inmitten eines erbitterten Gläubigerstreits

Ein US-Gericht, das die hochkarätige Auktion von Anteilen an der Muttergesellschaft von Citgo Petroleum überwacht, hat ein 30-tägiges Bieterverfahren genehmigt, das am 28. April beginnt und die Bühne für einen harten Wettbewerb zwischen Gläubigern und Investoren bereitet.

Laut Reuters zitierten Gerichtsakten ist nach Abschluss des Bieterverfahrens am 11. Juni eine abschließende Auswahlanhörung geplant.

Der in Delaware verhandelte Fall, der von Richter Leonard Stark geleitet wird, folgt der Genehmigung eines 3,7 Milliarden Dollar schweren „Stalking Horse“-Angebots von Red Tree Investments, einer Tochtergesellschaft des Hedgefonds Contrarian Capital Management, durch das Gericht.

Das Angebot legt den Mindestpreis für konkurrierende Gebote während der Auktion fest, hat aber unter anderen Anspruchstellern eine Debatte ausgelöst.

Gläubiger stellen das Stalking-Horse-Gebot in Frage.

Das Angebot von Red Tree enthält eine umstrittene Klausel, die eine Zahlung von bis zu 3 Milliarden Dollar an Inhaber einer ausgefallenen venezolanischen Anleihe aus dem Jahr 2020 vorsieht, was bei anderen Interessengruppen auf breite Kritik gestoßen ist.

Einige behaupten, das Angebot unterbewerte den Vermögenswert, während andere die Komplexität und Fairness der begleitenden Transaktionsunterstützungsvereinbarung in Frage stellen.

Das Angebot hat eine neue Runde rechtlicher und strategischer Manöver unter den 16 Gläubigern ausgelöst, die in den letzten acht Jahren an dem Fall beteiligt geblieben sind.

Diese Gläubiger fordern rund 21 Milliarden Dollar an Entschädigung für Zahlungsausfälle und Enteignungen im Zusammenhang mit Venezuela.

Der geschätzte Wert von Citgo bleibt jedoch deutlich niedriger – nicht mehr als 13 Milliarden Dollar – was zu einem Nullsummenspiel um begrenzte Erlöse führt.

Goldreserven und andere Bieter bereiten Gegenangebote vor.

Gold Reserve (GRZ.V), ein Gläubiger in dem Fall, der Anfang des Jahres ein Angebot über 7,1 Milliarden Dollar abgegeben hatte, das jedoch nicht als Startangebot ausgewählt wurde, erklärte, es sei „ermutigt“ durch Richter Starks Entscheidung zum Stalking-Horse-Angebot.

„Der Beschluss äußerte Bedenken hinsichtlich des niedrigeren Angebots von Red Tree und der impliziten Überbewertung der Transaktionsunterstützungsvereinbarung mit den Anleihegläubigern von 2020 zum Nachteil der Urteilsgläubiger im Citgo-Verkaufsverfahren“, wurde das Unternehmen in dem Bericht zitiert.

Gold Reserve beabsichtigt zusammen mit seinem verbundenen Unternehmen Rusoro (RML.V) und zwei Unternehmen der Koch Industries, innerhalb der nächsten 30 Tage wieder in das Bieterverfahren einzusteigen.

Weitere Bieter und der Zeitplan der Auktion

Vitol (VITOLV.UL), ein weltweit tätiger Rohstoffhändler, gehörte zu den Unternehmen, die Anfang des Jahres Angebote eingereicht hatten; es ist jedoch unklar, ob das Unternehmen in der nächsten Phase wieder in den Wettbewerb einsteigen würde.

Gemäß dem vom Gericht genehmigten Zeitplan werden konkurrierende Angebote während der 30-tägigen „Überbietungsfrist“, die am 28. April beginnt, von einem Sonderbeauftragten des Gerichts vorgelegt und geprüft.

Bevor im Juni ein Gewinner ermittelt wird, wird das Gericht voraussichtlich die finanziellen und rechtlichen Vorzüge jedes Angebots prüfen. Die abschließende Anhörung zum Verkaufsprozess ist für den 22. Juli geplant.

Im Oktober 2024 äußerten die Gläubiger von Citgo Petroleum ernsthafte Bedenken hinsichtlich einer möglichen gerichtlichen Einigung mit dem US-Hedgefonds Elliott Investment Management.

Die angestrebte Vereinbarung sollte die Kontrolle über die venezolanische Ölraffinerie an den Hedgefonds übertragen, wurde jedoch stark kritisiert, da sie das Unternehmen möglicherweise zur Annahme eines unterbewerteten Angebots zwingen könnte.

Die Gläubiger behaupteten, die Bedingungen der Transaktion könnten die finanzielle Lebensfähigkeit von Citgo gefährden und die nach dem Recht von Delaware erforderlichen rechtlichen Kriterien nicht erfüllen.

Citgos Zukunft und Venezuelas Reaktion

Die Auktionsergebnisse werden letztendlich über das Schicksal von Citgo entscheiden, einem der wertvollsten Vermögenswerte Venezuelas im Ausland.

Während sich die Gläubiger auf einen Zwangsverkauf vorbereiten, hat Caracas den Vorgang als „Raub“ öffentlicher Vermögenswerte verurteilt.

Mit einem geschätzten Auktionswert von 7 bis 8 Milliarden Dollar, weit weniger als die Forderungen in Höhe von 21 Milliarden Dollar, sehen sich die Gläubiger einem harten Wettbewerb um die begrenzten Erlöse ausgesetzt.

Dennoch gehen Analysten davon aus, dass das Gericht höherwertige Angebote bevorzugen wird, wodurch sich die Dynamik möglicherweise von Red Tree hin zu lukrativeren, weniger komplexen Vorschlägen verschieben könnte.