ING revidiert Ölpreisprognose aufgrund höherer OPEC-Produktion nach unten.

Die Entscheidung der OPEC+, die Ölförderung aggressiv zu erhöhen, wird zu einem früheren und anhaltenden Marktüberschuss im gesamten Jahr 2025 führen.

„Zuvor gingen wir von einem ausgeglichenen Markt im zweiten Quartal und einem kleinen Defizit im dritten Quartal aus, bevor wir im letzten Quartal des Jahres in einen großen Überschuss übergingen“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie der ING Group, in einem Bericht.

Die ICE Brent-Terminkurve verdeutlicht diese Dynamik, da ein größerer Teil der Kontrakte für 2025 nun im Contango gehandelt wird.

„Die entscheidende Annahme ist jedoch, dass die OPEC+ die Fördermenge bis zum dritten Quartal des Jahres in ähnlichem Umfang wie im Mai und Juni weiter erhöht“, sagte Patterson.

Der jüngste Anstieg des Ölangebots hat sich negativ auf die Preise ausgewirkt und dazu geführt, dass der Brent-Rohölpreis kurzzeitig unter 60 Dollar pro Barrel gefallen ist.

„Das gilt, obwohl der Markt bereits mit einem starken Angebotsanstieg rechnet“, sagte Patterson.

Die Hauptmehrdeutigkeit betraf das Ausmaß des erwarteten Anstiegs. Größere Angebotssteigerungen bilden eine untere Grenze für den Markt.

Erhöhtes Angebot beeinflusst Preisprognosen

Im April hoben acht Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten einen Teil der freiwilligen Produktionskürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag auf und steigerten die Produktion um 135.000 Barrel pro Tag.

Die von diesen acht Mitgliedern, darunter die Hauptakteure Saudi-Arabien und Russland, getragenen freiwilligen Produktionskürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag sollten über 18 Monate bis September 2026 zurückgenommen werden.

Zur großen Überraschung des Marktes kündigte die OPEC jedoch für Mai eine Steigerung der Rohölproduktion um 411.000 Barrel pro Tag an, und ein ähnliches Niveau soll auch im Juni beibehalten werden.

Das bedeutet, dass das Kartell innerhalb von nur drei Monaten bereits 1 Million Barrel pro Tag der freiwilligen Kürzungen von 2,2 Millionen Barrel pro Tag rückgängig gemacht hat.

Infolgedessen hat ING seine ICE Brent-Prognose für den Rest des Jahres 2025 (zweites bis viertes Quartal) von 68 US-Dollar pro Barrel auf 62 US-Dollar pro Barrel nach unten korrigiert.

Diese Überarbeitung spiegelt die jüngsten Entwicklungen wider, bemerkte Patterson.

„Damit liegt die durchschnittliche Prognose für 2025 bei 65 US-Dollar pro Barrel, gegenüber zuvor 70 US-Dollar pro Barrel.“

Patterson sagte:

US-Ölindustrie vor Verlangsamung

Laut ING wird ein Rückgang der Ölpreise voraussichtlich zu einer Reduzierung der Bohrarbeiten in den USA führen.

Die Energieumfrage der Federal Reserve Bank of Dallas zeigt, dass Ölproduzenten im Durchschnitt einen Preis von 65 Dollar pro Barrel benötigen, um neue Bohrungen profitabel durchzuführen.

Da West Texas Intermediate (WTI) bei etwa 55 US-Dollar gehandelt wird, besteht nur geringer Anreiz zum Bohren.

Patterson sagte:

Die Zahl der aktiven US-Ölbohrtürme ist auf 479 gesunken, ein Rückgang gegenüber dem Höchststand von 489 im April. Dieser Abwärtstrend spiegelt sich in weniger Bohrlochabschlüssen wider, wie die geringere Anzahl an Frac-Spreads zeigt.

Selbst wenn die Bohrtätigkeit weiterhin stark bleibt, ist eine Produktionssteigerung nicht sicher.

Aufgrund der derzeit niedrigen Preise könnten die Produzenten die Fertigstellung dieser Bohrungen verschieben. Diese Verschiebung würde zu einem Anstieg der Anzahl der gebohrten, aber unvollendeten Bohrungen (DUCs) im Bestand führen.