Neuseeländische Arbeitsmarktdaten befeuern Spekulationen auf Zinssenkung, da das Lohnwachstum nachlässt.

Der neuseeländische Arbeitsmarkt zeigte im ersten Quartal weiterhin Anzeichen einer Abschwächung: Das Beschäftigungswachstum blieb schwach, die Arbeitslosenquote verharrte nahe einem mehrjährigen Höchststand, und die Lohninflation verlangsamte sich.

Diese neuesten Zahlen bestärken die Markterwartungen, dass die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) weitere Zinssenkungen vornehmen wird, möglicherweise schon in diesem Monat, um die träge Wirtschaft anzukurbeln.

Der südpazifische Inselstaat entging Ende letzten Jahres nur knapp einer längeren Rezession, kämpft aber weiterhin mit schwacher Binnennachfrage und wachsenden externen Risiken, insbesondere durch die anhaltenden globalen Handelskonflikte, die durch die Politik von US-Präsident Donald Trump ausgelöst wurden.

Als Reaktion auf diese Herausforderungen hat die RBNZ ihren offiziellen Leitzins seit August 2024 bereits aggressiv um 200 Basispunkte gesenkt und ihn auf 3,5 % reduziert.

Die heutigen Beschäftigungsdaten stärken die Argumente für eine Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung weiter.

Statistics New Zealand berichtete am Mittwoch, dass die Arbeitslosenquote im ersten Quartal des Jahres unverändert bei 5,1 % geblieben ist. Die Beschäftigung verzeichnete im Vergleich zum Vorquartal einen marginalen Anstieg von lediglich 0,1 %.

Obwohl diese Zahlen etwas besser ausfielen als einige Prognosen von Ökonomen (Reuters-Umfrage: 5,3 % Arbeitslosigkeit, 0,1 % Beschäftigungsanstieg) und die eigene Erwartung der RBNZ von einer Arbeitslosenquote von 5,2 %, deuten sie dennoch auf eine erhebliche Unterauslastung des Arbeitsmarktes hin.

Lohnwachstum verlangsamt sich, Beteiligung sinkt

Entscheidend war, dass die Lohninflation Anzeichen einer Abkühlung zeigte.

Der Index der Arbeitskosten im privaten Sektor, ohne Überstunden, stieg im ersten Quartal um 0,4 %, was eine Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 0,6 % im Vorquartal und unter der prognostizierten Steigerung von 0,5 % darstellt.

Diese Abschwächung des Lohndrucks deutet darauf hin, dass die inflationären Impulse vom Arbeitsmarkt nachlassen.
Ein weiteres Anzeichen für eine Lockerung ist der Rückgang der Erwerbsquote auf 70,8 % im ersten Quartal, gegenüber 71 % zuvor.

Westpac-Chefökonom Michael Gordon bemerkte einen signifikanten Trend bei der Jugendbeschäftigung und beobachtete einen „deutlichen Rückgang… in den letzten Quartalen, wobei der schwierigere Arbeitsmarkt dazu führt, dass junge Menschen wieder studieren oder länger studieren, anstatt aktiv nach Arbeit zu suchen.“

Verstärkung der Erwartungen an Maßnahmen der RBNZ

Analysten interpretierten die Daten im Allgemeinen als Unterstützung für weitere Zinssenkungen der RBNZ.

„Die umfassenderen Daten deuten weiterhin auf erhebliche Überkapazitäten auf dem Arbeitsmarkt (und in der Wirtschaft insgesamt) hin – ein Signal dafür, dass der inländische Inflationsdruck bei den Verbraucherpreisen noch eine Weile nachlassen wird“, kommentierte Miles Workman, leitender Ökonom der ANZ Bank, in einer Forschungsnotiz.

Er fügte hinzu, dass ANZ weiterhin davon ausgeht, dass die Zentralbank den Leitzins letztendlich auf 2,5 % senken wird.

Der neuseeländische Dollar reagierte kaum auf die Datenveröffentlichung und notierte bei etwa 0,6010 US-Dollar, da die Zahlen weitgehend den Markterwartungen einer sich abschwächenden Arbeitsmarktlage entsprachen.

Die Finanzmärkte preisen derzeit eine hohe Wahrscheinlichkeit ein, dass die RBNZ auf ihrer Sitzung Ende des Monats den Leitzins um weitere 25 Basispunkte senken wird, wobei im Laufe des Jahres weitere Senkungen erwartet werden, die den Zinssatz möglicherweise noch vor Jahresende unter 3,0 % drücken könnten.

„Da die Inflation im Zielbereich von 1 bis 3 % liegt, erscheint eine weitere geldpolitische Lockerung zur Unterstützung des Arbeitsmarktes und der neuseeländischen Wirtschaft angemessen“, erklärte Mark Smith, leitender Ökonom der ASB Bank, in einer Mitteilung.

Die ASB Bank erwartet im Laufe des Jahres 2025 weitere Zinssenkungen um 75 Basispunkte und unterstreicht damit die vorherrschende Ansicht, dass weitere Konjunkturmaßnahmen zur Belebung der neuseeländischen Wirtschaft erforderlich sind.