Der US-chinesische Handelsstreit bedroht den Propanmarkt und beeinträchtigt die Olefinversorgung.

Die Ankündigungen von Zöllen lösen weltweit Turbulenzen auf den Ölmärkten aus und lenken den Fokus verstärkt auf mögliche Gegenmaßnahmen und deren grundlegende Auswirkungen auf die gesamte Wertschöpfungskette von Öl bis zu Olefinen.

Alkene, oder Olefine, sind Kohlenwasserstoffe, die durch das Vorhandensein einer oder mehrerer Kohlenstoff-Kohlenstoff-Doppelbindungen gekennzeichnet sind.

Diese Verbindungen dienen als essentielle Vorstufen bei der Herstellung einer breiten Palette von Produkten, wie z. B. Kunststoffen und Waschmitteln.

Der sich zuspitzende Handelsstreit zwischen den USA und China hat laut Rystad Energy die Erdgasflüssigkeiten (NGLs) als bedeutenden Streitpunkt hervorgehoben und die erhebliche Verflechtung beider Länder in den Märkten für NGLs, Naphtha und Olefine aufgezeigt.

„Ein steiler Zoll von 125 % auf US-Propan würde den chinesischen Propan-Dehydrierungssektor (PDH), der stark von diesem kostengünstigen Rohstoff abhängig ist, erheblich beeinträchtigen“, sagte Manish Sejwal, Vizepräsident für Rohstoffmarktanalyse bei Rystad Energy, in einem per E-Mail versandten Kommentar.

Chinas Propylenproduktion und Abhängigkeit von US-amerikanischem Propan

Chinas Propylenproduktion durch Propandehydrierung (PDH) ist in den letzten fünf Jahren um über 300 % gestiegen und hat 21 Millionen Tonnen überschritten.

Dieser dramatische Anstieg wird auf die Verfügbarkeit von preiswertem Propan aus den USA zurückgeführt, eine Folge der US-amerikanischen Schiefergasrevolution, insbesondere im Permian Basin.

Die begrenzte inländische Nachfrage nach Propan in den USA hat das Land zum weltweit führenden Exporteur gemacht.

Bemerkenswert ist, dass die USA im Jahr 2024 fast 60 % der gesamten Propanimporte Chinas lieferten.

Die US-amerikanischen LPG-Exporte blieben im April auf einem robusten Niveau. Obwohl die Lieferungen nach Asien, insbesondere nach China, leicht zurückgingen, wurde dies durch höhere Exporte in andere Regionen ausgeglichen.

Trotz möglicher Veränderungen im Handelsmuster ist eine vollständige Umleitung der US-amerikanischen LPG-Exporte von China aufgrund des erheblichen Volumens unwahrscheinlich.

Würde China einen 125%igen Zoll auf US-amerikanisches Propan erheben, hätte dies schwerwiegende Folgen für seine PDH-Industrie, die bereits aufgrund hoher Rohstoffkosten und begrenzter alternativer Propanquellen mit geringen Margen zu kämpfen hat.

„Ein solcher Schritt würde zu einem Überangebot an Propan in den USA führen und den Preis für US-amerikanisches Flüssiggas unter Druck setzen“, sagte Sejwal.

Die chinesischen PDH-Anlagen könnten durch den Zoll erheblich beeinträchtigt werden, was laut Prognose von Rystad Energy aufgrund des Mangels an alternativen Propanlieferanten zu einem Rückgang der Auslastungsraten um 10 bis 20 % führen könnte.

Diese Reduzierung könnte die Propannachfrage bei einem Rückgang von 10 % um etwa 120.000 Barrel pro Tag und bei einem Rückgang von 20 % um etwa 210.000 Barrel pro Tag senken.

Verbesserte Margen für Asien

Folglich werden engere Propylen-Fundamentaldaten erwartet, die den überversorgten Propylenmarkt wieder ins Gleichgewicht bringen und die Margen für asiatische Steamcracker und PDH-Betreiber außerhalb Chinas vorübergehend verbessern könnten.

Sejwal bemerkte;

Es wird jedoch erwartet, dass ein erhöhtes Ethylenangebot und eine gedämpfte Nachfrageprognose für Derivate, beeinflusst durch Zölle, die Steigerung der Auslastung von Crackern begrenzen und folglich das Wachstum der Naphtha-Nachfrage dieser Anlagen bremsen werden.

Naphtha-Markt

Rystad Energy erwartet, dass die Nachfrage nach Naphtha in China um etwa 250.000 Barrel pro Tag steigen wird, was hauptsächlich auf den Ausbau neuer, nicht integrierter Kapazitäten in China zurückzuführen ist.

Es wird erwartet, dass die Raffinerien die derzeitigen Produktionsmengen an petrochemischen Rohstoffen kurzfristig beibehalten werden.

Dies liegt daran, dass die anhaltende Umstellung auf Elektro- und Gasfahrzeuge in China voraussichtlich die Verfügbarkeit von Naphtha erhöhen wird.

Das entstehende überschüssige Naphtha wird wahrscheinlich in die petrochemische Industrie umgeleitet, insbesondere für das Dampfcracken und die Aromatenproduktion.

Sejwal fügte hinzu:

Laut Rystad ist die jüngste Stärkung der Naphtha-Cracks in Asien auf die begrenzten Importe aus dem Westen des Suezkanals und die Inbetriebnahme eines neuen, naphthaabhängigen Crackers in China im April zurückzuführen.

Das westliche Naphtha-Angebot sinkt aufgrund von Raffinerieabschaltungen in Europa, Großbritannien und im Nahen Osten, verschärft durch Wartungsarbeiten beim wichtigen Exporteur Skikda.

Rystad Energy erwartet in diesem Jahr starke asiatische Naphtha-Cracks, die das Niveau des Vorjahres übertreffen werden.

Diese Stärke im Crack-Spread wird auf das reduzierte Angebot an westlichem Naphtha zurückgeführt, das auf die Stilllegung europäischer Raffinerien zurückzuführen ist, und steht im Einklang mit der gestiegenen Nachfrage neuer, nicht integrierter chinesischer Ethylen-Cracker.

Infolgedessen wird die Abhängigkeit der Region von importiertem Naphtha voraussichtlich zunehmen, so das Energieinformationsunternehmen.